民生证券：疫情加速汽车时钟切换 2022H2新一轮复苏在即

智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，当下疫情对乘用车需求的压抑有望在2022H2延迟释放，这将加速时钟从“秋冬“切换至“春”。中性及乐观假设下，预计汽车行业于2022H2进入新一轮复苏，复苏期建议配置早周期属性的乘用车板块。基于朱格拉周期视角零部件板块有望开启十年长牛：预计2022年行业开启新一轮朱格拉周期，零部件的重构升级为主要驱动力，且目前零部件板块持续低配，乐观及中性假设下2022H2零部件板块有望迎来十年长牛。乘用车板块：建议关注复苏期确认前后乘用车板块系统性配置机会。推荐广汽集团(02238)和比亚迪(002594.SZ)，建议关注长城汽车(02333)、长安汽车(000625.SZ)、和吉利汽车(00175)。零部件板块：零部件板块推荐线控底盘龙头公司中鼎股份(000887.SZ)、亚太股份(002284.SZ)和拓普集团(601689.SH)，建议关注产业链相关公司保隆科技(603197.SH)和伯特利(603596.SH)。

3月车市平稳向上，新能源乘用车渗透率达24.7%

受上海、吉林等地疫情因素影响，3月车市同比增速短期承压，但由于芯片供应较2月有所恢复，3月车市较2月呈现向上态势。汽车3月汽车销量223.4万辆，同比-11.7%/环比+28.4%。新能源汽车3月销量48.4万辆，同比+114.1%/环比+43.9%。2022M3新能源乘用车渗透率达24.7%，环比+3.1pct。

电动化助推自主销量同比劲增25.7%

分价格来看，3月5万以下市场有所回暖，15-30万乘用车市场趋势持续向好，20万以上市场新能源渗透率提升明显。分系别来看，2022M3德系、美系销量同比有所下滑，自主以25.7%的同比增速带动整体销量增长，贡献销量达91.3万辆。以长安、吉利、长城、比亚迪为代表的自主车企产品力和竞争意愿持续提升，2022M3自主乘用车市占率达49%，为市场平稳增长贡献主要销量。

疫情制约自主龙头产销释放，复产复工稳步推进有望缓解产销压力

疫情导致供应链受阻，乘用车产销短期承压，3月批发销量同比-0.6%，较年初预计的9.4%下滑10.0%，分因子拆分来看，缺芯和疫情分别贡献-5.4%和-4.6%。上海、吉林两地复产复工逐步推进，目前吉林已全面社会化清理，一汽已全面启动复工，供应链复产复工稳步推进；上海地区车企正在稳步推进复工计划。疫情期间压抑的需求会在复工后陆续释放，2022H2新一轮汽车周期复苏将更为确定。