中信证券：22Q2开始或迎国内线需求快速修复和国际线松动 建议关注三大航

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，航空板块短期利润承压无需过度悲观，治疗药物和疫苗接种率提升等利好不断累积，对Omicron影响不必过分悲观，2022Q2开始或迎国内线需求快速修复和国际线松动。对标航运超9倍空间、三大航1倍以上高Beta临近。后疫情时代供需结构的逆转或为基本面最大变量，若油价回调则锦上添花。

供给端2020年国内运输飞机净增长仅85架，创下2003年以来历史低点，料2022年或80~90架左右，行业飞机低引进或持续至2023年，飞机低供给或连续5年，民航供给增速收紧逻辑明确。复盘历史2008年金融危机后民航需求强劲反弹，若治疗药物和疫苗接种率形成防治结合有效防线，2022年需求有望快速恢复，或推动三大航净利率恢复至5%~8%，料高Beta或存1倍以上的空间，重构繁荣临近。

强烈建议关注将受益于压制需求快速修复、未来两年净利率恢复至5%~8%周期高点、高Beta重构繁荣的三大航，其中中国国航经历三重筑底、后疫情时代产能利用率及业绩弹性领先可比公司，重构繁荣首推国航(00753)(601111.SH)。继续推荐成本优势明显、疫情背景下逆势扩张、成长性确定的春秋航空(601021.SH)。