直击调研 | 华侨城A(000069.SZ)：华侨城景区持续向好 未来会更加聚焦于重点城市重点区域地产项目

智通财经APP获悉，6月7日至6月8日，华侨城A(000069.SZ)在接受机构调研与电话会议上表示，当前，国资委对公司的考核主要分为年度的经营考核和三年的经营考核。短期来说比较看重净利润和收入，中长期会考核国有资本的保值增值率，还有企业的人效情况等。此外，5月底至6月初以来疫情得到控制，华侨城的景区持续的向好。端午节期间华侨城整体的经营水平以超行业平均水平的速度在复苏，端午节期间接待人数和营业收入同比增长150%的水平，远高于文化旅游行业的平均水平。未来公司会更加聚焦于重点城市的重点区域地产项目（长江经济带、粤港澳大湾区、成渝及西安都市圈等经济发达区域以及其他重点区域）。

引入头部企业进行合作开发 加快公司周转

公司表示，不管是地方政府，还是其他的国企、民企都有合作。引入头部企业进行合作开发，有助于实现优势互补、增强竞争能力，并降低开发风险，是过去及未来一段时间公司加快周转的举措方式之一。目前与公司合作的头部企业包括万科、保利、碧桂园、融创、招商蛇口等，总的来看目前这些企业的经营状况良好、资金风险尚能可控。当前，国资委对公司的考核主要分为年度的经营考核和三年的经营考核。短期来说比较看重净利润和收入，中长期会考核国有资本的保值增值率，还有企业的人效情况等。

谈及收并购的计划和方式时，华侨城A表示，公司将在国资委和董事会的领导下，遵照相关政策指引，本着稳中求进、优中选优的原则，做好充分的项目尽调，兼顾项目质量与对价的合理性，通过合理控制收购价格、明晰商务条款等多种方式尽可能将风险降低到可以控制的范围内，谨慎、稳妥的开展收并购事宜。总的来说，收并购与招拍挂是资源获取的两种方式，我们都是以资源质地为核心标准，并购项目的风险一般更高，所以对风险控制方面会有更高的要求。

此外，在ESG评级方面，公司还积极关注MSCI、富时罗素、Wind等境内外主流第三方机构对公司的ESG评级。

当前旅游趋势持续向好 华侨城整体经营水平速度正在复苏

华侨城A表示，2022年前3至4个月部分区域出现疫情反弹，对公司旅游企业的收入造成一些影响，但5月底至6月初以来疫情得到控制，华侨城的景区持续的向好。从端午节的数据来看，像深圳欢乐谷、世界之窗、锦绣中华，人数和收入同比较好。根据中国国情的不同，今年公司暑假景区的来访量较难预计，不过从目前的旅游趋势来看是持续向好的。端午节期间华侨城整体的经营水平以超行业平均水平的速度在复苏，端午节期间接待人数和营业收入同比增长150%的水平，远高于文化旅游行业的平均水平。总体来看，目前的经营成果相比2020年同期要好。

公司毛利率方面，在当前疫情和行业情况不是很明朗的情况下，预计公司业绩会到2020年的水平。公司毛利率水平的走势是遵循整个行业的变动趋势。从2021年的结转项目来看，基本是近年来市场招拍挂或文旅综合拿地项目，特别是招拍挂获取的房地产项目，除非未来市场行情发生较大变化，目前的利润率水平基本代表了现阶段及未来一段时间公司的毛利率水平。

未来3到5年公司房地产板块布局及发展计划

华侨城称，公司的地产项目遍布全国60多个城市，项目更加聚焦在一、二线的城市，小部分在三、四线城市。未来公司会更加聚焦于重点城市的重点区域地产项目（长江经济带、粤港澳大湾区、成渝及西安都市圈等经济发达区域以及其他重点区域），或部分重点城市。

公司结合自身的文旅业务，形成了具有自身特点的地产发展模式。在当下复杂的内外部环境下，公司在2022年将密切关注市场动态，加强综合研判，稳中求进、以收定投，在守住风险底线的前提下，优中选优拓展资源。具体为，一是坚持把资源质地作为项目拓展的核心指标，加强标的研判，聚焦核心区域与优质项目，以核心城市群的核心地段作为主要投资方向，重点关注去化率和资金周转；二是发挥优势、创新模式，为政府提供公共服务设施建设及运营全流程专业服务，间接获取优势资源；三是拓展业务边界，以城市更新/旧城改造方式介入城市存量核心区域综合开发；四是适度进行工业园区和其他项目的建设，作为地产业务的补充；五是介入政府政策性保障住房开发项目；六是积极推进数字化转型、赋能管理，向管理要效益。