美联储宣布加息50基点符合市场预期 将于6月开始缩表

智通财经APP获悉，北京时间5月5日凌晨02:00，美联储公布利率决议结果，将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，符合市场预期，这是该央行自2000年以来的最大幅度加息。

此外，美联储将于6月1日开始，以每月475亿美元的初始速度减持其持有的美国国债和抵押贷款支持证券，三个月后，减持幅度将扩大至950亿美元。

投票赞成货币政策决议的委员包括：鲍威尔、威廉姆斯、鲍曼、布雷纳德、布拉德、乔治、梅斯特、沃勒以及哈克。

没有积极考虑单次加息75个基点这一选项

鲍威尔在新冠疫情后的首次线下发布会上称：“通胀率太高了，我们理解它所造成的困难，我们正在迅速采取行动使其回落，委员会有一种广泛的感觉，即接下来几次会议应该加息50个基点。”

他表示，美联储的主要关注是将通胀降低到2%的目标，准备按需调整政策的任何部分。美国已经做好了应对收紧政策的准备，将努力避免在高度不确定的环境中增加更多的不确定性。

鲍威尔指出，没有积极考虑单次加息75个基点这一选项。受此言论提振，美国股市走高，纳指尾盘大涨超3%。美联储正在迅速将利率上调至宽泛的、合理的中性水平，将会对做得是否足够做出判断，如果需要更高的利率，我们将毫不犹豫。鲍威尔估计中性利率在2%至3%之间。

鲍威尔还表示，目前很难给出前瞻性指导，留下了观察数据的空间。经济与金融状况的演变将是考验，希望看到通胀降低的证据。

核心PCE达到峰值，劳动力市场将保持强劲

政策制定者普遍表明打算加快加息步伐，他们正试图遏制自20世纪80年代初以来最热的通胀。当年，时任美联储主席沃尔克大幅提高利率，但在此过程中打击了经济。政策制定者希望在这一次，将更高的借贷成本和缩减资产负债表相结合，能够使美国经济实现“软着陆”，避免衰退，同时抑制通胀。

作为美联储衡量通胀的首选指标，个人消费支出平减指数(PCE)在3月同比上涨了6.6%，是美联储目标的三倍多。鲍威尔指出，一些证据表明核心PCE达到了峰值。

市场对一系列加息的预期已经推高了借贷成本，并开始限制住房市场等对利率敏感的行业的需求。基准10年期国债的收益率本周升至3%，这是2018年以来的首次。美股银行股集体拉升，富国银行(WFC.US)、摩根士丹利(MS.US)、花旗集团(C.US)涨超4%，美国银行(BAC.US)涨近4%，摩根大通(JPM.US)涨超3%。

鲍威尔和美联储官员越来越多地寻求将高通胀与美国强劲的劳动力市场联系起来。美国3月份的失业率为3.6%，略高于疫情前的水平。鲍威尔指出，企业甚至都找不到员工，而在经济衰退时通常会出现失业率上升，所以目前仍有足够政策腾挪的空间。

公布缩表路线：最初每月最多减少300亿美元美国国债

美联储将从系统公开市场账户(SOMA)中调整所持证券的到期本金再投资规模进行缩表。对于美国国债，最初的上限将被设定为每月300亿美元，三个月后将增加到每月600亿美元。对于机构债务及抵押贷款支持证券，最初的上限将设定为每月175亿美元，三个月后将增加到每月350亿美元。

为了确保平稳过渡，FOMC打算在储备余额略高于其判断的与充足储备相一致的水平时，减缓并停止缩减资产负债表规模。缩表停止后，准备金余额可能继续下降一段时间，直到FOMC判定准备金余额达到充裕水平为止。准备金余额的下降反映出其他美联储负债的增长。

分析师怎么看？

Principal Global Investors的首席策略师Seema Shah表示：“美联储的加息决定应该受到投资者的欢迎，即使这是自2000年以来第一次加息50个基点，这还远远不够，通胀风险似乎仍在增长。每个失业者几乎对应两个空缺职位，衡量工资增长的标准继续上升。”

对冲基金Caxton伦敦部门市场情报主管Michael Brown指出：“美联储还发出了进一步积极加息的信号，重申了最近表示的尽快将利率上调至中性水平的愿望。然而，鉴于市场已经消化了大量加息的预期，鹰派惊喜的门槛总是很高。”

BI编辑Stoughton表示：“让人意外的是，美联储没有在再融资月份(refunding month)将国债缩减规模提升至600亿美元的上限。原先认为美联储会在8月份达到600亿美元的国债缩减上限，以便让财政部在再融资月份进行部分再投资。”

彭博经济编辑Arnold指出：“按照今天公布的计划，彭博经济研究预计美联储今年的缩表规模大约为5000亿美元，资产负债表占GDP比重将从2022年第一季度的36.6%降低至2024年底的23%，从而接近疫情前的水平。”

LPL Financial首席证券策略分析师Quincy Krosby表示：“市场对鲍威尔的评论表示赞赏，他表明了企业资产负债表稳健和消费者现金充裕，眼下经济依然强劲。此外，他还暗示了通胀压力急剧变化的最坏时期已经接近缓解。”