FAAMG不受宠爱了？对冲基金的风险敞口已降至两年多来低点

智通财经APP获悉，在苹果(AAPL.US)和Facebook(FB.US)等大型科技公司即将发布业绩之际，对冲基金开始对这些公司持怀疑态度。

据高盛的主要经纪商表示，过去一个月，对冲基金对美国五大科技公司FAAMG的敞口有所下滑，达到两年多来的最低水平。与此同时，那些涌入市场、押注2020年快速上涨的期权交易员也正在撤退，根据汇编数据显示，市场对这五只科技股的未平仓看涨合约已降至14个月低点。

目前，统计数据显示，市场对包括亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)和谷歌(GOOG.US)母公司Alphabet(GOOGL.US)在内的FAAMG第三季度的总利润预期依然能达到670亿美元，这一数字较上年同期增长了30%，与标普500指数成份股的总体增幅基本持平。

然而，随着市场其他公司迎头赶上，这五大科技巨头正失去增长优势。在疫情期间，这五大科技巨头曾因封锁措施逆势增长，但如今却因经济重新开放成为了供应链瓶颈和工人短缺等危机下的“受害者”。

此外，在股票估值反向指标美国国债收益率飙升引发投资者对估值高的股票的厌恶情绪同时，这一切加剧了投资者对这些大型公司市盈率溢价40%的担忧。

Commonwealth Financial Network投资组合经理Peter Essele对此表示：“这种爱情故事似乎正在逐渐消失。其中一些公司在市场上被高估得很严重，所以人们只是考虑利率上升可能带来的一些冲击之前，寻求提前退出。”

另外，在2020年疫情爆发后，曾一度压倒市场的FAAMG也开始出现了疲态。在9月份的股市暴跌中，这些公司的总市值总共损失了近1万亿美元。即使在反弹之后，它们仍然低于峰值。相比之下，标普500指数正徘徊在历史高位附近。

就目前而言，FAAMG的盈利增长或多或少都面临一些不利因素。例如，芯片的短缺迫使苹果缩减其iPhone生产目标。与此同时，亚马逊在上月遭摩根士丹利下调目标价，原因是该公司的利润可能因员工人数增加和工资上涨而面临压力。

在过去三个月里，分析师下调了对Facebook、亚马逊和Alphabet的预期。虽然对苹果和微软的预期有所上调，但上调幅度仍然落后于标普500指数。

截至2022年6月的每个季度，FAAMG的利润增长预计都将落后于整体市场。分析师估计，目前这一差距将达到11个百分点，为近五年来最差表现。

Howard Capital Management首席执行官Vance Howard表示，乐观情绪的减弱可能是由于股票价值板块轮换的结果，大部分公司在疫情封锁期间受到打击，但现在随着经济的重新开放，这些公司看起来像是廉价股。

不过，尽管Howard认为这种轮换是合理的，但他的公司仍坚持持有FAAMG。“这些大型科技公司依然是股市所能提供的最大赢家，他们有如此多的创新，如此多的现金。谁也不知道他们能用它做什么，这很令人兴奋。”