新股前瞻|专攻水泥窑协同技术，海螺环保上半年收入同比增长九成

海螺创业(00586)9月28日发布公告，建议将中国海螺环保控股有限公司分拆，在联交所主板上市，中金公司和汇丰为联席保荐人。

智通财经APP了解到，我国的固废处置行业可以分为三类，分别是工业固废、工业危废以及城市固废处置。海螺环保所提供的工业固危废处置服务，主要使用水泥窑协同技术，按收入计算，公司是去年我国最大的水泥窑废物处置服务供应商。若按处置量来算，海螺环保市占率为31.3%，而按运营中的处置能力计算，市占率为21.7%。

处置能力大幅提升，收入持续增长

我国的废物处置方法共四种，包括填埋、传统焚烧、资源化利用以及水泥窑废物处置。传统焚烧处置会产生有害排放物和固体残余物，需要再次处理，但是水泥窑废物处置可以消除这类污染物。这样的技术因其处置能力强，同时收入可观，水泥窑废物处置是行业中增长最迅速的。

增长的速度通过工业固危废处置能力得以体现，2018至2020年的工业固废处置量取得90.5%的复合年增长率，同时工业危废处置量达到78.5%的复合年增长率。公司已经订立了五年计划，将在2023年达到运营中、在建以及代建的年度工业固危废1000万吨的处置能力。

迅速增长的处置能力也意味着更多的客户，海螺环保在20多个省份开展业务，客户覆盖的行业包括能源化工、石化、工程、电子设备制造以及汽车制造等。海螺环保建立七个区域中心提供服务，提高运营的效率，并在全国安排销售和营销人员，维护客户关系的同时也在发展新的机会。

客户中也有丰富水泥窑资源的公司，包括海螺水泥(00914)、中国建材(03323)、中国西部水泥(02233)以及蒙西水泥。其中的海螺水泥为去年全国第二大水泥制造商，中国建材也是领先的建筑材料公司。

水泥窑废物处置技术运用于水泥窑废物的共同处置，海螺环保通过与客户的合作，从而减少资金的投入。而客户使用废物作为替代的燃料，残余物重新当做原材料生产水泥，另外，向海螺环保提供水泥窑资源获得收入。使得双方建立互惠互利的合作关系，这样的关系也可以稳定的发展下去。

得益于水泥窑废物处置技术的优势，以及与多家实力不俗的公司合作，为海螺环保带来了更好的收入，2018年至2020年的收入分别为3.97亿元、7.38亿元和11.44亿元，收入增长十分明显。今年上半年的收入对比去年同期增长91.3%，达到了7.4亿元。

今年上半年所取得的大幅增长，主要是由于安徽省以及湖南省的新项目投产，为工业固危废处置两项业务增加了收入。另外，由于处置服务类别的增加，例如油泥收入的增长，以及飞灰的开展，为海螺环保提供额外的收入。

已经取得不错进步的海螺环保，能否在未来保持住自己的领先地位?先来从行业的发展前景说起。

市场前景向好，公司竞争优势越发明显

我国工业固废处置量从2015年的8.12亿吨增加至2020年的16.25亿吨，复合年增长率达到14.9%。预计2025年将继续增加至24.23亿吨，2020至2025的复合年增长率为8.3%。

市场需求量巨大是增长的推动力，我国是领先的制造业市场之一，因此会产生大量的工业固废。我国第二产业的增值由2015年的27.4万亿元增长至2020年的38.4万亿元，复合年增长率为7%，制造业的良好发展会继续推动着，工业固废处置市场保持增长。

除此之外，政策方面也有利好，国务院在今年2月份发布了《国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，说明了工业固废的管理和利用将越发重要。为减少温室气体的排放，同时更多的在能源生产中使用工业固废，以实现我国的发展目标，这也会为该市场提供更多的机会。

开头提到海螺环保是我国最大的水泥窑废物处置服务供应商，该市场也有较好的未来发展前景。处置能力由2015年的120万吨增长至2020年的800万吨，复合年增长率达到46.1%，预计2025年为1600万吨，2020至2025年的复合年增长率为14.9%。

除了之前提到的，因为水泥窑协同处置比其他方式更有优势，为该市场提供稳定的增长推动力。另外，政策也支持着市场的发展，2019年发布的《关于提升危险废物环境监管能力、利用处置能力和环境风险防范能力的指导意见》，加强了行业的规范，使市场可以继续获得良好的发展。

市场的整体发展向好，同时废物处置行业的准入门槛也较高，特别是其中的危废处置板块。由于这在我国是收到高度监管的行业，必须拥有危险废物经营许可证才可以从事相关业务。此类经营许可证的申请要求也比较严格，需要满足处置设施、运输设备以及技术等方面的要求，也为新公司进入该行业设置了较高的壁垒。但对于已经获得经营许可证的海螺环保来说，将继续加强其竞争优势，巩固其市场地位。

海螺环保也在提升自身的实力，不断加强研发的能力，通过购买各种研究和工程设备，安装和改进试运营和测试系统以及设备，来应对行业的技术进步，以及更加严格的环境标准。截至目前，公司已经拥有49项注册专利，同时还有28项正在申请中的专利。相关专利也为公司带来更多处置油泥和飞灰的收入，来满足不断变化的项目需求，以及不同的业务场景。

另外，海螺环保在计划回收、分类以及再利用锂电池、风力涡轮叶片和太阳能板。公司已经进行深入的市场研究和调查，从而了解相关行业所使用的先进技术，同时在内部开展试验，进一步加快新技术的应用。扩大服务的范围，也可以更好的满足不同客户的需求。