长城汽车（601633.SH,02333）离万亿市值还有多远？ 广州车展是个值得参考的坐标

近日，年内最后一个大型车展——2021广州车展拉开帷幕。与外界预期一致，新能源和智能化依然是本届车展中最受瞩目的部分。以近年来关注度持续上升的长城汽车（601633.SH,02333）为例，本次广州车展上，长城汽车旗下哈弗、魏牌、欧拉、坦克及长城皮卡五大品牌齐上阵，推出多款重磅新车，引发外界广泛讨论。

值得一提的是，除上述消费者耳熟能详的成熟品牌外，由长城汽车孵化的全新独立运营汽车科技公司沙龙智行的首款豪华纯电产品机甲龙亦迎来首秀。

智通财经APP认为，以广州车展为契机，当下正是考量国内自主品牌“弯道超车”效果的最佳窗口。近年来，长城汽车不断推陈出新，屡屡推出兼具创新力及良好口碑的爆款车型，在引领行业变革、拥抱社会新潮流等方面走在了自主品牌的最前沿。与此同时，长城汽车的实力也在公司业绩与股价上体现的淋漓尽致，就收入看，公司正不断刷新营收规模记录，股价运行中枢亦水涨船高，当前公司A股市值已站稳五千亿大关，在汽车板块中稳居第二。

站稳广州车展C位

回溯即将过去的2021年，全球汽车业受到疫情、芯片短缺、原材料价格上涨等因素扰动，行业承压明显。广州车展的如期召开，对于外界而言显然释放了积极的信号。尤为值得重视的是，此次广州车展上自主品牌展出的车型看点颇多，尤其是在新能源、智能化方面深具亮点，亦透露出中国汽车业的发展潜力。

以长城汽车为例，如前所述公司旗下哈弗、魏牌、欧拉、坦克及长城皮卡五大品牌均有参展，新品牌沙龙亦迎来全球首秀，可谓群星璀璨。车型方面，包括坦克500黑武士版、超跑皮卡概念车、机甲龙等十余款重磅新车演绎“潮流制燥”，“吸睛”指数爆表。

作为国内SUV市场的龙头，长城汽车在该领域的影响力鲜有同行能出其右。此次车展，长城汽车带来了全新科技旗舰SUV哈弗神兽，据了解该车型在柠檬和咖啡智能双平台加持下，具备多场景、全智能驾驶模式；同时，哈弗神兽搭载了高通芯片，实现100%全数字智能座舱，并支持整车全域FOTA升级，与时俱进的可生长能力将该车的智能化程度拉升到了新的境界。

定位于中国豪华SUV品牌的魏牌近年来渐入佳境，此次车展，魏牌多款重磅新车型携手亮相，不管是数量还是质量层面均有惊喜。就车型来看，参展的玛奇朵DHT-PHEV、拿铁DHT、圆梦均搭载了柠檬混动DHT系统，该系统代表了长城汽车混动领域先进技术的集成，极大地提高了产品力；摩卡NOH智慧领航版辅助驾驶系统则深度融合了车载导航系统，采用拟人化驾驶策略，给予用户全新的驾乘体验。

专注于“她经济”的欧拉品牌兼具颜值和实力，在此次车展上亦引发诸多关注。作为重点参展车型，欧拉芭蕾猫是品牌兑现“更爱女人”定位的全新力作，车型设计风格贴近女性审美，辨识度极高。

注重越野性能的坦克品牌尽管年轻，但自诞生以来热度一直居高不下。在此次车展上，坦克品牌再次成为全场焦点。不论是坦克500还是坦克500黑武士版，除了深具视觉冲击力以外，还将“潮玩越野”的精神内涵展现的淋漓尽致。

皮卡作为长城汽车历史最悠久的车型，亦是长城汽车的传统强项。此次车展，长城皮卡携金刚炮、超跑皮卡概念车、远大谢尔比-龙弹、运良-黑弹等多款车型亮相，各款车型各具特色，特征鲜明，综合实力看，依然代表着我国皮卡市场的最高水准。

相比于前面这些为消费者所熟知的成熟品牌，业界唯一主打“机甲科技”的新品牌沙龙则在广州车展上刮起了硬核机甲风。作为沙龙品牌的开山之作，高性能机甲战跑机甲龙有着3.7s零百加速、全球首搭4激光雷达、全球最多搭载38个智能化感知元件、全球领先的CLTC 802km超长续航、全球首搭大禹电池技术、800V/480kW高效补能等六大硬核实力，叠加内饰极致豪华配置，令机甲龙具备向40万+的豪华纯电市场发起冲击的实力。

