大牛股百富环球（00327）再释利好 产品进入日本知名便利店

在经历了股价翻倍的2020年之后，今年以来百富环球（00327）在资本市场上的表现依然不负众望，年初至今股价涨幅超过四成。百富环球股价长期坚挺，背后的核心支撑力在于公司强劲的基本面表现。

行情来源：智通财经APP

一方面，以公司最新的财务报表看，2020年百富环球实现收入56.5亿港元，同比增长15%；股东应占溢利9亿港元，同比增长45%。另一方面，海外市场频传喜讯。以日本为例，前段时间公司的支付终端Q28入驻日本著名连锁便利店全家（Family Mart），据了解之后Q28还将陆续投入到后者的16000多家便利店中。而在印度，百富环球的重要客户Paytm计划年内上市，后者正通过多种渠道售卖百富环球最新的智能产品。

Paytm官方网站展示了如何利用PAX A910智能手持终端，满足当地消费者会使用多种支付方式的消费习惯。

市场表现优异助推股价走强

从百富环球的年K线看，公司的股票自2019年开始走牛，当年涨幅为37.19%。次年，公司资本市场上的表现可谓百尺竿头更进一步，股价一路上扬最终年度涨幅高达101.2%。

资本往往先知先觉，过去两年多来公司股价的持续走强正是源于资本市场醒觉纵使公司过往几年业绩继续维持优于巿场预期的表现，股价却相对落后。收入表现来看，2020年公司来自海外市场的收入同比增长18%，其中EMEA、USCA两个地区分别实现营收12.69亿元、5.08亿元，增幅更是高达37%、47%，带动公司整体收入同比实现双位数增长。

盈利表现来看，2020年公司综合毛利率由前一年度的39.5%增长至41.4%，净利润率由12.7%提升至16%。盈利能力稳中有升，这主要得益于公司销售产品组合的变化，公司日趋丰富的安卓智能产品线以及全球无现化的庞大巿场机遇。受此些因素影响，公司利润规模也随之大涨。

智通财经APP认为，在经过了2019年、2020年连续大涨之后，百富环球今年的股价表现也颇为强悍，这与今年以来公司市场表现保持在较好水平不无关联。

还是以日本市场为例，按照之前的设想，东京奥运会的顺利举办对于百富环球将会是一大利好。因为就产品价值而论，百富环球的一整套支付解决方案能为实体商家创建非接触式支付的商业场景，而上述解决方案无论从安全性、便捷性还是多样性方面都能够为聚集于日本的海内外观众及游客提供更好的用户体验。但根据最新信息来看，目前日本政府还在就是否允许观众入场观看奥运会进行研讨，后续事件走向仍具较高不确定性。

但从目前的情况看，即便没有东京奥运会这一重利好，百富环球的产品在日本市场的受欢迎程度依然不可小觑。一个现成的例证便是公司的支付终端Q28日前铺设到了日本著名连锁便利店全家，而且接下来将在后者的16000多家便利店中投入使用。

据了解，百富环球提供给全家的整套解决方案涵盖所有主要的信用卡品牌及12种日本常见的二维码支付，如d支付、乐天Pay、LINE Pay、PayPay以及Smart Code。与此同时，为满足海外游客的支付需求，该解决方案还涵盖海外电子钱包平台Alipay+、AlipayHK、Kaokao Pay和Touch’n Go eWallet等支付方式，解决店员及消费者过往需要在多部支付终端前腾转挪移的体验痛点。

海外蓝海市场打开想象空间

智通财经APP认为，百富环球在日本的成功并非偶然，从全球角度来看，无现金化正演化为一股不可逆的新风潮。在此背景下，海外消费者正在加快采用非接触式电子支付，全球电子支付市场亦随之进入高速发展期。

上述观点也充分被公司的财报数据所印证，按收入计算，百富环球的收入来源地包括LACIS、EMEA、APAC（不包括中国）、USCA和中国市场，其中海外地区收入规模在2020年同比均实现了正增长，除前文提到的EMEA、USCA两个地区增势强劲以外，LACIS、APAC的收入也分别实现了8%和12%的增长。反而电子支付普及率极高的中国市场，公司于该巿场2020年收入在面对激烈竞争下虽然同比下滑，不过，其中国业务的毛利率依然有所改善。

海外市场表现抢眼，一个重要的原因除了与中国以外市场的电子支付渗透率普遍不高外，突如其来的疫情让政府和民众意识到非接触式电子支付在日常生活中有着不可替代的优势。

除了一定程度上能阻隔病毒传播以外，百富环球的无现金支付解决方案还能扮演其他重要角色。以公司的“PAXSTORE”为例，该产品为其智能终端用户带来的最直观效用便是解决商户的运营痛点。例如一家咖啡店想要做一场会员活动，传统的做法是咖啡店员工通过制作纸质的会员卡或者自家的APP来区分与记录顾客是否享有会员专属优惠。但在咖啡店配备了“PAXSTORE”之后，消费者即便没有安装任何程序，也可以直接通过其信用卡、手机上的Apple pay或者GOOGLE PAY所绑定的信用卡消费，咖啡店则可通过相关应用的智能终端获悉消费者所能享有的优惠及礼遇等。

从上述商业场景不难看出，百富环球的智能终端+“PAXSTORE”的组合足以成为商户给予消费者更优用户体验的利器。从公司角度出发，在如今电子支付渗透率依然不高的海外市场，上述组合有望为公司增加新的收入来源。

以正在筹备上市的Paytm为例，该公司是印度领先的在线支付巨头，市场份额在印度在线交易市场排名第一。据相关媒体报道，Paytm此次上市计划筹资约2180亿卢比（30亿美元），如果顺利进行，将打破印度IPO规模的记录。智通财经APP了解到，Paytm与百富环球关系甚密，在其智慧零售布局上的多个渠道售卖后者的智能支付终端产品及管理及支付一体化解决方案，成为Paytm打造其线上线下(O2O)支付生态圈密不可分的一环。接下来Paytm若如愿登陆资本市场，对于其融资、以至进一步扩大其市场影响力均有正面作用，而作为Paytm的合作伙伴百富环球亦有望从中获益。

再回过头来看百富环球，公司对于2021年的业务展望颇为乐观，预计全年收入同比增速将维持在双位数水平。再考虑到目前海外电子支付市场尚处于蓝海，同时公司作为先行者每台终端均已经从Visa、Master等发卡机构取得各类安全相关认证，相比于其他内地竞争对手已有相对明显高壁垒，接下来百富环球的股价料将保持坚挺走势。