从苹果(AAPL.US)收购史看 Peloton(PTON.US)不可能被看上

上周五，有报道称，亚马逊(AMZN.US)正考虑收购Peloton(PTON.US)，后来，耐克(NKE.US)也被曝出有意收购，紧跟着，苹果(AAPL.US)的名字也出现了。

一些最优秀的苹果观察人士认为，这可能是苹果内部一场严肃的讨论。Wedbush分析师Dan Ives上周日表示，苹果可能会收购Peloton，作为对抗亚马逊等科技巨头的防御措施，该分析师还认为，此次潜在的收购是“战略上的契合”。

然而，纵观苹果的收购历史，该公司决定不收购Peloton的理由也有很多。

首先，苹果很少进行大型收购。截至周二收盘，Peloton市值略高于120亿美元。苹果从未接近过收购如此大的公司。迄今为止，苹果最大的一笔收购是以30亿美元收购Beats。

除收购Beats之外，几乎所有其他的收购规模都太小，以致于苹果都不需要提交监管报告，业内几乎都是靠媒体报道后才知道苹果又进行了一次收购。

其次，苹果更愿意出于技术和人才理由收购公司。这也被称为“人才并购(acqui-hires)”，即大公司收购小公司，并将其员工和技术整合到新产品或现有产品中。例如，iPhone的天气应用程序在去年进行了重大更新，这是因为苹果收购了一家开发名为Dark Sky天气应用程序的公司。

苹果倾向于自研硬件和软件，并保持高利润率。Peloton开发的安卓平板电脑又厚重，软件也体验不佳，而且还与其健身设备融进同一生态中。此外，Peloton依然处于亏损状态，如果两家公司合并，Peloton将拖累苹果自身的利润表现。

Peloton公布的第四季度业绩还为该公司2022年的前景蒙上阴影。财报显示，该公司在用户数量方面的表现令人失望，同时还取消了在美国俄亥俄州建造一座4亿美元工厂的计划，并解雇了2800名员工。很难想象苹果会在这份报告中找到什么吸引人的地方。

苹果也不需要Peloton的会员用户。目前，Peloton拥有660万会员，与苹果称其通过App Store拥有的7.85亿付费用户相比，这一体量很小。此外，其中一些苹果用户还包括通过App Store注册的Peloton用户，这意味着苹果如今已从Peloton的部分订阅收入中分得了一杯羹。

不过，苹果难道不会像收购Beats那样给市场带来意外吗？当年，苹果收购Beats主要是因为其流媒体音乐服务，在两家公司合并一年后，苹果将其转变为了如今的Apple music。除此之外，Beats还拥有一个已经盈利的耳机业务，苹果还通过自家的技术对此加以改进。

另外，苹果需要Beats已经具备的流媒体音乐服务，以便超越市场领先者Spotify。并且，需要注意的是，这次收购已经是八年前的事情，当时苹果正处于向数字服务业务转型的早期，流媒体音乐刚好是一个很好的切入点。

而在Peloton的案例中，苹果并不需要流媒体健身服务(该公司已经有了类似业务)，而且苹果似乎也不太可能去做赔钱生意，生产跑步机或动感单车。

相反，苹果健身业务的增长主要来自两方面：一是Apple Watch的销量(仍在不断增长)，以及与其他健身设备的兼容性，如美国高端奢侈健身房连锁Equinox，或“Orange Theory”课程。