成为2021年表现最差金属后，钯金有望在2022年东山再起

智通财经APP发现，2021年是钯金的多事之年：今年5月，钯金价格飙升至创纪录水平，随后又暴跌至成为2021年表现最差的大宗商品。然而，明年钯金的前景看起来似乎有一线光明。

自2018年年中以来，钯金价格上涨了两倍多，这种金属在全球供应量中约有85%用于汽油发动机废气排放控制的催化剂。然而，价格飙升加上技术的进步，汽车制造商纷纷开始使用更为便宜的铂金代替钯金，加之全球芯片短缺抑制了消费，使得今年钯金价格走软。

年初至今，钯金价格暴跌26%，与多数大宗商品的强劲上涨形成鲜明对比。在跌幅方面，只有铁矿石和白银的跌幅与之接近。

Metals Focus董事总经理Nikos Kavalis表示，随着采购量的增加和供应链问题得到缓解，钯金的好日子很快就会到来。

Kavalis表示：“因此，我们预计需求将出现大幅反弹，明年下半年，市场将重新陷入供应不足的境地，从而推高钯金价格。”

摩根士丹利本月在一份报告中表示，汽车生产的反弹应会在2022年推动钯价上涨。该行预计，明年价格平均将达到每盎司2100美元，而目前现货市场的价格约为每盎司1800美元。

然而，并不是每个人都这么乐观。美国商品期货交易委员会(CFTC) 自2009年以来的数据显示，对冲基金的净空头头寸是有史以来最悲观的。渣打银行分析师Suki Cooper表示，Omicron变种还威胁到汽车市场的复苏，并对经济增长提出了质疑。

结构性阻力

Cooper称："自9月中旬以来，钯金的战术仓位一直在做空，而汽车需求进一步下调可能加剧了近期看跌情绪，除此之外，随着供应链复苏，被压抑的需求可能会反弹，从而推动下半年的价格上涨。”

钯还面临一些主要的结构性阻力。首先是铂金逐渐加速替代钯金。从长远来看，电动汽车的崛起将逐渐侵蚀其主要的需求来源。摩根士丹利的预测也反映了这一点。大摩预计，2023年钯价将达到每盎司1850美元，然后在较长期内跌至1210美元。

汇丰证券(美国)首席贵金属分析师James Steel认为，市场可能已经考虑了其中的许多因素。

该分析师表示，由于芯片短缺引发的汽车产量问题可能在明年年底之前得到解决，因此明年下半年钯金价格更有可能回升。从根本上说，价格应该高于2000美元，而不是低于2000美元。”