调研记录|泰晶科技（603738.SH）：SMD全线产品处于满产状态

智通财经APP讯，泰晶科技（603738.SH）在7月1日接受调研时表示，公司自有产品品牌直供（直接销售给用户、通过代理商销售给用户、销售给友商）占比绝大多数，自产产品与同业合作销售产品的毛利率相差不大。公司S系列产销较稳定，月产能在800万只；SMDkHz产品方面，实现了从去年年初月产能1200万只，到年底月产能达到3300万只，新增产能已逐月爬坡，7月份月产能将达到8000万只；SMDMHz产品方面，M系列产品之前月产能在1.1亿只，今年8月产能到位后月产能将达1.5亿只。热敏TSX系列晶振今年9月达产后月产能将达3000万只。TCXO去年出货量不大，技术储备配套优质终端客户供应，目前月产能300万只。

具体问答实录如下：

问：从在手订单来看,未来晶振的价格趋势怎么看?

答：从目前光刻产品和订单来看，未来长周期仍然会保持较好的价格趋势。从公司目前产品的价格弹性空间来看，也仍有提价的空间。从行业供给趋势来看，供应紧缺情况下头部企业都能维持比较好的毛利率水平。同时，从动态发展来看公司产品价格，产品结构调优和高附加值产品提升都会带动综合单价的提升。

问：如何理解把调频设备卖给海外友商?是因为他们更强势吗?

答：友商釆购我司高端精密装备，是对我司最好的认同。积极开展与国际顶级友商之间的装备、工艺、技术、高端产品、市场信息的良好互动与合作，是我司在国际同业进步水平的标志，也是我司董事长喻信东先生倡导的“维护良好行业生态、与友商共同发展”精神的体现，也是我司快速成长的重要抓手，符合合作双方的共同利益。

问：公司销售模式中,直供,同业代工比例是多少?毛利率水平相差大吗?

答：公司自有产品品牌直供（直接销售给用户、通过代理商销售给用户、销售给友商）占比绝大多数，公司优先保障终端客户供应，优质客户的出厂价较为合理。出于对部分区域、行业、规模情况、市场风险隔离及销售服务的考虑，部分市场会釆用代理商制度（其终端用户穿透在我司备案），有利于降低服务成本，提高服务效率。公司与日系及台湾友商同业之间深度绑定，嵌入式合作关系，是双方产品和工艺、技术上的横行交流与利益共同化，是公司研发实力、技术及生产装备和制程工艺的优势积累与发挥，非传统代工模式（供应商提供所有原材料、设计与设备，仅收取加工费）。公司自产产品与同业合作销售产品的毛利率相差不大。

问：马来西亚疫情是否会加速国内晶振企业产品导入?

答：马来西亚封国确实对全球产品供应有一定影响，特别kHz产品，日系同行在马来西亚工厂占比较高。kHz产品本来严重缺货，供应因此更加紧缺。疫情对其它晶振的供应，也存在同样的情形。面对未来需求缺口，公司在相关产品的扩产，将进一步提速。

问：公司K系列使用光刻工艺,是否竞争对手也是类似的?成本是否有优势?

答：将半导体光刻工艺（MEMS）应用到石英晶体的制造，是近年来全球少数几家领先业者先人一步的创新，尽管在原理上具有类似的物理化学反应，但光刻工艺涉及众多学科、海量的实验数据，稀缺的工程技术人才和熟练工人，各家工装、设计的差异巨大，没有统一的可以照抄的工艺路径。鉴于光刻工艺涉及企业的核心竞争力，大家都作为“非公知信息”实施严格的保密措施。泰晶科技的光刻产品，历经11年的自我迭代，从市场反应及与友商交流来看，具备较好的竞争力。

问：公司现有产能及未来产能数据具体是怎样?

答：S系列产销较稳定，月产能在800万只；SMDkHz产品方面，实现了从去年年初月产能1200万只，到年底月产能达到3300万只，新增产能已逐月爬坡，7月份月产能将达到8000万只；SMDMHz产品方面，M系列产品之前月产能在1.1亿只，今年8月产能到位后月产能将达1.5亿只。热敏TSX系列晶振今年9月达产后月产能将达3000万只。TCXO去年出货量不大，技术储备配套优质终端客户供应，目前月产能300万只。

问：产能今年能增加多少?产能利用率年底大概能有多少?

答：去年公司生产量在22.8亿只，募投项目全部达产后，月新增产能1亿只。SMD全线产品处于满产状态。

问：二季度是否有涨价?下半年是否会有调价动作?

答：二季度公司部分产品有价格调整，新订单按新价格执行，其中TF随着国内市场的恢复，价格涨幅较明显，kHz、MHz、热敏晶振等，售价都有较好的提升。当前，产品价格会有一定空间弹性，受供需紧张、工艺技术、成本等因素影响，公司将根据实际情况进行再调整。

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