医美概念股逆势上涨 行业投资价值逐渐凸显 合规发展下哪些环节有望受益?

今日医美概念逆势走强。截至收盘，板块上涨0.33%，鲁商发展(600223.SH)涨停，奥园美谷(000615.SZ)涨超6%，朗姿股份(002612.SZ)、苏宁环球(000718.SZ)涨超4%。

从市场博弈看，以汽车产业链、光伏等为代表的主线在前期连续上涨后，今日大幅下挫且涌现出大量的亏钱效应。在高低切逻辑下，资金从赛道方向获利了结后，转而去抄底以医美为主的消费板块，也属常规的避险操作。

从二级市场走势看，2021年6月初由于医美板块估值处于相对高位，叠加八部委严监管政策出台及疫情持续扰动等，市场情绪出现波动。叠加教培行业“双减”政策出台，市场对政策风险的担忧快速扩散，去年下半年以来医美经历了较大幅度的回撤，一度下跌接近40%。

经过前期的调整，行业的负面因素已经得到了充分释放。目前，医美板块估值处已回归历史底部区域，投资价值逐渐凸显，且行业的未来发展预期长期向好。

一方面，此前政府整顿市场的措施让行业发展迈入合规化，对合规医美企业的利好逐渐显现。政府的严格管控下，黑医美机构泛滥现象被有效遏制，被侵占的市场空间对合规医美企业敞开;非法产品的流通也被严令禁止，产品方面由信息不对等导致的柠檬市场效应影响降低，龙头公司优势更为明显。

另一方面，近日来国内新增本土确诊趋向归零，新一轮疫情得到有效控制，受疫情影响而积压的消费需求短期内将会得到释放。医美属于中高端消费，消费需求较稳定，在疫情条件下这些需求并不会大量消失，而是倾向延后。

从长远看，目前医美在我国属于渗透率低，增长速度快的消费升级赛道，有非常广阔的发展空间。

根据弗若斯特沙利文报告，2021年中国医疗美容市场规模为人民币1891亿元，预计到2026年将达到人民币3998亿元，五年复合增长率为16.1%。随着医疗美容的日常化和年轻化，颜值时代下的医美需求将会持续增长，维持高景气度。

从财务角度看，虽然经历了监管趋严的外部环境，但较强的业绩韧性依旧验证了行业高成长性。

由于去年疫情影响较2020年小、新品密集推出以及收购力度加大，叠加医美内生性需求提升，医美行业2021年营收实现高增长。

其中，2021年上游药械耗材板块共实现营收56.93亿元，同比+94.98%，较2020年的-1.84%实现止跌回升，增加96.82%。中游医美机构共实现营收28.82亿元，同比+44.44%，较2020年的22.87%增加21.57%。

总体来看，2021年8月开始，监管力度升级，针对医美产品、机构、营销宣传渠道等各环节实行了全方位整顿，对行业开始形成实质性较大影响，2022年医美行业迈入合规发展时代。

展望未来，中信证券认为，医美行业处于发展初期，渗透率有较大提升空间，且随着监管加强，合规市场将对不合规市场形成加速替代。具体来看，水光针身份正式被官方认可，未来大有可为;再生材料接棒发展，有望逐步挖掘市场需求;肉毒素市场高速增长，供给增长或将进一步驱动增量。重点推荐医美行业头部标的爱美客、华熙生物、华东医药、朗姿股份，建议关注昊海生科。