机场航运延续强势 真金白银注资救市 航空业的春天还会远吗?

已处冬天，航空业的春天还会远吗?

5月25日，智通APP获悉，机场航运板块大涨3.15%，其中，吉祥航空(603885.SH)涨7%、中国国航(601111.SH)（00753）涨超6%。今日早盘，在昨天基础上板块延续强势，一度大涨1.25%。

消息面上，自5月21日起，国内航空公司执飞的国内客运航班，如果收入没能覆盖可变成本，将获得来自财政的现金补贴支持。这一由中国民航局牵头申请的对国内航班的资金支持政策将实行两个月，涉及的航班数量为4500班。补贴原则是保证航司执飞的国内航班成本不亏损，即某一班的收入覆盖不了可变成本，两者的差额由民航局资金来补。

这意味着，在民航业陷入空前低谷期的紧急关头，国家开始真金白银注资救市。

民航专家林智杰表示，在当前航班量极低的情况下，对国内客运航班给予资金支持政策可以发挥三个作用，一是保经济往来，保证国内航班不断线，需要出行的旅客有的飞;二是保运行安全，航班量恢复后对于机组的状态和技能保持，提升安全裕度有帮助;三是稳员工收入，保护机组人员有基本收入。

新冠肺炎疫情发生以来，疫情对民航业影响的深度和持续性远超预期。据民航局数据，自疫情暴发到2022年2月，民航全行业累计亏损达2111亿元，其中航空公司亏损1706亿元，机场企业亏损540亿元。

为应对疫情冲击，帮助民航企业渡过难关，2020年以来，民航局出台了多轮纾困政策，包括减免税费、贷款优惠、给予补贴等多个方面，两年累计为航空运输企业减负约200亿元。

进入20222年，疫情的冲击还在持续，民航行业面临的形势依然复杂严峻。飞常准数据显示，受国内疫情多点散发等因素影响，今年3月国内航线执行航班量相比2019年同期下降了五成，到4月，国内航线总体航班量相比2019年同期下降了七成以上。

与此同时，不断涨价的航油也成为航空公司成本压力持续攀升的重要因素。2021年以来，航油成本大幅提升，航油出厂价突破5000元/吨，油价上涨导致航空公司成本增加超过330亿元。今年以来，航油价格仍持续上涨，从今年1月份的4700元/吨攀升至4月份的7500元/吨。有数据估算，全年油价上涨会导致航空公司成本增加700亿元左右。

对航空业来说，目前已深处历史上内外部经营环境较为恶劣的阶段。除非出现超预期的破坏因素，否则行业现在就是历史低谷期。

这一点在二级市场体现的更为明显。股价是反应预期的，哪怕今年以来航空客运面临的诸多复杂因素有增无减，但板块短期已明显具备筑底特征。接下来只需要一些边际预期改善的信号出现，那么航空业便会迎来修复反弹的春天。

华创证券指出，从航班量高频数据上看，5月情况已环比恢复，5月1-14日三大航航班量环比4月整体提升22.9%，吉祥提升19.4%，春秋提升34.6%。航空供给确信趋紧，截至目前，航司仍未有明确订单落地，考虑交付周期以及当前经营环境，或导致运力紧张进一步延续至2024年。需求一旦恢复，行业有望实现供需反转，从而实现强价格弹性。

银河证券进一步分析称，继续把握航空客运的复苏时点。截至目前，因全球范围内，奥密克戎影响有所缓解，新冠特效药取得阶段性新进展，预计2022年航空客运市场将逐步呈现趋势性复苏态势。近期，海外国家陆续宣布放开边境，叠加新冠特效药取得新进展，国际航线恢复预期逐步增强。