智通每日大行研报丨中软国际(00354)获多家机构一致唱好 目标价最高看至19.7港元

智通提示：

国泰君安认为，无论是中软国际(00354)的基石业务还是云智能业务，皆会受益于鸿蒙推广，未来发展空间巨大;

招银国际称，中软国际(00354)有望受惠于华为推出的鸿蒙2.0手机操作系统，相信鸿蒙生态系统将令公司的IT服务需求有额外提升;

瑞银称，原材料价格自去年下半年起上升，为家私行业的生产者带来巨大挑战，但相信敏华控股(01999)可以渡过，随着原材料价格回落，未来数季公司或可享受红利;

大摩称，周大福(01929)潜在短期催化剂，包括下周二(6月8日)公布2021财年业绩胜预期;在消费券计划下香港奢侈市场消费增长;以及未来口岸恢复。

中软国际(00354)有望受益于华为鸿蒙新系统 获多家机构一致唱好 目标价最高看至19.7港元

国泰君安：维持中软国际(00354)“增持”评级 目标价上调至19.7港元

国泰君安称，中软国际(00354)的核心竞争力是华为竞争力的外溢。华为目前是国内管理最优秀的企业之一。华为管理的优越之处就体现在其“无生命”的管理体系，用制度去管理企业，而非依靠“人治”。海外的IT服务厂商往往伴随着最优秀的客户而崛起。国内的IT服务厂商，也会伴随国内最优秀的客户崛起而崛起。

报告提到，华为硬转软，鸿蒙未来发展成为重要催化。华为在2021年6月2日晚间发布2.0版本鸿蒙操作系统，标志着华为加速从“硬件先进公司”转型为“软件先进公司”。公司是华为鸿蒙“元老级”参与者，全程参与鸿蒙OS从0到1的搭建，是开放原子开源基金会白金理事单位，对鸿蒙具备“代码级”理解。该行认为无论是公司的基石业务还是云智能业务，皆会受益于鸿蒙推广，未来发展空间巨大。

招银国际：维持中软国际(00354)“买入”评级 目标价上调3.6%至12港元

招银国际称，中软国际(00354)有望受惠于华为推出的鸿蒙2.0手机操作系统。华为于6月2日正式推出自主研发的鸿蒙2.0手机操作系统，可用于多款智能手机产品。华为目标于今年内有3亿部产品应用鸿蒙系统。该行相信，华为是公司最大的客户并贡献去年收入达57%;鸿蒙生态系统将令公司的IT服务需求有额外提升。

野村：维持招商银行(03968)“买入”评级 目标价上调14.9%至82.6港元

野村报告中称，上调招商银行(03968)2021-23年盈利预测5%/7%/5%，因财富管理业务费用收入好过预期、将其长期股本回报率提高1.5个百分点至18.5%。正面因素包括：今年贷款需求强劲、存款结构改善、市场利率稳定。此外，公司今年3月底的财富管理资产规模同比增7.9%至2.64亿元人民币(下同)，其中净价值产品占约1.93万亿元。相关产品的主要对象为风险接受度较低的零售客户，因此约66%产品是与债券挂钩，只有5%与股票挂钩。管理层称，今年减少“过时产品”的压力可控，未来会与摩根大通合作，以建立更全面的金融产品，预计今年净息差稳定，而下行的因素包括今年资金成本面对较大压力，以及贷款利率再定价压力。

野村：重申洛阳钼业(03993)“买入”评级 目标价7港元

野村报告中称，洛阳钼业(03993)管理层在出席投资者论坛时表示，未来将加大发展绿色投资的力度，也计划把员工利益与奖励计划挂钩，预计将持续增加其在刚果(金)铜、钴的产量。管理层预计未来铜的供应有限及看好铜价走势，预计除新能源电动车行业外，能源储存系统及5G等行业对铜均有需求。

