智通每日大行研报丨中海油(00883)获机构一致看好 中信证券维持思摩尔国际(06969)“买入”评级

智通提示：

花旗称，俄罗斯与乌克兰冲突导致油价高企下，依次看好中海油(00883)、中石化(00386)及中石油(00857)。

小摩认为，港交所(00388)具有优质的业务，短期内有大幅上涨的可能性，其风险与报酬的取舍已变得颇为正面。

大和相信，呷哺呷哺(00520)将受益于餐桌周转率的恢复，优化餐厅网络后，将在2022年发挥杠杆作用，恢复重振增长潜力。

中信证券称，思摩尔国际(06969)技术优势显著、FEELM独供地位稳固，监管落地消除不确定性，优化供给格局有利于巩固公司全球龙头地位。

思摩尔国际(06969)获中金中长期看好作为全球雾化科技龙头

中金：维持思摩尔国际(06969)“跑赢行业”评级 目标价降36%至32港元

中金维持思摩尔国际(06969)“跑赢行业”评级，目标价下调36%至32港元，目标价对应2022/23年31倍/25倍P/E，较当前股价有55%上行空间。基于国内口味烟限制对公司业务的影响，维持2021年盈利预测并下调2022/23年盈利预测17%/21%至54.2亿/67.8亿人民币，当前股价对应2022/2023年20/16倍P/E。

3月11日，国家烟草专卖局发布《电子烟》国家标准(二次征求意见稿)，再次公开征求意见;同时还发布2022年第一号公告，《电子烟管理办法》正式出台，5月1日起实施。该行认为，对思摩尔来说，短期国内业务或受影响，海外业务(营收占比约70%)预计仍持续快速成长。此次电子烟监管对公司出口业务影响较小，该行预计海外需求仍高景气度，公司现有产品、客户有望保持高增态势，一次性电子烟、CBD/THC等产品有望贡献可观收入增量。中长期看好公司作为全球雾化科技龙头，将受益国内电子烟规范发展下的市场份额提升，以及公司在加热不燃烧新型烟草产品、医疗美容雾化等新业务、新客户的不断拓展，重申看好公司强者愈强趋势。

中信证券：维持思摩尔国际(06969)“买入”评级 目标价39港元

中信证券称，思摩尔国际(06969)技术优势显著、FEELM独供地位稳固，监管落地消除不确定性，优化供给格局有利于巩固公司全球龙头地位，维持目标价39港元，对应2023年约26倍PE。基于国内市场2022年5月1日实施口味烟禁售同时考虑口味烟囤货需求，下调2022-23年收入预测至148.5亿/178.5亿元(原预测：157.3亿/191.9亿元)，同比+11.5%/+20.2%，下调2022-23年调整后净利润预测至59.7亿/71.8亿元(原预测：64.3亿/78.8亿元)，同比+11.7%/+20.2%。

该行称，电子烟管理办法正式落地，电子烟国标进行二次征求意见，较前稿核心变化在于禁售除烟草口味外的调味电子烟，以防止青少年及不吸烟者使用，并将于5月1日起执行。该行判断2022年国内电子烟市场增速将放缓至约-20%，2023年将恢复至接近0%增长，2024年有望重回10%以上的稳定增长。长期看最严的“防扩散”政策，有利于行业“强减害”功效的社会认可和价值创造。对于占公司收入比重70%左右的海外市场，目前经营稳健构筑公司估值底部，密切关注PMTA进展。国内外强监管带来供给格局优化，巩固公司全球龙头地位。

友邦保险(01299)发2021年业绩 国泰君安指回购计划超预期

交银国际：维持友邦保险(01299)“买入”评级 目标价下调6.4%至103港元

交银国际维持友邦保险(01299)“买入”评级，目标价由110港元下调6.4%至103港元，以固定汇率及实质汇率计算，去年新业务价值同比增18%及22%，优于市场预期。税后营运利润增6%，每股股息增8%，基于营运利润的派息比率维持在35%。

报告中称，受疫情影响，该行估计集团今年新业务价值增长放缓，但中长期仍具持续增长动力。产品、渠道、地域的拓展有望带动友邦中国新业务价值持续增长。该行提到，集团董事会批准未来3年100亿美元的股份回购计划，有利于提升股东回报。考虑到疫情影响，下调其今年新业务价值预测，但如果疫情影响舒缓，预计2023-24年有望恢复至15%或以上的增长。集团积极拓展银保及数码平台合作伙伴关系，尤其加大医疗健康领域的布局，预期可更好地把握亚洲寿险行业未来增长机遇。

国泰君安：维持友邦保险(01299)“增持”评级 目标价降至103.96港元

国泰君安维持友邦保险(01299)“增持”评级，目标价下调至103.96港元，对应2022年P/EV为2倍。得益于可供出售债券实现浮盈，2021年归母净利润74.27亿美元，同比+28.5%;税后营运利润64.09亿美元，同比+7.9%，符合预期，分红与营运利润挂钩，全年派息146港仙，同比+7.9%。得益于自由盈余长期积累带来的强劲现金流创造，公司将于未来三年回购100亿美元，预计股东回报提升超预期。考虑到公司投资收益保持稳健增长，上调2022-24年EPS为0.64/0.72/0.8美元。

