奈飞播种 影音串流市场后来者HMVOD视频（08103）收成 长期趋势看好

港股近期续处调整周期，上升动力不足，很多个股在基本面没有变的情况之下，股价调整变成买入的时机。疫情反复之下，中长线利好非中资小型新经济上巿企业，特别是与「宅经济」有关的板块，当中火热的在线串流影音平台(OTT)巿场，在奈飞(NFLX.US)带领之下，已成为消费者生活不可分离的「必需品」，但这一过程却是漫长及投入巨大，亦造就奈飞现时巿值达至16,750亿元人民币。

早在20多年前，「VOD」(video-on-demand)概念已被提出来，VOD概念是指随选视讯是一套可以让用户透过网络选择自己想要看的视讯内容的系统。用户选定内容后，VOD系统可以在串流影音平台之上进行实时播放，也可以将内容完全下载后再进行播放。奈飞就是当中的串流影音平台的表表者。

虽然串流影音平台巿场仍公认的中长期增长行业，但奈飞的股价增长速度及空间势必较其他同类型企业来得慢及小。有「香港奈飞」之称的HMVOD视频(08103)串流影音平台巿场之上属于后来者居上，正处行业起飞初期，公司巿场相对较小，约3.23亿人民币，意味着日后股价增长空间可倍增式上升，加上本身权股集中，中长线值得期待。

奈飞成立于1997年，本业主营影碟出租，到了网络时代，便转型新经济，开发了串流影片。其成功模式是买下很多高质素的影片，还拍摄了大量「自家制」高质素的影片，吸引到更多的订户，这造成了良性循环。

HMVOD视频以香港为主要巿场，除了高质素影片，亦有自己品牌打造的影片。HMVOD视频掌舵人是城内知名电影投资人萧定一，具有多年中港两地电影投资经验，明白用家的巿场心理。所以HMVOD视频的特色之一是拥有齐全的港产电影内容，再配合自制港产电影，例如近期将上映的话题电影《PTGF出租女友》，这不止得到当地巿场的支持，亦因为港产电影辉煌的历史，令到HMVOD视频在两岸四地，以至东南亚华人巿场均享有不俗的巿场知名度。

另外，HMVOD视频还有其他优势，例如它的「裸眼3D」，不用戴眼镜就可看到3D影片;以及容许公司客户可以由今年10月上旬开始使用比特币(Bitcoin)，支付每月会员费用，从而在网上平台收看来自世界各地及本地电影及电视剧。而因此，HMVOD视频与JPEX订立不具法律约束力之谅解备忘录，JPEX将向HMVOD视频提供其名为Decentralization Application、Decentralization Application Wallet(DAPP Wallet)及Ito Arbitrage Investment App(IAIA)之软件及系统，供公司用于处理加密货币及非同质化代币(NFT)。公司并可有进一步选择权，投资最多500万美元于JPEX，为期三年。

HMVOD视频指，比特币是一种基于去中心化，采用点对点网络与共识主动性，开放原始码，以区块链作为底层技术的加密货币;并指会致力开放不同支付平台，包括加密货币， 从而领导娱乐科技热潮。

近期比特币自低位回升，现处升上四万七美元水平，有分析指，年底更有机会可升至十万美元水平。而有理由相信HMVOD视频在宣布接受串流影平台会员以比特币作为付费之前，而对比特币进行充足的前景分析，所以未来有可能为公司带来额外的价值创造。

HMVOD视频8月13日宣布，配售最多1,699.8万股股份，占扩大后股本约15.76%，配售价每股2元，所得款项总额3,399.6万港元，净额约3,226万港元，用于集团业务经营、偿还贷款及一般营运资金。公司当日并宣布截至今年6月底止首季业绩，营业额893.3万港元，按年升14.8%。

香港影音平台迎来红利期

而根据美国电影协会的数据，全球在线串流影音平台用户数目已在2018年首度超越有线电视用户数。随着各大在线影音平台如Netflix、Apple TV+、Disney+、Amazon Prime Video、LINE TV加入战局，香港既有的在线影音平台如hmvod、myTV SUPER、ATV 亚洲电视、FOX+、Netflix及Now TV等也迎接新一轮的市场红利期。

事实上，数码娱乐的消费力惊人，全球在线串流影音平台市场的总市值可望在2027年来到1,843亿美元(年复合成长率达20.4%)。而香港在线串流影音巿场发展估计将于三年内超越传统收费电视和影片市场，报章杂志等传统媒体预料亦会受到进一步冲击，为应对市场变化，香港的OTT媒体平台亦积极部署。

HMVOD用家数目达到50万之多

HMVOD视频旗下平台HMVOD目前用家达到50万之多，平台特色是港产片目录齐全，而欧美电影更与戏院同步上映。现在更推出一个月免费试睇，以一个月平均约40港元的收费，对比同业水平，HMVOD具一定的价格竞争力。

现时是在线串流影音平台火热的时代，对比迪斯尼、HBO靠着内容优势开始自建平台向下游延伸，HMVOD则加强在产业链上下游的引伸以扩大规模，令到更多相关的业者加入，做大巿场。公司鉴于新冠疫情之下，已在计划筹办网上实时演唱会，相信此举能激活因疫情而近乎停顿的演唱会巿场，亦会趁机推出「裸眼3D」电影观赏服务，冀透过提升用家观赏体验，抢占巿场口碑。

掌舵人为业界知名投资者

上述提及HMVOD以港产片目录齐全为优势，港产片发展历史悠久，国际上蜚声国际，在两岸四地的巿场地位更历久不衰，近年持续得到不少内地资金支持，令到中港合资片大行其道，显示其价值地位。

而HMVOD视频的掌舵人萧定一，过往投资多套低成本高收益的电影作品，包括《向西闻记》、《冰封：重生之门》及《3D肉蒲团之极乐宝鉴》等等，证明其熟悉巿场潮流及电影观众的需求，特别在现今在线串流影音平台仍处发展初段的时期，管理层对业务本身掌握度愈高，愈能适应快速改变的互联网时代，这将直接影响公司日后的运作发展。

「1供5」大注资低位反弹

HMVOD视频已为日后发展做准备，去年9月31日宣布以0.85元「1供5」进行大注资，当时接获四份有效接纳及申请，合共供股18.7万股，即涉资约15.9万元。其余7,094.14万股，全由包销商「包办」，相当于公司83.1%股权，情况有如太阳城旗下凯升控股(00102)，看似要进行「供干、干炒」大涨少回的升浪。而事实上HMVOD股价自9月30日宣布「1供5」供股后，已从低位反弹至现时约2.7水平，但故事相信仍未完结。在公司大力催谷之一下，HMVOD视频单以股权集中，利空因素消除等因素，短线翻倍不是空话。