摩根士丹利上调长期油价预期，原因何在?

后疫情时代，全球经济的复苏推动国际油价上涨，布油已经站上70美元，美油也与之不相上下。长期来看，油价是否能保持涨势?

在六月初的研报中，摩根士丹利已经将布伦特原油和WTI原油长期价格预测上调10美元，分别至每桶60美元和57.50美元。

上调原因在于，气候问题正在成为全球石油巨头的关键牵制因素，若是相关压力蔓延至非OPEC地区的上市产油商，OPEC就可以在短期内保持市场紧供应并继续支撑油价，而不必担心未来会失去市场份额。

摩根士丹利看到，在过去的几周里，荷兰一家法院已经裁定，全球第二大石油公司壳牌需要在2030年之前将其碳排放量降低45%。

国际能源署(IEA)此前则在一份报告中称，如果要在2050年前实现全球净碳排放量降至零，就必须立即停止对新的化石燃料供应项目的投资。

值得注意的是，若是石油生产商出于环境方面的考虑，缩减了对未来产量的投资，未来几年的长期原油供应很可能赶不上消费量的反弹。

根据摩根士丹利的预测，到2030年，全球原油需求仍将增长700万桶/日，上市产油商可以满足其中的一半;与此同时，需求还将在2030年代初达到1.07亿桶/日的峰值水平。

这意味着什么?趋势增长大幅放缓，但增长仍在继续!

摩根士丹利进一步估算称，若布油价格在50-55美元/桶，上市产油商原则上可以满足350万桶/日的需求，国有石油公司和其他私营企业则满足另一半，但这也需要增加一定的资本支出。

然而，近来的事件表明，投资者越来越有可能要求企业符合IEA的“净零”假设，那么2030年的上市产油商资本支出预计将与2020年持平。

在这种情况下，上市产油商的产量很有可能下降150万桶/日-200万桶/日，无法达到350万桶/日的水平。

谁来填补需求空缺?自然是以OPEC为主的国有石油公司以及私营产油商。

当上市产油商资本支出持平，包括国有石油巨头在内的其他油气企业就需要将产量增加到850万桶/日-900万桶/日，增长相当惊人。

而要做到这一点，油价的走高是必然结果。

摩根士丹利表示，这样的增长可能会影响OPEC在短期高油价和长期市场份额之间的平衡方式，从而为OPEC在短期内也保持市场供应紧缩创造了可能性。

俄罗斯怎么看?

上周，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克已经公开发表言论，拒绝了迅速减少使用石油和天然气的呼吁，认为对能源企业减少投资将损害全球经济，并称IEA叫停全球油气开发的呼吁可能会把油价推高到每桶200美元。

俄罗斯石油公司首席执行官伊戈尔·谢钦则在圣彼得堡国际经济论坛上表示，随着全球生产商越来越多地将资金用于“仓促”的能源转型，原油供应即将短缺。

他进一步称，世界消耗着石油，并面临石油和天然气的严重短缺的风险，但还没有准备好应对。

他还表示，我们不应该拒绝石油，而是应该拒绝对环境不友好的项目使用原油，尽管石油消费在全球能源结构中的份额相对下降，但它的总量仍将继续增长。

OPEC怎么看?

全球疫情趋缓之后，OPEC及其盟国如今正在增加供应，还在上周二批准了7月的增产计划，并称将坚持商定的供应限制。

根据OPEC+委员会对市场的评估，大流行期间积攒的石油已经所剩无几，石油库存将在下半年迅速下滑。

此外，OPEC+认为，尽管当前新冠疫情在印度和巴西等地区肆虐严重，但在美国和欧洲的强劲复苏下，市场可以容纳更多石油。

OPEC+联合技术委员会预测，从9月到12月，库存将每天至少减少200万桶。

与此同时，随着油价的升高，页岩油产商仅少量增加了钻井平台提高产量，以将页岩油价格控制在更高水平并获得更高利润。

本文编选自“华尔街见闻”，作者： 曾心怡;智通财经编辑：马火敏。