无惧市场大跌 农夫山泉(09633)走势凌厉

股灾来到，又想炒股，始终还是不容易，毕竟大市气氛差，升的股票不多，选择较少。即使你找到升的股票，亦会时常担心自己的股票会受到影响，导致未能坐得稳。想捞底的朋友，更是很容易愈捞愈低。纵使如此，你还是要炒股的话，笔者建议可以找一些明显与大市不同步的逆市强股。

农夫山泉 (09633)就是其中一只逆市强股。恒指由10月中旬一直跌到现在，农夫山泉就一直行上升趋势。所谓经济好，经济差，人都要喝水。甚至乎因为经济差，更要悭钱只买水喝。作为生活必需品之一的水，自然大条道理不跟市场走，成为避险股。

而实际上又是不是这样呢？先从最近的消息面说起。首先，早前消息指农夫山泉有望被纳入恒指成份股，然后农夫山泉就一度拉升近两成，直到11月22日宣布落选，“染蓝”失败，结果当天裂口低开，全日跌近7%。可是，“塞翁失马，焉知非福”，农夫山泉不入恒指，却继续拉升，转眼间就补回11月22日的裂口，最近就上试50元整数大关。相反，成功“染蓝”的京东 (09618)及网易 (09999)则齐齐大插，到现在仍未见起色。可见，“染蓝”不见得是好事，不被恒指拖累，股价更好。

另一个消息是，农夫山泉近日首次拟定向不超过120名员工授予股权激励计划。这种计划的的目的是透过奖励主要员工股权，让公司利益及员工利益进行深度绑定，有助于公司长期可持续发展与成长。在股灾下，以及农夫山泉的近80倍高市盈率的情况下，敢给予主要员工股权，可见公司对未来发展是很有信心。毕竟，要是股价大跌，那些“奖励”不就是变相反令员工无心工作吗？

事实上，公司董事长钟睒睒持股高达八成半，股权相当集中，以千亿大股来就是非常“干”。股价当然就不会那么容易就被街外人压低。这也是为何农夫山泉能在大市不佳下仍能保持股价坚挺的原因。

基本面上也是同样的好，经过20多年的产品发展，农夫山泉拥有成熟的产品业务线。一是包装水业务，不单止保持了水界龙头地位，亦持续推陈出新，衍生多种细分品类。二是软饮品类，以健康定位，研发技术领先，IPO后推出5大品类，涵盖十多个系列及口味，包括NFC果汁、东方树叶、SODA系列苏打天然水、炭仌咖啡等。明年将再有新产品推出，大行预料销售额将继续保持中至高十位数增长。

而就今年来说，大行预期公司下半年增长将超过行业增长，由于水的销售稳固，及茶或果汁销售恢复。此外，公司亦已获得大部分低成本库存，PET(涤纶树脂)成本对公司利润率影响较小。以上半年每股基本盈利为人民币0.36元，同比增长33.3%的优异成绩来看，下半年业绩相信会更好。

总括而言，钟睒睒卖水卖到做首富始终是有原因的，公司基本面优良，又高度控股，也将用股权绑定一班优秀员工，下的每一步都是好棋。作为卖水龙头，只要成本控制得宜，公司就像印钞机一样风雨不改地稳定赚钱，难怪能抗市场下跌，投资者不理高PE而再给它高溢价的估值。目前45元应有支持，以走势看，相信再突破向上并不困难，大家可多加留意。

利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。

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