智通每日大行研报丨机构一致看好中远海控(01919) 赣锋锂业(01772)获大和看高至230港元

智通提示：

中金表示，中远海控(01919)2022年盈利确定性仍高，由于2022年平均运价有望上涨，上调2022年盈利预测97%至1019亿元，引入2023年盈利预测596亿元。

大和预期中金公司(03908)2023年回报率达16.9%，由于高回报率业务占比较多;架构现代化，有助公司维持传统业务市场份额及推动创新业务发展。

大和上调赣锋锂业(01772)2022-23年收入预测59%至64%，以及净利润预测60%至102%。

中远海控(01919)发布2021年盈喜 获机构一致看好

中金：维持中远海控(01919)“跑赢行业”评级 目标价上调22%至19.5港元

中金维持中远海控(01919)“跑赢行业”评级，考虑到H股股息收益率更有吸引力，目标价上调22%至19.5港元，相当于预测2023年市盈率4.5倍。公司发布业绩预告，预计2021年实现归母净利893亿元人民币(下同)，同比增长799%，基本符合该行此前预期，但可能低于部分市场乐观预期。中远海控去年末季度净利润为217亿元，低于第三季的305亿元，该行认为可能受到船舶等成本上涨、年终奖等管理费用集中确认等因素影响。现金流强劲，具备分红条件。

该行表示，中远海控2022年盈利确定性仍高：即期运价高位震荡，合同运价上涨贡献增量利润。市场对需求趋势和2023至2024年新船交付仍有分歧。由于2022年平均运价有望上涨，中金上调2022年盈利预测97%至1019亿元，引入2023年盈利预测596亿元。

瑞信：维持中远海控(01919)“跑赢大市”评级 目标价21港元

瑞信维持中远海控(01919)“跑赢大市”评级，看好其作为全球市场领导者，凭借横跨主要贸易航线的大型船队可捉紧运费上升趋势，目标价21港元。公司日前发布2021财年盈喜，预期全年净利润增长至约893亿元人民币，略高于市场预测，符合该行预期，主要来自运费及付运量增长，但第四季出货量按季下跌2.1%，或是由于港口拥堵及有效运力下降所致。

展望未来，瑞信预计2022年运费将持续上涨，指出新增供应有限，加上长期合约带来收入，航运需求强劲，以及去年基数较低。除供应链挑战外，各地对船员的检疫要求及零星封锁措施将继续阻碍航运力，预期2022年供应量将同比增长4%，需求则增长5%，另外行业高度整合对运费也有支持。

大和：上调中国光大银行(06818)评级至“跑赢大市” 目标价降至3.45港元

大和将中国光大银行(06818)评级由“持有”升至“跑赢大市”，目标价由3.7港元调低6.8%至3.45港元，略微调整对其2021-22年预测，以反映代理服务业务收入低过预期，以及优先股股息高过预期。报告中称，估计光大银行去年生息资产同比稳定增长9.9%，净息差下降14个基点至2.15%，净利息收入同比增2.9%。代理服务业务方面，估计其去年手续费净收入同比增1成，主要来自财富管理及银行卡业务。至于今年，预计其生息资产续有稳定增长，净息差维持去年12月的水平，而手续费净收入在财富管理业务支持下，也有稳定增长。关于资产质素，该行认为光大银行能够应付房地产行业及其他行业的风险，因其业务多元化及风险分散。

大和：首予中金公司(03908)“买入”评级 目标价32港元

大和首予中金公司(03908)“买入”评级，预计2022年市账率1.2倍，H股股价较A股折让63%，自去年股价累计回落74%，但仍平均高于该行覆盖的9家两地上市的券商平均股价52%，预计相关折让会收窄，目标价32港元，看好该股股本回报率跑赢同业。报告中称，预期中金2023年回报率达16.9%，由于高回报率业务占比较多;风险管理严格;架构现代化，并有助公司维持传统业务市场份额及推动创新业务发展。

大和：维持赣锋锂业(01772)“买入”评级 目标价调高至230港元

大和维持赣锋锂业(01772)“买入”评级，上调2022-23年收入预测59%至64%，以及净利润预测60%至102%，目标价由215港元调高至230港元。公司公布去年初步业绩，第四季经常性净利润14.27亿至21.72亿元人民币(下同)，大幅高于该行预期的11亿元。而集团第四季经常性净利润中，包括1.25亿元的股份支付，实际上可计入非经常性或非核心项目。

