新股前瞻丨领益智造：以“智造”为魂，奔赴星辰大海

上有工业4.0顶层设计，下有新能源汽车、5G、物联网等新兴市场蓬勃发展，中国智能制造行业迎来快速发展契机。

智通财经APP注意到，乘行业发展之东风，中国领先的智能制造企业——广东领益智造股份有限公司（下称“领益智造”）在资本市场再向前迈出一大步，于近期向港交所递交上市申请，中金公司、华泰国际、瑞银为联席保荐人。

拥领先一站式智能制造平台，盈利能力稳步向上

据领益智造招股书，公司是全球领先的智能制造平台，在全球范围内为客户提供一站式智能制造服务及解决方案。从上游的材料、中游的精密功能件及结构件到下游的模块、充电器及精品组装，公司的产品和服务覆盖消费电子市场终端产品及应用的全产业链。除消费电子以外，领益智造的产品和服务正在扩展至新能源汽车、清洁能源、医疗、通讯及物联网。

往绩记录期间，按收益贡献计，精密功能件、结构件及模组为该公司最大的业务分部，占2020年收入的77.3%。

经过多年发展，领益智造与所服务的客户形成了长期稳定的关系，与其中多名核心客户形成成战略合作伙伴关系。根据弗若斯特沙利文报告，截至2020年，全球十大智能手机品牌均是其终端客户。于2020年，领益智造为全球19个国家及地区逾400名供应链参与者（包括制造商及终端客户品牌）提供产品和服务。

基于此，领益智造近年来的业绩呈稳健增长趋势。2018年至2020年，公司营收从213亿元增长至281亿元，复合年增长率达到14.86%；经调整净利润由11亿元，增长至22亿元，复合年增长率达到41.42%。上述三年，公司销售毛利率分别达到20.1%、21.6%和21.7%，呈逐年提升态势。

规模为先，占精密功能件制造业鳌头

应该如何理解领益智造业绩增长？据智通财经APP了解，制造业有“得规模得天下”的说法，因为规模提升带来的是服务能力提升、议价能力提升，得到的结果自然是业绩和盈利能力提升。

根据弗若斯沙利文报告，作为世界最大的精密功能件制造商，2020年领益智造在全球消费电子精密功能件全球市场份额为7.2%。值得注意的是，在前五名公司中，领益智造是唯一一家拥有材料、精密功能件、精密结构件、模块、精品组装等全产业链业务覆盖的公司。

公司在招股书中表示，其业务始于消费电子零件制造，产品及服务的数量和种类在过去十多年里一直保持行业领先，在质量、工艺、技术等多个方面设定了行业标准，奠定了产业链中上游的领导地位。

截至目前，领益智造成功实现了多中心化的全球布局，拥有以生产及服务据点、研发中心、销售办事处等构建的全球化网络，覆盖包括中国、美国、芬兰、韩国、新加坡、印度、越南、巴西等全球主要区域市场。截至2020年，公司在全球共有50个生产及服务据点、6个精品组装基地；其中中国内地以外设有12个生产及服务据点和3个精品组装基地。此外，公司于全球范围内10个地区拥有研发中心，其中中国内地以外共有5个。

领益智造的全球总部位于中国内地，并充分利用中国内地完善的供应链实现规模经济。通过自主投资和对外收购开拓海外市场，在不同的海外生产基地实现设计、研发、制造、组装、销售、售后服务的全覆盖来实现多中心运营。通过缩短与全球客户的距离，使其能够对彼等的实时需求进行快速响应，有效地与新客户及现有客户开拓更多业务机会。

“智造”为骨，研发体系全球布局

工业4.0发展体系下，制造业的发展不光是“制造”更是“智造”为支撑。领益智造在招股书中表示，依靠科学的研发体系、强大的研发能力支撑产品及服务创新，巩固公司在智能制造领域的领先地位。

据智通财经APP了解，领益智造具有系统化三级研发体系平台，即工研院、BG研发中心及BU研发中心，其中，工研院专注于行业未来的发展趋势，而BG研发中心和BU研发中心则分别专注于最新的产品和工艺。公司的研发平台下设六大子平台，分别为散热模块研发中心、机械工程研发中心、先进材料研发中心、精品组装中心、电磁研发中心及建模仿真中心。公司在全球建立了研发体系。截至2020年，公司在全球范围内10个地区拥有研发中心，其中中国内地以外共有5个，即巴西、台湾、新加坡、印度及韩国。

2018年以来，领益智造的研发投入呈逐年增长趋势，2018年、2019年及2020年，公司的研发开支分别为11.26亿元、11.39亿元及17.49亿元。截至2020年底，公司拥有8,752名研发及工程人员、1,438项专利及197项软件版权。

截至2020年，领益智造的模切、冲压、CNC、结构件的研发能力均位于行业前列。公司的产品质量被行业龙头企业认证为黄金标准。此外，在自动化研发及AI数据分析方面的研发使公司拥有高性能的自动化设备和工序。2019年起，领益智造平均每年投入约5,000台自主研发的自动化设备，通过该等设备，公司在制造、搬运、检测、包装等多个环节提升了自动化程度，有效节约了成本，并提升业务的灵活性、精准度和可扩展性。

赛道扩宽，边界更广

有技术领先和规模领先两方面的加持，领益智造在赛道中的“虹吸效应”将愈发明显。事实上，随着越来越多的创新消费电子产品进入大众视野，以及新能源汽车、清洁能源等多个新兴行业蓬勃发展，领益智造的业务边界还在拓宽。

公司在招股书中表示，计划加大对可穿戴设备、AR/VR设备等细分领域的投入。同时打算增加对新能源汽车、清洁能源、医疗器械、通讯设备及物联网设备的投入。公司称，上述产品的精密度、复杂度均需要高度密集的研发投入。招股书显示，领益智造赴港上市募集资金将重点用于厂房扩张，消费电子、清洁能源及新能源汽车精密零部件生产设备购置及相应研发中心建设。

从市场环境来看，领益智造的投入将在未来持续为公司带来新的业绩增长驱动力量。弗若斯特沙利文报告显示，2020年全球消费电子产品出货量约为20.9亿台。随着传感器、人工智能关键技术的迭代，智能可穿戴设备逐渐集成更丰富的功能，折叠屏技术、无线充电等技术为消费电子产品带来新的增长动力。预计到2025年，全球消费电子产品出货量可达到约29.3亿台。

按出货量计，2021年至2025年，全球消费电子产品出货量年复合增长率将达到6.4%，其中智能可穿戴设备、AR/VR设备等消费电子产品将保持高复合增长。

领益智造新进入的领域中，新能源汽车值得重点关注。据弗若斯特沙利文报告，全球新能源乘用车销量从2016年的约72.7万辆增长至2020年的294.4万辆，复合年增长率达41.9%。未来5年，新能源汽车性能优化及生产成本降低，以及环保意识与对新能源汽车的接纳程度提高，将继续带动新能源汽车市场的发展。预计全球新能源乘用车销量将从2021年的约425.1万辆增长至2025年的1129.8万辆，复合年增长率达27.7%。

据悉，精密制造新能源汽车板块的产品主要应用于EV电池、功能性材料、精密冲压、车体车身等产品中。新能源汽车功能件主要存在于汽车仪表盘屏幕、触控显示屏、汽车后视镜中。这表明领益智造从事的精密功能件、结构件制造业务在新能源汽车领域的应用广泛，未来公司在新能源汽车行业有很大发展空间。

在一个宽阔的赛道中拔得头筹，有理由相信，领益智造这家代表中国智能制造之光的企业，未来仍将继续闪耀。