美国国债要“飞上天” 特朗普今年还能推出税改政策吗?

上周，特朗普的医改方案夭折，然后市场就开始等待其税改政策出炉。不过，日前美国国会预算办公室(CBO)公布的预算前景显示，未来30年国债将占GDP比重的150%。这不禁令人思考税改方案还能出炉吗?

虽然之前特朗普政策也透露了一些信息，即其采取的是“拆了东墙补西墙”的策略，比如大幅削减教育开支，而增加国防开支。但即使是这种策略，特朗普政府的财政预算以及债务上限辩论也让人担忧。在税改之前，特朗普政府还需要首先解决这些事。

下面还是来看看美国的债务状况到底有多严重了：

美国国债30年后或达GDP的1.5倍

据智通财经了解，周四(3月30日)， CBO最新发表预算前景报告表示，如果按目前的情况发展下去，美国政府债务和预算赤字将在未来30年内呈上升趋势，如果当前政府支出状况不变，债务占GDP比重预计将达到150%，这可能会成为抑制经济增长的因素。

CBO的调整显示，债务总额和预算赤字都明显恶化，前者增长了5%至146%，后者则由GDP的8.8%上升了近1%，2017年达到9.6%。

智通财经从CBO资料中发现，国债占GDP的77%，公众持有的联邦债务现在是二战后的最高水平。如果目前的法律基本保持不变，CBO预测，未来30年，不断增长的预算赤字将大幅增加债务，到2047年将占GDP的150%。

除了大幅增长的债务，CBO预计，2017年，赤字占GDP的2.9%，而到2047年，将超三倍至9.8%。2016财年末的赤字为5870亿美元。

下图显示2017年和2047年时美国政府支出和收入对比图：

CBO还提到，利率上升是增加债务负担的另一个关键原因。美联储自金融危机以来一直保持较低的利率，但在未来一年里将逐步提高利率。

增长方面，CBO预计未来三年GDP增长将达到2%或更低，远低于特朗普政府提出的增长3-4%。

CBO打破了美国支出预期增长的主要原因如下：这一切都是因为不可持续的社会保障和医疗保健计划支出。

财政危机即将到来？

CBO的结论令人不安：

财政危机的可能性更大。大量不断增长的联邦债务将增加美国发生财政危机的可能性。具体而言，投资者可能不太愿意资助联邦借贷，除非他们得到高额回报的补偿。如果是这样，联邦债务利率将突然上升，大大增加了政府借款的成本。

这一增长将降低优秀政府债券的市场价值，投资者可能会赔钱。共同基金、养老基金、保险公司、银行和其他政府债务持有者的损失可能足以导致一些金融机构破产，造成财政危机。另一个结果是私营部门借款的成本较高，因为政府的反应不确定性可能会降低私营企业的生存能力的信心。

任何人都不可能准确预测美国是否会发生这样的财政危机。特别是债务占GDP比重没有可识别的表明危机可能即将发生的临界点。然而，在其他条件相差无几的情况下，政府债务越大，财政危机的风险就越大。

这种危机的可能性还取决于经济状况。如果投资者预期持续增长，他们一般不太关心政府的债务负担。相反，大量的债务可以加强投资者对经济更广泛的关注。因此，世界各地的财政危机往往始于经济衰退，再反过来加剧财政危机。

如果美国发生财政危机，政策制定者只会采取有限的和不受欢迎的应对方案。政府需要采取三种方法的组合：重组债务(也就是寻求修改现有债务的合同条款)，利用货币政策来提高通胀至超过预期，或突然大规模削减支出或增加税收。

另外，正如过去8年所显示的那样，要解决债务问题，只会引发更多的债务，所以不要指望有什么改变。

令人奇怪的是，为什么过去8年中，当美国债务总额增加了一倍或者说是10万亿美元，CBO却从来没有警告过“财政危机”即将到来?

税改政策今年还能推出吗？

再回到税改政策，暂不提上述的财政问题，单是下面四个原因，也令税改政策或将延误至明年。

仅26周不可能通过税改

2017年所剩的时间已经不足40周了，而美国立法机构人员可能还有16周的时间处于休假中，也就是只有26周来通过特朗普税改，这么短的时间显然是不切实际的。

特朗普要解决的问题太多

美国政府还必须在4月和9月之前之前立法通过两项预算案，如果没法通过的话，那么政府可能就不得不面临停摆的风险，这将进一步拖累税改的步伐。

同时，特朗普政府还需要尽早提高债务上限。

此外，关于扩大基础建设资金的辩论将在何时结束还不清楚，但是如果特朗普决定要建立墨西哥墙的话，那么建强的资金辩论肯定会遇到重重困难。民主党部分官员表示，如果特朗普决心这么做的话，那么他们将会投票反对特朗普政府的财政预算。那么美国政府可能会面临停摆!

除了财政问题以外，参议院还需时间来确定政府内阁人选以及特朗普提名的美国最高法院大法官Neil Gorsuch。

税改准备工作繁多

税改是一件非常复杂、耗时的工作，在最终达成协议之前还需完成很多的提案以及很多公开辩论。

但是到目前位置，特朗普政府也只是给出了一个总提案而已，具体的各项细节提案还不见踪影，更别提公开辩论了。

美国内部反对声四起

当税改辩论正式展开的时候还将面临各种问题，特朗普的边境税改革问题已经让美国内部充满了各种反对的声音，一些政党和企业不断游说称，边境税改革法案应该被扼杀。

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯也曾指出，特朗普的税改方案存在四大“致命缺陷”，不利于美国及世界经济发展。

美国前财政部部长劳伦斯·萨默斯认为：

①该方案可能显著加剧美国社会分配不公，因为超过半数利好都被美国最富有的1%的人群获取。

②该方案可能严重影响部分产业的收入和成本，进出口企业可能成为该方案的受害者。

③该方案可能被世贸组织和其他国家视为贸易保护主义行为，其他国家将采取贸易反制措施。

④该方案可能侵蚀美国联邦政府税收基础，从而导致政府支出和社会福利开支下降，美国经济增长放缓、中产阶级负担增加。