该行上调今年碳酸锂的平均售价预测，由每吨18万元上调至32万元，将氢氧化锂的平均售价由每吨12万元上调至20万元;另将2023年碳酸锂的平均售价由13万元上调至25万元，氢氧化锂的平均售价由14万元上调至23万元。成本方面，将今年的混合锂化合物生产成本预测，由每吨8万元上调至11.7万元，2023年预测则由6.6万元上调至11.4万元。

德银：维持华润置地(01109)“买入”评级 目标价调高15%至42港元

德银维持华润置地(01109)“买入”评级，目标价由36.5港元调高15%至42港元，鉴于房价下跌而地价相对坚挺，再下调2022-23财年的物业发展毛利率预测2至3个百分点，并预计期间将保持稳定在20%，虽然存在进一步的毛利率压力的可能性，但其应比同行可能面临的压力要温和，毛利率不太可能大幅低于20%。报告中称，华润置地利用市场低迷的时机在2021年补充土地储备，为2022年之后提高市场份额和销售铺路，预计目前杠杆率较低的国企，如华润置地等未来将有更多收购机会。

花旗：予长城汽车(02333)“买入”评级 目标价46.8港元

花旗予长城汽车(02333)“买入”评级，目标价46.8港元。公司2022年的销售目标为190万辆，预计旗下品牌魏牌(WEY)、欧拉(Ora)、及坦克(Tank)的销量增长将会较快，而哈弗(Haval)及皮卡(Pickup)将维持相对较慢增长。长汽公布，去年纯利同比增长26.47%至67.82亿元(人民币，下同)，营业总收入约1363亿元，同比增约32%，即意味核心纯利增长12%至42.89亿元，主要是由于销售增长、销售结构改善、及全年平均汽车销售返利减少至约3000元。长汽去年第四季汽车销量按季增加49%至39.7万辆，意味着收入按季增58%至455.2亿元，均价升至11.5万元。管理层表示，股票期权的支出预计将对2022年上半年的财务产生持久影响，但从下半年开始，该支出将会减少。

国元国际：维持华润电力(00836)“买入”评级 目标价26.6港元

国元国际维持华润电力(00836)“买入”评级，初步预计2022年下半年将分拆可再生能源上市，利好公司整体估值提升，目标价26.6港元，相当于2022年14倍PE和1.2倍PB，目标价较现价有25%上升空间。

该行预计2021年盈利主要来自可再生能源;并预期2022年公司火电盈利边际改善。此外，电价上涨空间逐渐打开，有利增厚公司利润。自《电价市场化改革通知》以来，全国已有广东、江苏、浙江等10余个省份对明年电力市场化交易工作进行部署。目前江苏2022年度电力交易均价466.69元/MWh，上浮18.38%。广东2022年度双边电力交易均价497.04元/MWh，上浮10.99%。随着市场化电量交易规模的扩大，以及绿电交易市场的扩容，将有利增厚公司利润。

华创证券：维持思摩尔国际(06969)“强推”评级 目标价降至54港元

华创证券维持思摩尔国际(06969)“强推”评级，目标价下调至54港元，对应2021年49.8倍PE，2022年37.3倍PE。国内监管趋严有利于行业长期发展，结合FDA释放的监管信号来看，头部规范化企业有望受益。预计2021-23年归母净利润为53.14/70.94/90.45亿元，EPS为0.88/1.18/1.5元，对应当前股价PE分别为33.7/25.2/19.8倍。

2022年1月18日，思摩尔国际旗下雾化芯品牌FEELM于伦敦发布新一代雾化陶瓷新技术FEELMAIR。该行表示：监管积极引导，全球电子烟方兴未艾;三大技术创新突破，产品体验全面升级;研发技术得到印证，市场地位有望强化。据弗若斯特沙利文，2019年思摩尔国际是全球最大电子雾化设备制造商，市场份额16.5%，市占率超过第二名10个百分点，市场优势显着。本次新技术发布会一方面印证思摩尔在研发技术上的领先地位，具备将技术优势落地为产品优势的能力，有望在新市场环境下以质取胜、推动集中度提升;另一方面公司有望通过技术创新赋能产品差异化竞争，获取定价权、提振盈利水平。