铜库存锐减至1974年以来最低水平，LME紧急调整市场规则

智通财经APP获悉，据知情人士透露，由于托克集团(Trafigura Group)从伦敦金属交易所(LME)仓库中撤出了大量铜、使交易所可用库存跌至1974年以来的最低水平，铜价随即飙升，基准铜期货自本月以来上涨了约13%，逼近5月份创下的纪录高点。

知情人士说，托克集团此举是在全球库存极低的背景下进行的。虽然实物交易商从交易所提取金属以运送给客户的情况并不少见，而且托克集团并不是最近几个月将金属从交易所撤出的唯一一家贸易公司，但过去两个月从LME仓库中提取超过15万吨铜的总请求几乎耗尽了交易所的可用库存，而托克集团占其中的很大一部分。

托克集团对此未予置评。

针对铜价出现的剧烈波动，LME调整了市场规则以确保铜交易“维持持续的市场秩序，避免出现不良情况”，相关调整措施包括：修改铜贷款规则(lending rules)、对明日次日(tom—next)合约的现货溢价设置限制、对特定合约实施延期交割机制。LME称这些调整措施是暂时的，将由特别委员会酌情审查。

此外，LME还对近期的铜交易发起了调查。据知情人士透露，周二晚些时候，LME会员发送了电子邮件，询问有关客户自8月初以来铜权证活动的细节。

根据LME的数据，目前，铜现货与3个月期货合约的价差本周飙升至每吨1000美元以上，创下上世纪80年代以来的最高纪录;此外，明日次日合约的价差也同样高得惊人，LME临时采取的限制措施或许将有助于阻止套利交易。

花旗集团分析师Max Layton表示，由于交易员聚集在伦敦参加LME week活动，LME股票的走势在上周改变了市场情绪。“在LME权证库存水平大幅下滑之际，看涨铜现货的情绪本周加剧。”“在此之前，看涨铜现货的这种情绪似乎比锌更温和。”

花旗集团金属分析师Oliver Nugent也表示：“这是一种极端情况。在整个金属市场，一个重要的主题是消费者想要建立他们的工作库存，这加剧了紧张局势。”

在疫情期间，托克集团已经成为全球铜市场最引人注目的多头之一，该集团首席交易员Kostas Bintas预测未来几年铜价将达到15000美元/吨，因为电动汽车和可再生能源需求的蓬勃发展都将支撑铜的新超级周期。

Bintas本月早些时候表示，即使在全球能源危机期间宏观经济阻力加大的情况下，库存迅速减少仍为价格前景提供了支撑。他称，迄今为止，电力市场的飙升对供应产生了不成比例的影响，而强劲的需求加剧了全球库存的紧张。

托克集团去年交易了440万吨铜，比其最大的竞争对手嘉能可(Glencore)多出100万吨。经过多年的激烈竞争，它在2019年超越嘉能可成为顶级交易商，并且随着后者的交易量缩水而扩大了领先优势。