天风证券：万兴科技（300624.SZ）聚焦视频创意主赛道，协同效果凸显，维持“增持”评级

智通财经APP获悉，天风证券发表研究报告称，万兴科技（300624.SZ）聚焦视频创意主赛道，补充又一重要拼图。维持盈利预测，2021~2023年归母净利润为1.50、2.08、2.71亿元，2021~2023年EPS为1.16、1.60、2.08元/股，维持“增持”评级。

天风证券指出，此次交易对象能够在多方面与公司有效协同，形成合力，进一步增强公司竞争力，降低成本，为提升效益添砖加瓦。天风证券认为，公司产业基金于20年底投资美摄进行布局，本次收购格像科技又是对主赛道更大的布局，对公司长远战略规划意义深远。

天风证券主要观点如下：

事件：

万兴科技于6月6日发布公告，公司拟以现金21,369.80万元购买格像科技72.44%股权。本次交易对手方承诺标的公司在2021年度至2023年度实现扣非净利润分别不低于1,800万元，3,800万元、5,200万元。

1、技术、用户、资源共享，视频创意领域有效协同、形成合力

交易对象格像科技为一家专注于海外移动端视频创意产品公司，在AppAnnie《2021年度中国厂商出海30强下载榜》中位列16强，掌握基于人脸识别、深度学习、美颜算法等AI技术，能够为用户提供视频裁剪、美妆美颜、滤镜等功能。截至2020年底，格像科技旗下产品全球累计用户超过8亿，日活跃用户超1000万，市场已覆盖全球超过50个国家和地区。

天风证券认为，此次交易对象能够在视频创意领域在平台建设、研发技术、人才培养、营销渠道、素材资源等方面与公司有效协同，形成合力，进一步增强公司竞争力，降低成本，为提升效益添砖加瓦。

2、加码视频创意移动端应用，补足相关技术，公司产品矩阵进一步完善

在产品层面，交易对象擅长于移动端产品的研发与推广，通过本次收购，公司能够有效完善移动端视频应用的产品矩阵，与公司桌面端视频剪辑产品实现互补，更好满足用户在多端场景下的使用需求，快速扩大用户量。

在技术层面，交易对象在视频及图像技术算法方面有多年沉淀，可填补公司在人脸美颜美妆、深度学习特效等技术方面的不足，增强公司在视频创意技术领域竞争力，有效减少研发成本，缩短研发周期。

3、净利润显著增厚，21-23年利润复合增长率近70%

本次交易对手方承诺标的公司在2021年度至2023年度实现扣费净利润分别不低于1,800万元，3,800万元、5,200万元。为实现此利润目标，交易对象21-23年利润复合增长率将达到近70%，将显著增厚公司利润。

风险提示：宏观经济不景气，收购整合风险，标的公司未实现业绩承诺的风险