智通A股机构动向参考(09.17) | 节前走防御线路

文/万永强(智通财经研究中心总监)

【大盘综述】

没想到节前最后一天还如此震荡，不过，最终有惊无险收出了小阳线。全天市场资金对于板块的争夺处于白热化状态。

沪深两市成交额连续第43个交易日超过1万亿元，追平2015年创下的历史纪录。有这么大的成交量，意味着资金一直在里面折腾。同时也造成两方面的结果：一是大幅的震荡；二是板块之间的冷热不均，此消彼长是常态。

周期性板块明显遭到压制，消息面上，9月16日，在国家发展改革委召开的9月份新闻发布会上，国家发改委新闻发言人孟玮表示：一方面，推动煤炭中长期合同对发电供热企业直保并全覆盖，确保发电供热用煤需要，守住民生用煤底线；另一方面，发电供热企业和煤炭企业在今年已签订中长期合同基础上，再签订一批中长期合同，将发电供热企业中长期合同占年度用煤量的比重提高到100%。如果大头需求已经被锁定，那么对于煤炭的涨价就会起到抑制作用，因此煤炭价格上涨的预期被打破，今天相关个股全线走弱，如冀中能源(000937.SZ)、兖州煤业(600188.SH)、冀控煤业(601001.SH)都跌停，顺带把有色、钢铁等都拉下马。不过跌幅大的都是近期涨幅凶悍的品种，本身就有调整的需求。

煤炭控价，自然对电力板块带来利好。同时，发改委印发了《完善能源消费强度和总量双控制度方案》。本次政策利好自身具有新能源电站或用电来自新能源电站的上游企业，只要多出来的能源消费是来自可再生能源，就可不纳入总量考核。龙头中闽能源(600163.SH)快速上板，豫能控股(001896.SZ)、内蒙华电(600863.SH)形成反包。

在周期走弱之下，市场资金转向了防御线路，触发因素是新一轮的集采结束之后，港股方面的爱康医疗(01789)率先发力，A股的威高骨科(688161.SH)跟随上涨，激发了行业整体走强，通策医疗(600763.SH)、国际医学(000516.SZ)涨停，医药里面实际上逻辑最硬的是CXO类，如药明康德(603259.SH)、泰格医药(300347.SZ)、康龙化成(300759.SZ)等。这类品种成长性和业绩都备受机构的青睐。向来医酒不分家，因为都是属于防御性板块。另外中秋国庆对白酒销售也属于旺季，白酒股再度活跃。日内龙头是金种子酒(600199.SH)涨停，其它酒鬼酒(000799.SZ)、舍得酒业(600702.SH)、山西汾酒(600809.SH)跟涨。酒类实际上昨日会稽山(601579.SH)已率先启动，但板块的跟风一般，之所以今天才大面积上涨，重要因素是市场整体的热点出现了变化，资金的回流才是重要推手。

还有一点，当前监管正在查风格漂移而违约基金产品，总体看来，目前市场上风格漂移的基金归纳起来有三类，分别是中小盘基金买大盘股、量化基金“伪”量化、主题基金名不副实。在业绩的压力下，不少基金纷纷扎堆买入新能源、光伏等股票，明显偏离了其本身的主题。监管层看到其中的问题，要求公司旗下产品调仓。这估计也是近期热门板块出现大幅震荡的一个重要原因。考虑到白酒、医药类这种传统价值型基金的体量更大，走向均衡发展对市场而言不是坏事。

在相关基金完成了回归喝酒吃药及出清热门板块品种之后，昨日被杀得很凶的锂电池尾市再度拉起，川能动力(000155.SZ)率先反包涨停。市场对杀跌的锂电池进行了各种解读，都认同基本面没啥问题，只是位置有点高，需要修整一下。从资金流向看，机构流出的并不多，流出的都是短线游资。

节前最后一天总算平稳度过，市场总体选择了防御类的品种，继续走结构性行情。

【北向资金流向】

今天北向资金暂停流入。不过从昨日的北向资金买入爱尔眼科(300015.SZ)、贵州茅台(600519.SH)的表现来看，确实北向资金有先见之明，很有参考意义。

【热门板块分析】

新能源发展提速，高附加值氟化物需求强势增长：含氟高分子材料PVDF(聚偏氟乙烯)和氟化盐六氟磷酸锂分别可以用作锂电池正极材料、粘结剂和电解质材料，在我国新能源产业发展提速的背景下，两类材料的需求端正呈现高成长性，预计到2025年我国对于PVDF(中性估计)和六氟磷酸锂的需求将分别达到12.47和10.22万吨。届时两类产品在整个氟化工领域的应用占比也将明显提升。预计到2025年，两类产品对萤石和无水氢氟酸的需求将分别达到53万吨和24.09万吨，以2020年我国萤石产量和无水氢氟酸产量为基准，占比分别为12.33%和19.57%，2021-2025年复合增速约28%。

