东方证券：维持广汽集团(601238.SH)“买入”评级 目标价23.8元

智通财经APP获悉，东方证券发布研究报告称，维持广汽集团(601238.SH)“买入”评级，目标价23.8元，预计2021-23年EPS分别为0.85/0.97/1.09元，参考可比公司估值，给予公司2021年28倍PE，目标价23.8元。

东方证券主要观点如下：

广本销量环比明显提升。

广本9月销量7.21万辆，同比下滑17.9%，环比增长61.4%，销量环比明显提升。广本1-9月累计销量54.87万辆，同比微降0.3%。据乘联会，9月前四周乘用车批发销量同比下滑30.9%，广本批发销量增速跑赢行业平均水平。

具体车型看，缤智9月销13893辆，皓影月销13261辆。新车方面，9月广汽本田VE-1TA系列、新凌派上市，今年还将上市新款雅阁、运动型轿车INTEGRA等车型。预计随芯片短缺问题逐月改善，新车上市将持续促进广本销量环比提升。

广丰销量环比回升，新车赛那有望提供增长新动力。

广丰9月销量4.83万辆，同比下滑40.4%，环比提升12.8%，9月销量环比实现正增长。广丰1-9月累计销量58.35万辆，同比增长7.4%。具体车型看，汉兰达前9月累计销售6.85万辆，上市以来订单超4万台，威兰达前9月累计销量8.62万辆。

基于TNGA架构打造的首款MPV车型赛那SIENNA已开启预售，将于今年上市，赛那有望凭借车内大空间、出色节油表现及亮眼外形等为广丰销量提供强劲支撑，随芯片短缺问题逐步改善，广丰销量有望稳定恢复。

广汽自主销量环比增长较快，广汽埃安持续热销。

广汽自主9月销量2.29万辆，同比下滑26.3%，环比增长27.1%，1-9月累计销售22.12万辆，同比增长11.6%。8月正式上市的A级轿车影豹上市以来累计订单超4万辆，成为新增长点。

新能源车方面，广汽埃安9月销售1.36万辆，同比增长96.0%，环比增长16.9%;1-9月累计销售7.87万辆，同比增长104.0%。9月埃安家族终端销量13586辆，同比增长124%，连续五个月销量过万，9月埃安全系车型共获订单1.97万辆，持续成就现象级热销。9月底星际母舰纯电SUVAIONVPlus正式上市，埃安家族再添热销爆款，未来销量表现值得期待。

风险提示：广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险，乘用车行业需求低于预期风险。