三峡能源拟投建300万千瓦海上风电，超配海上风电产业链

智通财经APP获悉，市场消息称，三峡能源拟投资411亿元在广东阳江建设三个海上风电项目（青州五、六、七），装机容量合计300万千瓦。浙商证券对此点评称，此项目标志着2022年海上风电招标有望复制2021 年陆上风电招标价格下降的趋势。浙商证券表示，全球截至2022年海上风电累计装机量仅为技术可开发量0.05%。预计到2025年我国海上风电新增装机量可达12GW，2022~2025年海上风电新增装机容量CAGR为44%。看好海上风电产业链，重点是海缆、增量结构件、主机厂的投资机会。

根据上证报消息，三峡能源拟投资411亿元在广东阳江建设三个海上风电项目（青州五、六、七），装机容量合计300万千瓦，平均成本13700元/千瓦；青洲五、六、七项目中心离岸52公里-85公里不等，将在2021年12月开展首台基础沉桩，青洲五、七项目将在2024年12月全容量并网;青洲六项目计划在2024年6月全容量并网。

青洲五六七项目平均成本比三峡阳江一到五期的平均成本下降27%。本次拟建的青洲五六七项目平均成本为13700元/千瓦，同比2020年开工的阳江一至五期平均成本（装机容量170万千瓦，总投资320亿元，平均成本为18824元/千瓦）下降27%。此项目标志着2022年海上风电招标有望复制2021 年陆上风电招标价格下降的趋势（年初至今下降30%以上）。

青洲五六七项目基本实现了海上风电平价。青洲五六七项目扣除补贴（广东2024年地补500元/千瓦，合计15亿）以后平均成本为13200元/千瓦。按照广东上网电价0.46元、发电小时数3300和初始投资13200元测算，项目IRR为7.2%，基本满足海上风电6%IRR的项目审批要求。

全球截至2022年海上风电累计装机量仅为技术可开发量0.05%。预计到2025年我国海上风电新增装机量可达12GW，2022~2025年海上风电新增装机容量CAGR为44%。

浙商证券看好海上风电产业链，主要是三个方向：

一是海缆环节，海上风电由近海走向远海，主缆用量倍增。看好东方电缆、中天科技、汉缆股份、宝胜股份等;

二是增量结构件，主要是相比陆上风电新增导管架、管桩、海上塔筒、大兆瓦铸件和浮式风电机组，看好新强联、海力风电、大金重工、日月股份、中际联合、亚星锚链;

三是主机厂∶明阳智能、电气风电，推荐运达股份。

风险提示∶1）原材料持续大幅涨价;2）海上施工力量等紧缺导致成本下降和装机进度低于预期

本文来源于浙商证券机械行业分析师团队发布的研究报告，作者为分析师邱世梁、王华君；智通财经编辑：文文。