中海油(00883)获机构一致看好

瑞信：予中海油(00883)“跑赢大市”评级 目标价升至14港元

瑞信予中海油(00883)“跑赢大市”评级，基于对油价最新预测，目标价由13.3港元上调至14港元。中海油年初至今上涨22%，油价飙升及跑赢同业，但相信市场尚未完全消化中海油的全部潜力，加上A股或于今年次季挂牌，将会导致重新评级。报告中称，俄罗斯与乌克兰的冲突可能会改变全球市场规则格局，鉴于俄罗斯对全球石油供应的重要性，该行将2022年布伦特油价的每桶预测由75美元上调至100美元，将布油2023年油价的每桶预测由62美元上调至85美元。该行指出，俄罗斯石油出口或短期造成全球供应混乱，预计油价于今年次季及第三季将分别保持于110美元及99美元的高位。中期而言，由于各国不再使用俄罗斯业务的决定，或导致俄罗斯石油产量结构性下降，故预期油价处于结构性高位轨道。

花旗：予中海油(00883)“买入”评级 目标价升34.5%至16港元

花旗称，俄罗斯与乌克兰冲突导致油价高企下，依次看好中海油(00883)、中石化(00386)及中石油(00857)，予前两者“买入”评级，后者为“沽售”评级。计及最新2022/23年布伦特期油每桶89美元/59美元的假设(此前预测为69美元/56美元)，上调中海油2022/23年盈利预测31%/8%，目标价由11.9港元调高34.5%至16港元。

报告中称，在油价上升的环境下，中海油为中资三大石油股中主要受惠者，因集团为纯上游企业，原油占总产量80%。除了盈利，中海油的派息政策也较好，派息比率为40%或每股派息最少0.7元。基于今年布伦特期油每桶89美元的假设，估计中海油每股盈利2.3元人民币，意味每股派息1.1港元或11.5%的收益率。

信达证券：予金科服务(09666)“买入”评级 目标价68.04港元

信达证券予金科服务(09666)“买入”评级，预计2021-23年EPS为1.69/2.34/3.07元/股，该行认为公司营收和利润增长较快，并购拉动外拓，驱动公司规模增长，社区增值服务发展迅速，新布局本地生活服务赛道发展潜力大，同时母公司确定性持续增强，关联风险将进一步消散，目标价68.04港元。

该行称，公司发布正面盈利公告，2021年公司综合收入和归母净利润较2020年同期均增长超过70%，综合税前利润和综合净利润也均较2020年同期有超过70%的增长。增长主要由物业管理服务在管面积增加、社区增值服务和本地生活服务的综合上升带来公司综合收入和利润的提升。

大和：予呷哺呷哺(00520)“买入”评级 目标价9.7港元

大和称，呷哺呷哺(00520)计划在2022年开156间分店，并采取更加审慎的方式选址，计划在2022年整合其会员体系以增加客流量，并提高其餐厅盈利能力，期望优化餐厅网络，以及恢复餐桌周转率。该行相信呷哺呷哺将受益于餐桌周转率的恢复，优化餐厅网络后，将在2022年发挥杠杆作用，恢复重振增长潜力。

报告中称，呷哺呷哺发盈警，预期截至2021年12月31日止年度收入约61.5亿元人民币(下同)，同比增长约13%。另外，相较于2020年度取得净利润约1149万元，预期于2021年度将取得净亏损介于约2.75亿至2.95亿元之间。公司2021止年度的净亏损主要原因包括全年关闭约230家餐厅导致的长期资产一次性亏损，以及因为部分餐厅经营业绩下滑而导致的计提减值亏损，合计约2.2亿元;及2021年部分地区餐厅仍然受到新型冠状病毒肺炎疫情的影响，而无法充分营业。

小摩：维持港交所(00388)“增持”评级 目标价470港元

小摩维持港交所(00388)“增持”评级，目标价470港元。由于成交量疲软、IPO缺乏以及对伦敦金属交易所(LME)的担忧，港交所股价在年初至今下跌了24%，但认为港交所具有优质的业务，短期内有大幅上涨的可能性，其风险与报酬的取舍已变得颇为正面。该行表示，在过去六个月已分别下调2022财年的股票日均成交额及每股盈利预测28%及22%，而LME占港交所收益约6%，这可能会受益于有色金属价格波动加剧，另估计现时有超过400家在美国上市的中国内地公司，未有在中国香港上市，总市值约为1890亿美元和日均成交额达19亿美元。

大摩：维持中国移动(00941)“增持”评级 目标价70港元

大摩维持中国移动(00941)“增持”评级，目标价70港元。根据首次公开发行A股招股说明书披露，预计去年收入同比升10%-11%至8449亿-8526亿元(人民币.下同)，纯利同比升6%-8%至1143亿-1165亿元，均符合预期。5G套餐客户于去年底达3.87亿户，渗透率达40.4%;宽频客户达2.4亿户。