大宗商品持续狂欢 投资力拓(RIO.US)吃红利？

智通财经APP获悉，力拓(RIO.US)创纪录的股息收益率和强劲的财务状况，显示该公司是一项有价值的投资标的。此外，该公司拥有独特的资产组合，除了对产能替换项目进行投资外，该公司还进行可持续资本支出。

力拓业绩强劲

受益于工业生产活动推动的全球经济的复苏和产品价格大幅走强 ，力拓在2021财年取得了创纪录的财务业绩，全年实现净利润211亿美元，较2020年增长了116%。值得注意的是，该公司将派发有史以来最高的全年总股息，达到每股10.40美元，其中包括每股2.47美元的特别股息，派息率为79%。

图1

由图1可见，2021年，力拓实现合并销售收入635亿美元，与2020年的446亿美元相比，增长42%;当期息税折旧摊销前利润( EBITDA)为377亿美元，与2020年的239亿美元相比，增长58%。

然而， 2021年，铁矿石、铜、铝等力拓主营的大宗矿产品价格均有大幅上涨，这是该公司获得“超级业绩”的最主要原因。

按照财报披露的数据，分矿种来看，铁矿石业务仍然是力拓盈利的主要来源，2021年总共贡献了173.23亿美元的利润。此外，铝、铜以及其他矿产也在2021年获得高额的利润，分别为24.68亿、15.79亿和8.88亿美元。

在2022年以来，铁矿石、铜、铝等大宗商品都表现良好。消息面上，一些全球大型矿产资源供应商认为，由于俄乌冲突以及新冠肺炎疫情等因素的影响，未来一段时间，包括铁矿石、铜、铝等在内的原材料价格将会进一步上涨。

图2

力拓适量增加资本支出以追求其业务增长

2021年，力拓资本支出规模由2020年的61.89亿美元同比大幅增加19.3%至73.84亿美元，其中有6亿美元用于正在开发的项目，33亿美元用于产能替换项目，其余35亿美元为可持续资本支出。

力拓预计，2022年资本支出规模为80亿美元，2023年和2024年分别为90亿美元和100亿美元，其中，每年的可持续资本支出约为35亿美元。

特别是在2023-2024年，该公司正在寻找大约30亿美元的潜在增长项目。这些增长项目可以增加公司的长期收益，并突出如何为公司提供持续的机会。

此外，采矿业一直在宣传自己的环保资质，以吸引有社会责任感的投资者。力拓就是其中之一。

据了解，力拓在2021年10月公布了一项长期战略，确保公司在全球脱碳进程中蓬勃发展。 该公司计划直接投资约75亿美元，以支持2022年至2030年间的减排工作。 此外，还计划在2025年实现碳排放减少15%的目标，到2030年实现碳排放减少50%的目标。

与此同时，公司还将聚焦于在未来几十年有强劲需求的大宗商品开展审慎的投资。 2022年1月25日，力拓宣布各方面达成全面协议，其在 蒙古国投资的奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)铜金矿项目 的地下作业目前已经启动。该项目预计在2023年上半年实现首次可持续生产。

此外，力拓还称，2021年该公司在新能源原材料业务方面也取得重大进展，就购阿根廷的Rincon锂矿项目 达成了一项具有约束力的协议，拟将以8.25亿美元的价格收购该项目。

风险

尽管全球对大宗商品的需求在上升，但大宗商品的价格波动往往变化莫测，因此，大宗商品的价格是影响力拓盈利的最大风险。此外，力拓的现金流虽然在过去1-2年里得到了改善，但是不能保证这种情况会一直持续下去。

总结

综上所述，力拓拥有强劲财务实力及推动可观回报的能力。

图3

由图3可见，力拓的净负债逐年减少，直至2021年，该公司实现净现金头寸。 2021年，该公司经营活动产生的净现金为253.45亿美元，同比增长60%，这也使得公司的自由现金流大幅增长88%至177亿美元。

这意味着该公司可以将现金流完全用于股东回报。据了解，力拓已在2021年达到创历史纪录的股息派发，而到2022年及以后，随着该股股价持续走强，该公司股息派发有可能继续保持两位数。