直击调研 | 晶晨股份(688099.SH)：国内运营商机顶盒集采招标正陆续进行 预计2022年营收增长率为35%-55%

智通财经APP获悉，近期，晶晨股份(688099.SH)在接受调研时表示，国内运营商机顶盒集采招标正陆续进行中，运营商的计划和节奏未发生变化。公司V系列芯片已经在海外导入高端客户并成功商用，目前正在同步导入国内客户，落地国内市场。今年以来，公司T系列芯片表现强劲，国内、海外市场均有不同幅度增长。另外，晶晨股份回应称，Q1毛利率波动主要系产品销售结构变化所致。公司2022年度营业收入预计增长率为35%-55%，目前该目标未发生变化。

国内运营商机顶盒集采招标正陆续进行

据介绍，晶晨半导体（上海）股份有限公司主营业务为多媒体智能终端SoC芯片及无线连接芯片的研发、设计与销售，芯片产品目前已广泛应用于包括但不限于智能机顶盒、智能电视、智能投影仪、智慧商显、智能音箱、智能影像、智能门铃、智能会议系统、智能冰箱、智能健身镜、跑步机、AR眼镜、智能无人机、智能仓储、K歌点播机等领域以及汽车电子领域。

晶晨股份指出，疫情期间，上海研发中心积极争取复工复产，于4月底进入上海市第二批复工复产企业”白名单”。公司多个新产品成功流片回来，产品测试工作均按序恢复，有效保障了未来新产品的上市。截止到目前，公司已全面恢复办公室办公。

国内机顶盒业务方面，国内运营商机顶盒集采招标正陆续进行中，运营商的计划和节奏未发生变化。受益于新政策影响，后续国内有望出现较大的智能机顶盒增量市场。海外方面，公司在持续开拓，自去年年底以来又导入了更多新的运营商，海外市场出货量持续增长。

晶晨股份表示，海外机顶盒市场正处于智能化新装与存量产品IP化的双轮驱动模式，这个趋势对公司非常有利。运营商的投资计划性较强，一旦确定不会有大的变化。同时，长期来看，视听娱乐需求在不同的经济周期下都是人们生活的刚需，海外需求将保持长期上升趋势。智能电视方面，公司继续巩固国内市场优势地位的同时，积极拓展海外市场。今年以来，公司T系列芯片表现强劲，国内、海外市场均有不同幅度增长。从后续展望来看，对公司T系列芯片继续增长保有信心。

AI系列芯片收入大部分来自于海外市场

晶晨股份在介绍C系列、W系列产品的进展时提到，公司相关芯片在疫情期间均成功流片回来，现在进行量产前的各项测试，目前进展顺利。预期今年下半年陆续量产、上市，将为后续年度贡献新增量。

另外，面对纷繁复杂的外部不确定因素，公司少部分市场区域、少部分客户的产品进程受到一定影响，进而芯片需求受到暂时压制，主要是国内市场受到影响，海外市场仍保持增长，部分海外客户需求持续大幅增长。公司AI系列芯片收入大部分来自于海外市场，因此整体影响不大，仍然保持增长。

SoC芯片方面，公司V系列芯片已经在海外导入高端客户并成功商用，目前正在同步导入国内客户，落地国内市场，基于一定的商业敏感性，暂时不分享客户名称，待合适的时间再和大家分享。

晶晨股份称，截至目前上游晶圆厂分配给公司的产能公司已足额提完，并超额追加提取。当前公司部分产品正处于新老工艺、产品更替期，后续上新产品新工艺会继续申请产能。

预计2022年营收增长率为35%-55%

调研中指出，公司在今年5月份的股东大会资料中公告了今年的全年经营目标，公司2022年度营业收入预计增长率为35%-55%。此目标系公司结合全球经济形势及充分考虑各种外围因素影响后，进行合理研判所作出，目前该目标未发生变化。

投资者表示，公司2022年Q1毛利率有些波动，晶晨股份称，Q1毛利率波动主要系产品销售结构变化所致。公司产品门类较多、不同产品的毛利率水平都不一样，最终的综合毛利率，一方面受公司成本优化控制影响，另外也取决于不同毛利水平的销售权重变化。

关于海外通胀，晶晨股份表示，通胀主要对于部分直接消费者市场预期会产生压抑，但运营商市场不属于直接消费者市场，属于基础设施配套。此外公司产品门类多，为多产品结构，覆盖多领域市场和多层次客户，直接消费者市场是公司众多目标市场形态之一，占公司总体销售规模有限，且从当前销售数据以及展望来看，这部分市场销售还在保持增长。在出现通胀等外部不利因素的同时，公司各产品线出现了诸多积极因素，公司主力S系列芯片在海外持续拓展并不断导入新客户，T系列芯片海外市场开拓取得积极进展，销量显著提升，A系列芯片取得新的产品份额，W系列/C系列新产品将陆续上市，未来贡献新增量等。公司将充分利用这些有利因素来对冲不利影响，达成今年的经营目标，并为后续中长期发展打下坚实的基础。