银河证券：通信行业高速发展企稳产业链 运营商高成长性不断凸显

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，随着我国三大运营商5G基站建设不断推进，5G即将进入全面收获期。运营商资本开支企稳向IT侧规模不断拓展，下游应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期，维持对通信行业的“推荐”评级。通信的子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升，中长期来看业绩高增的确定性更强。建议关注东数西算相关标的星网锐捷(002396.SZ)，天孚通信(300394.SZ)，英维克(002837.SZ)，光模块中际旭创(300308.SZ)，应用板块的视频会议亿联网络(300628.SZ)，卫星导航应用标的华测导航(300627.SZ)。通信+新业务拓展突破的中天科技(600522.SH)，亨通光电(600487.SH)。同时通信运营商板块作为长期配置方向也需要重点关注，推荐中国移动(600941.SH)(00941)。

主要观点如下：

本周通信板块有所回调，设备集成、运营商子板块表现较好。

周行情：本周上证指数下跌3.87%，深证成指下跌5.12%，创业板指下跌6.66%。一周行业指数中通信板块跌幅为2.28%;通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为11.72%、0.78%和87.5%。其中个股涨幅方面，百邦科技(+7.75%)、恒实科技(+5.57%)、创维数字(+5.53%)涨幅分列前三。

子板块方面：根据银河证券对于通信行业公司划分子板块数据，本周设备集成板块、运营商板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为1.60%、0.06%。

行业经济运行向好企稳产业链，运营商业绩高增成长性不断凸显。

近日，三大运营商公布2022年Q1业绩报告，三大运营商业绩高增长动力强劲。中国移动营收增速超预期，中国联通净利润实现双位数增长，增速为三家中最快，中国电信营收和利润均实现了双位数增长。截至2022Q1，三大运营商5G套餐用户数总计超过8亿户，中国移动5G用户数量位居榜首。根据工信部最新数据，截至2022Q1，电信业务收入累计完成3935亿元，同比增长9.3%，新建5G基站达13.4万个，5G移动电话用户数增加4811万户。三大运营商完成移动数据流量业务收入1609亿元，在电信业务收入中占比14.9%。三家电信企业积极拓展新兴业务，共完成收入797亿元，同比增长36.3%，在电信业务收入中占比为20.3%。

华为宣布将消费者业务改名为终端业务，为政府及行业带来定制化、场景化解决方案，引领未来办公迈入全场景智慧体验时代。中兴通讯2021年度股东大会及业绩说明会表示推进两条业务曲线，第一曲线(传统无线、有线产品)稳中求进，第二曲线(服务器及存储、终端(含智慧家庭终端)、5G行业应用、汽车电子、数字能源等)加速拓新。总体来说，通信行业发展平稳向上或超预期。

风险提示：原料价格上升风险;全球疫情影响及国外政策环境不确定性;5G规模化推进不及预期。