触底反弹 轻装上阵 未来可期？

智通财经APP获悉，2021年8月29日，中国华融(02799)发布《2020年年度报告》，归属于公司股东的净亏损达到1029.03亿元。在巨额的亏损下，中国华融不断发布公告，拟将旗下持牌金融子公司进行转让，其中包括：华融证券、华融租赁、华融信托、华融消费金融、华融融达期货、华融晋商资管等多家子公司。面对前期积累的风险，中国华融在2020年对风险资产进行了全面审视、评估及减值测试，当期确认了信用减值损失和公允价值变动损失，累计超过1000亿元，对公司经营业绩造成了巨大影响。

在巨额的资产减值计提的前提下，将下属非主业子公司的剥离，是中国华融回归主责主业的重大举措，宣告着中国华融转型的正式开始。2021年12月2日，中国华融400亿元内资股及20亿元H股的增资引战方案正式通过其股东大会。

调整非金子公司、整合国际业务条线、优化金融子公司牌照布局……中国华融打好“化险瘦身”组合拳。同时，中国华融不断健全存量风险隐患化解机制，有针对性地制定风险处置方案，持续推进消化历史包袱，加快清收处置进度，压降风险敞口，基本完成轻装上阵、聚焦主业，提升公司资产质量，强化核心竞争力。

在计提大额减值准备，消除历史经营过程中产生的风险资产，实现风险出清，资产质量得到大幅度改善的背景下，2021年12月30日，中国华融在京举办非公开发行内资股及H股交割仪式，与各投资者顺利完成股权交割，标志着本次引战增资工作圆满完成。这次大规模增资引战后，中国华融的资本金将得到有效补充，对后续开展相关资本金有关的业务更加有利；同时也大大加强了风险抵御能力，有利于未来业务的稳定发展。

在历史中，也不乏出现巨额亏损后公司估值修复，股价回弹的情况，如：A股的海南航空(600221.SH)，2021年4月30日公告了《2020年年度报告》，全年亏损约640亿元人民币，业绩公告后股价大幅拉高，从1.67元/股最高拉升至2.59元/股，涨幅高达55.09%；美股通用电气(GE.US)2018年全年亏损约合1,565亿元人民币，公司公告后12个月，股价上涨23.04%；美股埃克森美孚(XOM.US)2020年全年亏损约合1,464亿元人民币，2021年2月2日公司发布2020年第四季度业绩以来至今，股价上涨了约43.96%。上述案例都有一个共同点，即巨亏报告公布前，股价已经充分体现了了投资者的悲观预期，待年报公布后、靴子落地后，股价开始进入了反弹周期。

相信“轻装上阵”的中国华融，在完成本次引战增资后，亦可“触底反弹，未来可期”。