智通每日大行研报丨华润电力(00836)获大和看高至23港元 大行对中车时代电气(03898)看法存分歧

智通提示：

高盛认为，中国生物制药(01177)疫苗业务将继续推动今年盈利增长，不过该行聚焦更多在其核心疗法业务发展。

大和预计，华润电力(00836)下半年盈利将会因下半年煤价稳定而继续取得同比增长。

大和称，上调中远海运港口(01199)2021-22年每股盈利预测13%至14%，以反映上半年业绩强劲。

花旗认为，中车时代电气(03898)科创板上市属负面催化剂，因A股集资所得主要用于发展铁路业务，而不是IGBT新能源芯片相关业务。

瑞信称，上调海尔智家(06690)今明两年盈利预期分别4%及3%，以反映数码化及产品高端化而带来的毛利率扩张预期。

中国生物制药(01177)上半年归母净利同比增583.6% 目标价获高盛看至10.2港元

高盛：维持中国生物制药(01177)“买入”评级 目标价降13.56%至10.2港元

高盛称，中国生物制药(01177)第二季销售同比升10.7%至71亿元(人民币.下同)，略低于该行预期，当中肿瘤及骨科药物增长放慢;上半年纯利同比升5.84倍至85亿元，胜预期。

该行认为，疫苗业务将继续推动今年盈利增长，不过该行聚焦更多在其核心疗法业务发展。该行将其2021-23年纯利预测分别上调74.3%、7.8%及8.3%，以反映疫苗业务盈利贡献，及核心业务更好的毛利率，不过将其2021-26年复合年增长率由18%下调至10%。

天风证券：维持中生制药(01177)“买入”评级 业绩增长超预期 创新药管线丰富

天风证券称，考虑到中生制药(01177)2020年净利润未及原2020年预测净利润，因此，若暂不考虑科兴疫苗利润，该行同步将2022年预测净利润48.16亿元下调至42亿元，预计2023年净利润为49亿元。

公司研发投入持续增长，创新收获颇丰。上半年研发费用17.82亿元，占比13.1%，同比增长15.6%。各领域创新药管线数量持续增加，包括肿瘤、感染和呼吸等多个领域，药品类型涵盖大分子和小分子药物。共取得临床批件24件，其中I类创新药17件，同比增加5件。预计未来3年新上市产品近百个，其中抗肿瘤药物占比20%。

大和：重申华润电力(00836)“买入”评级 目标价升22%至23港元

大和称，华润电力(00836)目标在2025年末达至碳顶峰，2021-25年将会完成40吉瓦可再生能源产能，届时可再生能源安装量将达51吉瓦，占已安装产能的一半。

报告中称，公司上半年纯利上升13%，胜过该行预期。该行预计公司下半年盈利将会因下半年煤价稳定而继续取得同比增长，并预计的高煤成本预计将可被火力发电高需求，以及风电高输出所抵销。该行预计，若煤价上升1%将会影响盈利2.8%，但火力发电及风电产量升1%，将会有助盈利上升1.2%及1.5%。

大和：维持中远海运港口(01199)“买入”评级 目标价升14.3%至8港元

大和称，上调中远海运港口(01199)2021-22年每股盈利预测13%至14%，以反映上半年业绩强劲。该行表示，与集团进行会议，虽然7月台风以及疫情影响，但公司管理层预期下半年吞吐量的势头将维持强劲。管理层目标是年吞吐量到2023年超过同业，预计增长来自其网络及并购的协同效应。

报告中称，公司冀未来5年减少每标准箱成本15%至20%，预期透过智能港口的策略以达成目标，包括使用5G，另扩大使用Navis N4码头系统以减少员工数目及提升效率。

广发证券：维持平安好医生(01833)“买入”评级 目标价102.3港元

广发证券称，平安好医生(01833)进行战略升级，在渠道、服务等方面加大投入，预计收入端维持较高增长，2021-22年收入预为89.72/117.3亿元。以SoTP方法进行估值，予在线医疗/消费医疗/商城/健康互动业务22年20/8/2/8倍PS，得到合理价值102.3港元。

大行对中车时代电气(03898)看法存分歧 目标价最高看至55港元 最低38港元

汇丰研究：维持中车时代电气(03898)“买入”评级 目标价上调12.2%至55港元

汇丰研究称，中车时代电气(03898)管理层维持对扩展电动车市场抱持保守态度，引述管理层指其第二条IGBT(绝缘栅双极电晶体)生产线正处于测试，对在年底大规模生产的时间表未有改变，该行称对此感略为失望。

该行认为，鉴于全球芯片短缺，内地IGBT生产商有很好的机会从全球同业那里获取市场份额，但机会不会一直持续。分析师预测，电动车IGBT产能制约将在明年缓解。同时，汇丰研究认为二号生产线量产也可能会释放一号生产线的部分产能，长远可用于新能源市场发展，例如太阳能或风能需求。该行估计功率半导体对收入的贡献可能会从2020年的5%增加到2025年的14%，但盈利或可能需要3-5年。

花旗：维持中车时代电气(03898)“沽售”评级 目标价降5%至38港元

花旗称，中车时代电气(03898)确定A股上市发售价为每股31.38元人民币，预期A股上市完成后，公司的估值会下降，与AH双重上市的中芯(00981) 及中国通号(03969) 类似。

花旗认为，公司科创板上市属负面催化剂，因A股集资所得主要用于发展铁路业务，而不是IGBT新能源芯片相关业务;A股上市价相当于今年预测市盈率16.7倍，较过去一季平均市盈率折让24%，相较H股估值而言实属较低，遑论其他科创板上市IPO。最后，A股科创板上市将导致16.7%盈利摊薄效应。

瑞信：重申海尔智家(06690)“跑赢大市”评级 目标价升20.5%至48.2港元

瑞信称，上调海尔智家(06690)今明两年盈利预期分别4%及3%，以反映数码化及产品高端化而带来的毛利率扩张预期。报告中称，公司第二季收入增8.1%，经常性盈利增105.6%，即使面对成本压力，但表现仍高于市场预期。上半年海外市场销售增23.5%，主因居家消费及高端产品之市占率提升，经常性盈利率较去年增2.4个百分点至5.7%;而本地家电销售增29.9%，但被其他业务所拖累。