目前需求端正加速放量，但供给端新增产能要在2022-2023年才进入投产高峰期，因此导致两类产品的供需结构在2021年2022年中将逐步从紧平衡转为供不应求，产品及原材料价格由此宽幅上涨。另外由于两产品在锂电池生产成本中所占比重较小，价格宽幅上涨向下传导至终端时影响较为细微，且短期内不具备可替代性，多重利好下为相关生产企业提供了在货源紧张期间持续抬高产品价格的动力和底气。

天际股份(002759.SZ)：转型见效前三季预盈4.6亿六氟磷酸锂产能领先价格年涨5倍。

多氟多(002407.SZ)拟投建年产2万吨六氟磷酸锂及添加剂项目。

永太科技(002326.SZ)全资子公司内蒙古永太计划使用自筹资金投资建设年产25000吨VC和5000吨FEC等项目，项目总投资为4.5亿元人民币。

延安必康(002411.SZ)六氟磷酸锂再获长单，子公司经营势头向好。

【机构龙虎榜】

川能动力(000155.SZ):多主力现身龙虎榜，买一是知名游资作手新一的席位买入2.62亿元，买四是知名游资山东帮的席位买入6009万元，机构对倒净买入3753万元，当日净买入1.82亿元，今日上板坚决，封单很稳，有望突破前期高点。

基本面分析：公司上半年实现营业收入约20.44亿元，同比增长107.15%；归属于上市公司股东的净利润约2.25亿元，同比增长19.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.17亿元，同比增长23.41%；基本每股收益0.18元/股。分业务来看，新能源综合服务业务实现营业收入13.5亿元，同比增长66.5%；电力销售业务实现营业收入6.85亿元，同比增长33.5%，新能源发电业务为公司利润的主要来源。

新能源发电项目储备丰富，装机同比增长53.5%，100万千瓦储备项目有序推进。截至6月末，公司共建成投产13个风电、光伏项目，装机容量为76.923万千瓦，去年同期为50.12万千瓦，同比增长53.5%。公司当前在建风电项目2个，装机容量17.5万千瓦，其中，美姑沙马乃托一期风电场项目总装机容量为5万千瓦；会东淌塘风电场项目总装机容量为12.5万千瓦，该项目于2020年11月开工，预计2021年底前投产发电。根据公司公告，除已投产和在建项目外，公司在四川省还有约100万千瓦优质风电资源待开发建设，目前项目开发有序推进，发展潜力较大。

能投锂业正式纳入合并报表，李家沟开发进程稳步推进。2021年1月，公司正式将能投锂业纳入合并报表范围，能投锂业所属子公司持有四川省金川县李家沟锂辉石矿采矿权，李家沟已探明的矿石资源储量3,881.2万吨，平均品味1.3%，氧化锂资源储量50.22万吨，并伴生钽、铌、铍、锡矿等稀有金属。目前，李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目处于建设中，该项目是截止目前国内进入实质性建设的最大锂辉石矿山。从年初1月份至今，碳酸锂、氢氧化锂价格涨幅超60%。下游新能源汽车需求高增将带动上游锂盐价格持续回暖，预计未来两年全球锂盐供需仍处于紧平衡状态，公司作为国内具备资源优势的锂盐一体化生产企业将持续受益。

【机构调研】

国际医学(000516.SZ)：近期获易方达基金、中金基金、汇添富基金、富国基金等机构密集调研。

基本面分析：公司实现营收13.1亿元，同比增长104.10%，收入端维持了较高增速水平，彰显公司经营业绩稳步增长的新趋势。从门急诊量来看，报告期内共实现近103万次，同比增长98.19%，住院量5.76万人次，同比增长80.42%。公司收入端快速提升，国际医学高新医院和中心医院经营数据均创历史新高。

三大院区拆分来看，国际医学高新医院随着去年12月底二期大楼新增1000张床位的正式投放，门急诊和住院人数再创历史新高，门急诊总量突破65万人次，较去年同期增长70.75%，住院人数突破2.4万人次，较去年同期增长55.08%，手术量突破6700例，较去年同期增长53.90%；国际医学中心医院高分通过国际JCI认证，医院医疗质量和管理水平达到国际标准，品牌影响力不断提升，报告期内门急诊总量突破31万人次，较去年同期增长252.13%；住院人数突破2.7万人次，较去年同期增长144.55%；手术量突破1万例，较去年同期增长176.28%；国际医学商洛医院新院区也在报告期内投入使用，规划床位1,800张，门急诊总量突破6.2万人，住院人数突破5000人。

2021年公司收入端将持续提升。一方面，2020年12月28日西安地铁六号线国际医学中心站开通将提高病人就诊的便利程度，有利于中心医院门诊就诊量的增长，进而提升门诊患者向住院患者的导流质量；另一方面高新医院新院区投入运营，病人转化率进一步提高、医院整体经营结构更加合理，国际医学整体业绩将逐步释放，未来前景值得期待。

2021年6月16日公司与泰格医药签订《战略合作协议》，延展医院一体化布局。公司引进朱一平院长等著名专家加盟，人才梯队不断完善。公司2021年股票激励计划于2021年5月7日完成授予，持续激发核心员工积极性。随着旗下医院就诊量持续爬升，业绩规模持续放量，股权激励深度绑定核心人员利益，公司有望成为医疗服务领域的黑马。

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