国泰君安：破发率走高 打新基金规模缩水明显

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，2022Q1新股破发率超30%，打新基金规模缩水明显。股票底仓对打新收益形成一定程度拖累，2~7亿规模打新基金仍是主流。2022Q1打新基金整体收益为-3.7%，固收+策略遭遇回撤压力。国泰君安表示，打新基金前五大行业占到了所有重仓股持股的47%，持仓集中度依旧较高。前五大行业依旧配置在食品饮料、银行、电力设备和医药生物、电子行业，整体偏好消费+银行+科技。打新基金深市增持行业前五大为农林牧渔、有色、房地产、电力设备和银行，减持靠前行业大为食品饮料、电子和家电。

2022Q1新股破发率超30%，打新基金规模缩水明显。国泰君安从所有混合型基金中筛选了726只经常参与打新的基金。和2021Q4相比，打新基金数量并未下滑，但打新基金资产总值仅有5544亿元，同比下滑近10%，打新基金资产规模出现明显缩水。总体来看股票占比相对稳定，维持在20-23%，债券占比也出现的明显下滑，占比66-73%，股票市值的中位数在1.35亿，股票和债券的配置规模均出现了不同程度的下滑。

股票底仓对打新收益形成一定程度拖累，2~7亿规模打新基金仍是主流。2022Q1的A股市场持续下跌，上证50跌幅10.65%，科创50指数跌幅21.97%，打新基金除破发压力之外，还面临着巨大的底仓压力，固收+产品回撤赎回压力凸显。在国泰君安筛选出来的726只打新基金中，41%左右的产品规模主都集中在2~5亿之内，其次有20%的产品规模在5~7亿。从规模角度来看，7亿规模内的打新基金仍是目前市场的主流配置，占比达到60%以上，打新基金平均净资产规模已经从21Q4的5.4亿降到了22Q1的4.8亿。

2022Q1打新基金整体收益为-3.7%，固收+策略遭遇回撤压力。从打新基金2022年Q1收益率表现来看，2亿内的打新基金收益中位数达到了-7.99%，2~5亿规模的打新基金收益中位数-4.51%，5~7亿规模的打新基金收益中位数-3.04%，7~10亿规模的打新基金收益中位数-2.69%，10~20亿规模的基金收益中位数也有-2.24%，整体表现为负，产品赎回压力凸显。

打新基金前五大行业占到了所有重仓股持股的47%，持仓集中度依旧较高。根据国泰君安统计的打新基金的持仓分布情况来看，整体打新基金持仓A股股票1151亿，其中重仓股市值达到599亿，前五大行业依旧配置在食品饮料、银行、电力设备和医药生物、电子行业，整体偏好消费+银行+科技，持仓行业市值最高的有食品饮料(73.31亿，环比下滑)、银行(66.83亿，环比上升)、和电力设备(64.35亿，环比上升)、医药(42.79亿、环比上升)电子(34.98亿，环比下滑)。

打新基金维持在22Q1增持农林牧渔、银行和煤炭，减持食品饮料、家用电器和汽车。打新基金沪市增持行业前五大为银行、煤炭、医药、交运、建筑，减持靠前的行业为家电和汽车。打新基金深市增持行业前五大为农林牧渔、有色、房地产、电力设备和银行，减持靠前行业大为食品饮料、电子和家电。