期权市场暗示油价破百？那可不一定

近日，有分析师表示，油价在短期内不太可能升至每桶100美元，但有分析人士仍然押注 到2022年底油价将飙升30%以上。

毕马威全球能源主管Regina Mayor表示，人们相信由于美国生产商的产量增长有限，以及对长期石油开采的投资有限，人们认为2022年原油需求将超过供应，这导致了人们对原油价格的预测超过了100美元/桶。

根据芝商所QuikStrike数据，WTI看涨期权中，执行价100美元的2022年12月到期合约未平仓数最高。

Mayor表示，虽然这些看涨期权合约不一定押注石油会达到100美元/桶，但是却能显示投资者正在押注原油的“波动性”和“持续上涨”。Mayor还说，基准WTI原油合约自2014年以来从未触及过100美元/桶。

Mayor表示，今年或明年油价“极不可能”达到该水平，毕竟原油供应量仍然过多，虽然需求激增，但仍比疫情前的水平少了几百万桶，而大多数分析师预计到2022年才会恢复到2019年的需求水平。

BCA首席大宗商品和能源策略师Bob Ryan表示，WTI和布伦特原油期权市场每桶100美元/桶的看涨期权仅仅是一个“彩票”，只有需求大幅度冲击、供给大幅度断裂，或者两者兼备时才能够真正行权。

在这样的情况下，该期权将变成一个“实值期权”，也就是该看涨期权的行使价格(100美元)低于原油的市场价值，此时如果行使该期权就会产生利润。

Ryan同时表示，到明年年底发生以上情况的几率很低，只有15%-20%，但并不是微不足道的，油价一路上扬并非不可能。

Ryan还认为，除此之外，随着投资于原油生产的资本支出自2014年以来的下降，其价格上涨至100美元或更高的可能性正在增加。

此外，The Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn表示，到2022年，原油价格上涨至100美元是可能的，但需要通过一些经济活动才能实现。

他还认为，交易者无需等待原油价格攀升至100美元以上即可获利，毕竟油价上涨将增加看涨期权的溢价价值，让这些期权的买家锁定一些利润。

Flynn表示，更有可能的是，原油在几年内达到100美元，并因为气候问题而减产使得其变得愈加昂贵，而期权市场是可能发生这样事情的早期迹象，如果这些赌注是正确的，那油价飙升将是迟早的事。

本文选编自“华尔街见闻”，作者：于旭东；智通财经编辑：徐文强。