直击调研 | 传音控股(688036.SH)：持续加大5G等领域科研投入 近几年毛利率下降系非洲以外区域收入占比提高

智通财经APP获悉，6月1-29日，传音控股(688036.SH)在投资者关系活动中表示，传音不断强化在深肤色影像技术平台、新材料创新应用等本土化创新领域的优势地位，同时持续加大在人工智能大数据算法、智能认知AI语音、AIoT垂直应用技术架构、5G这些领域的科研投入；2021年，公司智能机营收约为393亿元，功能机营收约为69亿元，公司销售的智能机以4G手机为主；公司与网易、腾讯等多家国内领先的互联网公司，在多个应用领域进行出海战略合作，截至2021年底有多款自主与合作开发的应用产品月活用户数超过1000万；近几年随着公司的业务逐渐扩展到更多非洲以外的区域，非洲以外区域的收入占比逐步提高，而非洲以外区域的整体毛利率相对于非洲较低，因此收入结构的变化会对公司整体的毛利率造成一定的下行压力。

持续加大在人工智能大数据算法、智能认知AI语音、AIoT垂直应用技术架构、5G领域的科研投入

据传音控股介绍，传音创立之初，中国的手机行业发展已经很完善，手机渗透率也比较高。印度、东南亚等其他新兴市场的手机渗透率虽然低于中国，但都比非洲高很多。根据GSMA数据，非洲当时手机的渗透率很低。同时，非洲人口众多，是全球最后一个“十亿级蓝海市场”;也是全球人口结构最年轻的大陆，平均年龄只有19岁(数据：联合国人口司)，有着广阔的发展前景。

公司在非洲创业之时，非洲市场上的手机品牌以国际品牌为主，未针对非洲市场特性进行产品研发、生产，缺少有竞争力的本土手机品牌，更缺少本地制造的技术与人才储备。事实上，非洲消费者对手机产品有本地化需求，他们需要高品质、用户体验好的手机。早期，公司根据对非洲市场和消费者的洞察，用全球化技术和解决方案，做了大量产品研发创新和升级，包括大家比较熟悉的深肤色拍照技术、本地化语言、多卡多待、超长待机等。如今，随着智能机的普及，传音不断强化在深肤色影像技术平台、新材料创新应用等本土化创新领域的优势地位，同时持续加大在人工智能大数据算法、智能认知AI语音、AIoT垂直应用技术架构、5G这些领域的科研投入。

另外，走出非洲后，公司在南亚市场也取得了不错的成绩，尤其在巴基斯坦的市占率在40%左右，公司是怎么做到的？对此，传音控股回应，在多年的海外市场耕耘过程中，公司一直坚守“打造优质品牌”的梦想和初心，坚守产品质量和用户体验的底线。传音进入巴基斯坦就建立了广泛的售后服务网络。2020年初，公司旗下的专业售后服务品牌Carlcare在巴基斯坦拉合尔开设了大型售后服务旗舰店，为消费者提供全方位、一站式的服务体验。对非洲市场的深耕也让公司认识到深度“本地化”的正确性与重要性。公司针对巴基斯坦消费者的需求，不断加大产品研发投入，传音旗下手机产品特质与当地消费者的需求紧密贴合。

传音在巴基斯坦的发展，离不开当地的员工、合作伙伴、经销商、服务商、物流商、广告代理等。传音在巴基斯坦设立合资工厂，为本地员工提供大量的就业岗位;同时，公司帮助当地客户设计可以持续盈利的解决方案，共同打造良性商业生态。

新兴市场的智能机市场潜力较大 公司销售的智能机以4G手机为主

公司如何看待自身手机业务的发展前景，对此，传音控股表示，一方面，目前新兴市场国家仍处于“功能机向智能机切换”的市场发展趋势中，功能机仍占据较高的市场份额，智能机市场普及率相对较低，甚至还有一定比例人口尚未使用手机设备。随着经济发展水平和人均消费能力的提升，在手机智能化发展的大趋势下，新兴市场的智能机市场潜力较大。另一方面，传音还在持续“走出非洲”，除了南亚国家外还在不断地向外扩张。

