上半年营收、净利润双增，北京汽车(01958)“产品+创新”双向发力

今年上半年，随着我国经济持续向好，车市呈现逐渐回暖的特征。而在行业复苏之际，日前北京汽车(01958)也向市场交出了一份合格的“中期成绩单”。

具体而言，北京汽车于8月30日公布2021年上半年业绩报告，受益于车市回暖之势，营收、净利及毛利等财务数据皆呈稳健增长的态势，而除核心财务数据增长之外，北京汽车还不断优化品牌结构，增强产品力和创新力，进而有望为公司发展提供新的增长动能。

接下来，不妨透过这一份中期报来解读一下，北京汽车的成长性究竟怎么样?

多品牌“齐头并进”，业绩增长潜力释放

从整体业绩来看，今年上半年，北京汽车的营收、净利、毛利等关键财务指标均录得了不同程度的增长。

据财报披露，截至2021年上半年，该公司实现营收为903.75亿元，同比增长16.1%;实现归母净利润为27.58亿元，同比增长高达163.5%。此外，该公司还录得毛利为213.25亿元，同比增长18.3%。上述核心财务数据的增长，一定程度上也继续体现了北京汽车在行业浮沉中“稳健增长”的特点。

事实上，如果细分到收入结构上，我们还能够从北京汽车这一份财报中看到更多东西。

智通财经APP了解到，北京汽车的主营业务为乘用车的研发、制造、销售和售后服务等，这些业务均是为该集团带来持续且稳定收入的“基石”所在。与此同时，该公司的主营业务的运营载体则主要包括北京品牌、北京奔驰、福建奔驰及北京现代。

今年上半年，该公司积极优化产品结构，且不断推出符合市场需求的新款车型，进而促使公司旗下产品吸引力不断增强，带动销量稳健增长。

自主品牌方面，2021年上半年该公司的北京品牌相继焕新：四月，传承“大都致美”及自信美学DNA的U5PLUS紧凑型轿车发布预售，EU5面向运营市场的快换出租及网约版车型实现交付;六月，面向个人用户的EU5PLUS全新升级车型上市销售，期内北京品牌实现整车销售2.8万辆，SUV车型销量同比提升。

据悉，当下中国乘用车市场正逐步由增量市场转为存量市场，“技术薄弱的牌面临淘汰，具有品牌技术优势的头部企业强者恒强”的分化表现或将成为未来行业的主旋律，此背景下，具有品牌优势及技术优势的北京汽车自然也将迎来一定的发展机会。

此外，合资品牌方面，今年上半年，北京汽车的北京奔驰、北京现代等合资品牌销售量均实现了一定增长。

据财报数据披露，报告期内，北京奔驰实现整车销售31.6万辆，同比增长17.0%，销量仍稳居国产豪华品牌前列;福建奔驰则通过不断优化升级主销产品，进一步挖掘市场潜力，实现整车销售1.9万辆，同比增长39.0%，凸显良好的发展态势。另外，北京现代在上半年市场竞争加剧的背景下，配合重点车型政策支援，及时调整营销节奏，实现整车批发19.4万辆，同比增长5.3%。

基于以上，不难看出，多品牌销量的稳步提升或许也是促成北京汽车此次业绩稳步上升的主要原因。

产品力+创新力共振，长期成长空间可期

如果说北京汽车优化产品结构是其当下的业绩增长动力，那么在产品力及创新力的持续深耕则是该公司业绩未来的增长动能所在。

这一点北京汽车亦在此次财报中有所提及——“本集团相信，研发能力对未来发展至关重要”。具体到相关动作上，该公司指出，2021年上半年，公司各品牌业务均持续大力推动研发体系与能力建设，如下：

就拿北京品牌来说，该品牌不断推动研发体系的变革创新，夯实整车基础领域研究，聚焦“智能网联化”和“电动化”，并采取自主创新与战略合作相结合的方式促使品牌核心技术和核心能力均有所突破。

而北京现代上半年也相继推进三款本土车型、五款引进车型开发，整体开发情况良好。其中全新一代名图EV具备同级领先的续航、空间性能;第五代途胜L综合竞争力优秀，市场关注度较高;悦动CNG国6b车型已于五月投入量产;首款MPV库斯途和运动N-line车型研发进度良好，从而进一步提升产品力及市场竞争实力。

值得一提的是，如果对照到具体战略布局上，最典型的案例便是北京汽车在智能网联汽车、及动力路线上的创新。北京汽车开启“共赴万物互联新时代”的鸿蒙座舱时代也就意味着其在具有“蓝海潜质”的智能网联汽车行业中更近一步：据悉，早在2018年北京汽车便发布了智能网联汽车五年行动计划——“海豚+”战略(DOLPH-in+)，并力争到2022年实现所有产品具备“国内领先、世界一流”的智能驾驶和智能互联功能。

再来看在动力路线上所做出的创新动作。今年4月19日，北京汽车在上海车展上发布涵盖燃油、混动、纯电驱动三个方向的北京汽车动力路线、@me智能化平台技术路线及“以场景定义需求”的3.0时代产品规划。在这其中，该公司在动力路线所做的技术创新可谓引入侧目。

据悉，北京汽车围绕燃油、混动、纯电三方向打造出SUPER动力、HEV混动、EV电动三大平台。其中，SUPER动力平台三大系列：“S系列”升功率达到109kW/L，堪称国内最强1.5T发动机;“H系列”热效率达42%，大幅领先行业;“E系列”主打混动体验，节油率超35%。而HEV混动平台最大功率160kW，可适配强混、插混、增程式混合动力模式，系统节能35%，实际油耗仅4.1L/100km，将动力性与经济性推向极致。EV电动平台则已应用于BEIJING-EU5等多款车型，未来在保障800N·m最大扭矩的同时还将带来1000km+超长续航里程。

基于上述，不难看出，随着北京汽车在在技术力和产品力不断创新与进步，该公司也或将获得源源不断的增长动力。

就拿智能网联汽车行业来说，这是一个超千亿级别的蓝海赛道。随着北京汽车依托技术创新在智能网联汽车这一赛道继续推进，该公司则有望收获新的增量空间——据相关研报估算，预计到2026年国内车联网市场规模将达到8千亿元，2021-2026年平均复合增长率将为30.36%。

而从另一个角度来看，这也是其打开价值空间的核心优势所在。众所周知，在现代经济中，创新已经成为高价值企业不可回避的课题，一个真正可以通过创新而不断扩展自己的经营边界，打开成长天花板的企业，才是具有长期投资价值的优质企业。

因此，透过这一份财报，我们不仅可以看到北京汽车当下的增长动能，还可以看到其未来的动力，而随着这些增长动能进一步释放促使其业绩不断增厚，该公司的投资价值也有望迎来一个较为合理的上行空间。