金银比创一年新高，白银比黄金更具吸引力？

今年以来近期黄金的多头一直遭受压制，虽然二季度金价取得较大幅度的反弹，但是此后一直在走下坡路。特别是未来美联储即将开始缩减资产购买的情况下，金价恐难再有起色。

美联储或在11月缩债

本周四，美联储公布利率决议，暗示11月将开始缩减资产购买规模。

美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。但是FOMC 9月点阵图显示，9名委员预计美联储将在2022年开始加息，占总委员数量一半;其中6名委员预计在2022年加息一次，3名委员预计在2022年加息两次;除一名委员外其余所有委员均预计在2023年开始加息，今年6月为13名委员。

美联储主席鲍威尔称，不需要一份惊人的或超级强劲的就业报告来促使美联储开始“缩减”购债计划，缩减购债规模最早可能在下次会议上得到满足，大约在2022年年中结束。通胀目标和就业问题均取得了实质性进展，但美联储还远未达到加息的条件。

消息公布后，黄金期货价格短线下挫，目前在1750美元上方徘徊。

贵金属走势疲软

今年以来，金价已经下跌了7.7%，虽然在6月份一度反弹到1900美元上方，但是高点在不断的降低，整体走势较为疲软。

黄金期货走势图，来源：Investing.com

相比黄金，白银的表现更加惨淡。今年迄今，白银期货下跌了14.7%。

白银期货走势图，来源：Investing.com

由于股市等金融市场表现强劲，市场风险偏好维持在高位，黄金白银的吸引力并不强烈。随着美联储开始缩减资产购买规模，甚至2022年可能开始加息，无息的的贵金属或将失去光芒。

金银比创一年新高

黄金白银比在9月20日上涨至接近80的逾一年高位，目前处于77.4附近。今年迄今，黄金白银比上涨了7.5%。

黄金白银比走势图，来源：Investing.com

在疫情爆发的头几个月里，金银都出现了大幅的上涨。2020年第三季度，白银价格创下了2010年以来的最佳表现，三个月上涨了27.62%，较2020年3月的低点更是上涨了106.6%。

在疫情爆发之前，金银比远高于80。2020年2月，金银比为88，之后飙升最高触及129。但随着去年银价的大涨，金银比一度降至70以下。

白银或许被低估

随着金银比的再次扩大，表明相比黄金，白银的性价比更高。由于其工业作用，白银的波动性比黄金大得多，但从本质上讲，它仍然是一种货币金属，随着时间的推移，它往往与黄金相对一致。当黄金上涨时，白银几乎也都处于上涨状态，而且白银在牛市中的表现通常优于黄金。

虽然我对贵金属的中期走势并不十分看好，但是对于依旧看好黄金的多头来讲，假如未来金银比再次回到80上方，白银或许比黄金更有吸引力。

本文选编自“英为财情Investing”，作者：潘奕衡；智通财经编辑：韩永昌。