广州车展素来是车企争奇斗艳的舞台，就本届车展的参展情况看依然是“含金量”十足。但即便是在这样高手如林的场合，不论是从数量还是质量看，长城汽车都尤为突出，无愧为自主品牌里的实力担当。

智通财经APP认为，以此次广州车展为观察窗口，可以看到长城汽车足足有十数款新车型集中亮相，这无疑显示出公司作为车企“老兵”，具备国内首屈一指的产品力和创新力。当前正值长城汽车产品更新换代周期，随着落后车型逐渐停售、搭载新技术的车型陆续上市，料将会进一步提升长城汽车旗下品牌的市场竞争力。

深耕“绿智”驱动业绩爆发

暂且放下广州车展不表，回顾近年来的国内汽车市场，不难发现长城汽车的热度一直在上升。这既体现在长城汽车屡有爆款车型面世，市场关注度维持高位；亦在公司汽车销量、财务报表乃至股价上有所反应。

就基本面来看，根据长城汽车此前披露的财报，公司今年前三季度实现收入907.97亿元（人民币，单位下同），同比增长46.11%；净利润49.45亿元，同比增长91.13%。其中，公司Q3实现收入288.69亿元，净利润达到14.16亿元。销量方面，公开数据显示，今年1-10月长城汽车实现新车销售99.6万辆，同比增长22%，依然延续着良好的增长势头。

在智通财经APP看来，长城汽车所以能持续交出靓丽的“成绩单”，表面的原因在于公司不断研发新技术、迭代车型从而使旗下品牌及产品始终具备极高的市场竞争力；而更深层次的原因或许是，在朝着汽车行业未来方向进发的道路上，长城汽车远远走在了竞争对手的前面。

就行业发展的历程看，当前汽车产业正加速向新能源和智能化方向变革。身处其间，传统车企必须进行彻底的自我变革，才能保证自己始终具备竞争力。作为国内传统车企向新能源、智能化成功转型的范本，近几年来长城汽车的表现可谓是“教科书级”。

首先看新能源方向，不同于部分友商对某种新能源技术“孤注一掷”的做法，长城汽车同时布局纯电、氢能和混动三大技术路线，多头并进的思路无疑将大大提升长城汽车在新能源战局上的赢面。以前期取得突破性进展的混动技术为例，长城汽车的柠檬混动DHT打破了国内混动市场日系一家独大的局面，兼具动力性和经济性，综合性能优秀。

智能化方向，长城汽车打造了咖啡智能技术品牌，其作为公司智能化战略的核心基础，已成为持续驱动长城汽车向全球化科技出行公司转型的数字引擎。此外值得一提的是，长城汽车还于今年初完成了对地平线的战略投资，这对公司后续推进汽车芯片产业的纵深探索亦有重要意义。

如果说产品力是长城汽车销量和业绩长虹的底层支撑，那么公司对于新能源和智能化的超前布局则大大缩短了其实现“弯道超车”的时间表。智通财经APP认为，就长城汽车近期推出的产品看，公司对于汽车业新能源和智能化的理解丝毫不输于造车新势力，甚至公司在某些理念和技术上已经领先于友商。这也解释了为什么在短短2、3年时间里，长城汽车的股价扶摇直上涨了十倍有余，至今上涨动能仍然强劲。

就资本市场表现来看，截至11月19日收盘，长城汽车（A股）的收盘价报在59.21元，对应市值高达5468亿元，在板块中处于坐二望一的位置。另外需要指出的是，当前长城汽车的动态市盈率为82.94倍，这一估值远高于大部分传统车企。

智通财经APP认为，市场愿意给予长城汽车高估值，背后透露出投资者更愿意将长城汽车划归为具备高增长潜力的创新型车企。展望后市，当前长城汽车正处强产品周期，技术创新以及多款新车型推出有望提升公司的销量中枢，而伴随而来的将是业绩高增长预期的持续兑现。

而在远期成长性方面，考虑到长城汽车在新能源和智能化方面已走在时代前沿，公司积极布局未来有望使其在后续的竞争格局中占据先发优势，长期看五千亿的市值或远不是长城汽车的“天花板”，伴随新技术的落地以及更多的产品上市，公司的股价上行动能仍将继续释放，在稍作休整后有望续上台阶。