传音控股介绍，2021年，公司的智能机营收约为393亿元，功能机营收约为69亿元。公司销售的智能机以4G手机为主。

公司拥有TECNO、itel和Infinix三大手机品牌。TECNO是传音旗下的中高端品牌，定位于新兴市场中产阶级消费群体，TECNO旗下又设有PHANTOM、CAMON、SPARK、POVA等系列;Infinix是传音旗下的时尚科技品牌，主要针对追求时尚科技的年轻人群，旗下设有ZERO、NOTE、HOT、SMART等系列;itel是传音旗下的大众品牌，主打可靠的质量及高性价比路线，旗下设有A、S、P、V等系列。在《AfricanBusiness》发布的“2022年度最受非洲消费者喜爱的品牌”百强榜单中，传音旗下三大手机品牌TECNO、itel、Infinix再次上榜。TECNO位列第6位，连续多年位居入选的中国品牌之首;itel位列第15位，相比2021年上升6位;Infinix位列第25位。

与网易、腾讯等多家互联网公司在多个应用领域进行出海战略合作

移动互联网业务方面，公司智能机销量的增加为公司带来了持续稳定的流量，是公司发展移动互联网业务的保证。公司旗下手机品牌均搭载了基于Android系统平台二次开发、深度定制的智能终端操作系统(OS)，包括HiOS、itelOS和XOS(以下统称“传音OS”)。围绕传音OS，公司开发了应用商店、广告分发平台以及手机管家等工具类应用程序。基于用户流量和数据资源的移动互联网平台，是公司发展移动互联网产品的核心基础，通过洞察本地用户需求，打造本地化内容，构建大平台的用户、产品、研发一体化能力，创造可持续的盈利模式，与公司的手机业务、扩品类业务结合，探索多维度、立体化的业务增长模式。

公司与网易、腾讯等多家国内领先的互联网公司，在多个应用领域进行出海战略合作，积极开发和孵化移动互联网产品。截至2021年底，有多款自主与合作开发的应用产品月活用户数超过1,000万。针对月活用户数达到一定规模的APP公司会开始考虑进行商业变现。近期，针对移动互联业务，公司重点在打造平台、整合资源、整合团队、布局体系和能力等方面做了一些相应的规划。

对于公司过去几年毛利率下降的原因，传音控股称，主要由于近几年随着公司的业务逐渐扩展到更多非洲以外的区域，非洲以外区域的收入占比逐步提高，而非洲以外区域的整体毛利率相对于非洲较低，因此，收入结构的变化会对公司整体的毛利率造成一定的下行压力。

Carlcare已经在全球有超过2000个服务接触点

投资者问及，之后往中高端化走，公司有何计划？对此，传音控股回复，公司针对不同的细分消费人群，建立了满足不同消费者需求的多品牌和产品序列，结合各品牌定位及价值选择，不断提升用户体验和品牌优势;公司持续对中高端消费者进行价值需求的洞察，聚焦中高端消费者的行为偏好和需求层次，推进中高端产品用户体验提升，构建“产品+市场”双驱动体系，继续扩大公司产品在中高端零售渠道的覆盖率，提升中高端市场公司整体竞争力。公司将坚持以用户价值为导向，持续加强消费者洞察体系建设，不断提升用户使用体验;布局长线产品规划及技术赛道，夯实中高端产品规划、预研等实施路径;与行业上下游的合作伙伴建立联合开发机制，优化中高端用户的基础应用体验;围绕用户需求进行产品创新，秉承用户和技术双驱动，持续提高中高端产品竞争力。

关于公司的售后品牌Carlcare，传音控股表示，公司是最早将售后服务体系引入非洲的手机厂商之一。为了让消费者放心，传音建立了售后品牌Carlcare，通过完善的售后服务，让用户买得安心，用得放心。目前，Carlcare已经在全球有超过2,000个服务接触点(含第三方合作服务网点)，是新兴市场主要的多品类售后服务方案解决商之一。