美欧对俄制裁令供应链雪上加霜 或进一步推高全球通胀

智通财经APP获悉，随着美欧等国家对俄罗斯实施制裁，包括农作物所需的化肥、汽车制造所需的钯金以及几乎用于生产一切东西的石油等各种资源都陷入紧张。

在疫情期间曾扰乱全球经济的供应链中断如今尚未完全恢复便再遭打击，并正在引发另一场对全球经济的冲击。其结果是，随着通胀加和增长放缓，全球经济再次面临滞涨压力，并给各大央行带来难题。

现在的形势比疫情初期相比更严峻。当时，货币政策制定者在经济衰退袭来时选择了释放大量流动性来提振需求;如今，通胀正处于几十年来的高点，他们也不得不专注于遏制通胀。但是，在滞胀的压力下，货币政策制定者可能必须要面对以比市场预期更慢的速度行动所带来的风险。

2021年，欧盟和俄罗斯之间的贸易在邻国之中是最高的

对俄经济封锁令供应链危机雪上加霜

越来越多的迹象表明，制裁导致的经济封锁使供应渠道正在再次受到破坏。全球最大的10家集装箱航运公司几乎全部停止接受俄罗斯货物的预订，从欧洲到美国的港口也拒绝接收俄罗斯的船只，还有一些公司为回避风险而主动拒绝购买俄罗斯货物。

但其影响远远不止于俄罗斯和乌克兰，运输中断将使全球贸易和航运成本进一步攀升。全球第二大集装箱航运公司马士基警告称，“这是一个全球性的影响，不仅限于与俄罗斯的贸易”。

对于汽车生产商来说，它们对俄罗斯供应的依赖程度很高。俄罗斯是锂离子电池中镍这种金属的第三大供应国，并拥有全球金属钯(用于汽车催化转换器)储量的大约40%。此外，有数据显示，美国约90%的氖气(用于半导体制造)供应来自乌克兰。

然而，许多汽车生产商都加入了孤立俄罗斯的行列中。福特汽车(F.US)、通用汽车(GM.US)、大众汽车、戴姆勒等纷纷表示暂停业务，奥迪、宝马则宣布停止向俄罗斯发货。自俄乌冲突发生以来，受影响最大的欧洲汽车制造商雷诺的股价已下跌近25%。

波音(BA.US)同样受到影响，并可能因此延缓制造进度。用于航空航天工业的重要原料钛也将陷入供应短缺。

对俄制裁还导致化石燃料和粮食价格飙升。俄罗斯石油产量占全球总产量的10%以上，目前油价已突破每桶110美元;欧洲天然气价格本周创下历史新高;小麦价格飙涨，超过了每蒲式耳11美元，达到14年来的最高水平;就连广泛使用的氮肥尿素的价格也在过去一周大幅上涨，并引发了农民的抗议。

供应链恶化推高全球通胀

主要经济体的消费者价格指数持续上升

英国国家经济社会研究院(NIESR)表示，俄乌冲突引发的供应链危机最终可能导致2022年全球经济总量缩水1万亿美元、以及全球通胀率上涨3%。

NIESR负责人Jagjit Chadha表示：“俄乌冲突给已经受疫情冲击的经济体系带来了进一步的压力。”“供应链将进一步中断，货币和财政政策将受到严格考验。”

尽管从长远来看，俄罗斯的损失仍是最大的，其经济产出将比受制裁前每年下降近10%。与此同时，经济学家也上调了全球各经济体的通胀预期、并下调了增长预期。

摩根大通预计，第二季度全球通胀率将上涨5.4%，较此前预期高0.5个百分点;预计今年上半年经济增长为3%甚至更低，低于此前预期的4%。

各大央行将受考验

对于各大央行来说，问题在于如何权衡加息力度来抵消他们无法解决的供应面通胀冲击，居高不下的压力已经给消费者和企业都带来了压力。丰业银行亚太经济主管Tuuli McCully认为：“关键问题在于，在不确定性上升的情况下，货币政策制定者是会优先考虑经济增长、还是更快收紧货币政策以遏制通胀。”

经济合作与发展组织(OECD)周四报告称，1月份其成员国的平均通胀率为7.2%，为1991年以来的最高水平。大多数投资者的押注是，他们仍将专注于遏制通胀以免其在本国经济中变得根深蒂固。

美联储主席鲍威尔周三表示，支持3月份加息25个基点以便为通胀降温。与此同时，加拿大宣布加息25个基点至0.5%，为2018年来首次提高利率。此外，虽然英国央行警告俄乌冲突可能会颠覆英国经济的前景，但该行似乎仍将在本月再次采取行动。

不过，这场冲突的影响可能会加深政策分歧。一些央行可能会进行加息，而另一些央行可能会放缓收紧货币政策或者暂时保持观望。欧洲央行便可能是后者之一。欧洲的经济与俄罗斯的联系比其他国家更为紧密一些，欧洲央行一直在小心翼翼地收紧政策。市场原本寄希望于欧洲央行在下周的会议上明确政策走向，但事到如今，该行更有可能暂且按兵不动。