花旗：维持五矿资源(01208)“买入”评级 目标价下调5.9%至4.8港元

花旗报告中称，将五矿资源(01208)2021-22年盈测升38%及1%，以反映对铜今年平均销售单价估算提升，而该行对其盈测较市场分别高21%及8%。该行估计，秘鲁的总统选举短期将成公司的主要催化剂，次轮选举将在6月6日举行，据媒体报道，左翼自由秘鲁党成员Pedro Castillo在5月曾指，假如当选将重新审视与外国矿商的合约，确保有七成的企业盈利可留在国内，预计相关因素将为五矿资源带来下行，因为旗下有矿场位于秘鲁，不过铜价表现短期或会带来上行。

瑞银：上调敏华控股(01999)目标价8.9%至24.5港元 评级“买入”

瑞银报告中称，原材料价格自去年下半年起上升，为家私行业的生产者带来挑战，但相信敏华控股(01999)可以渡过。透过成本控制与提价，公司有效将消除成本上升因素，并令2021财年下半年毛利率大致维持。虽然公司过去两次提价，但终端需求仍有强劲增长，显示出强大的定价能力。随着原材料价格回落，相信未来数季公司仍然可以享受红利。

里昂：维持周黑鸭(01458)“买入”评级 目标价上调9.9%至12.2港元

里昂称，周黑鸭(01458)为餐饮行业首选股。公司拥有强大的特许经营店优势，在年底前开设1000家门店的目标进展良好。管理层明确指出加速门店扩张的愿景，并预计短期目标是在2023年前达到5000家门店。同时，公司正在押注社区团购业务，作为未来长期催化剂。公司在品牌资产、店内体验和产品质量上与同业具备差异化，新的管理团队具备门店管理及产品研发的经验，该行对公司的长期增长前景充满信心，同时上调其盈利预测以考虑开店速度加快。

美银证券：重申华润啤酒(00291)“买入”评级 目标价微升至90.5港元

美银证券表示，看好华润啤酒(00291)2020-22年核心盈利增长倍增，年复合增长率约为39%，上调2023年每股盈利预测4%。公司表示，提升高端品牌产品是长远的增长目标，预计旗下高端品牌的销售量可由2020年的146万吨，升至2025年的400万吨，相等于年复合增长率达22%。管理层称，公司市占率或由2020年的20%提升至2025年35%-40%的水平，有信心在2025年成为中国第一啤酒品牌企业(目前排名第三)，并指公司正采用本地品牌与国际品牌双向平衡发展的策略，目前国际品牌仍处于初期阶段，相信未来可通过提价来应对成本压力。

大摩：首予周大福(01929)“增持”评级 目标价17港元

大摩称，周大福(01929)潜在短期催化剂，包括将于下周二(6月8日)公布2021财年业绩胜预期;在消费券计划下香港奢侈市场消费增长;以及未来口岸恢复。预计公司2021财年收入同比升15%，2021财年下半年收入预计同比升49%，主因疫情放缓后消费复苏，另在低基数及缺乏旅客下，市场收入预计温和同比下滑2%。

该行预计，公司2021财年纯利同比升89%，受惠经营杠杆及更高政府补贴。2021财年下半年纯利同比预升138%，预计2020-23财年收入年均复合增长达17%，同期纯利年均复合增长预达41%。公司净利润率预计继续扩张，由2021-23财年预计扩至介于8.4%至9%，高于2018-19财年的6.9%(撇除2020财年因疫情干扰)。主因经营杠杆，较低租金及员工成本结构的内地业务敞口较大，以及疫情下成本控制支持中期盈利能力。

汇丰证券：维持东方证券(03958)“持有”评级 目标价下调28.3%至4.3港元

汇丰证券称，东方证券(03958)去年纯利逊预期12%，主因经纪与证券融资业务未符预定利息收入目标，以及减值亏损较预期为高，并表示过去低估股市下跌相关风险。公司首季纯利12亿元人民币，相等于该行全年预期的32.8%，主因减值亏损低于预期所致。考虑其减值亏损波动，认为公司今年全年纯利能否胜预期的不确定性仍存。该行下调公司今年盈测16.7%，及明年预期则降26.2%，主因受潜在信贷风险扩张、减值亏损扩大、以及经纪与证券融资业务收入下降预期所致，并上调东方证券投行与投资管理业务盈测，以反映去年表现。