申万宏源：机器视觉行业处于快速发展阶段 国产替代进程不断加速

智通财经APP获悉，申万宏源发布研究报告称，机器视觉极大提升生产智能化程度，下游应用广泛，我国机器视觉行业处于快速发展阶段。从长期来看，未来人口老龄化及劳动力价格上涨将带来机器替人刚需，机器视觉设备将逐步代替人工。从短期来看，制造业固定资产开支回暖、国产替代加速，将加速机器视觉设备需求释放。建议重点关注国内技术实力较强的龙头：奥普特(688686.SH)、凌云光(688400.SH)、天准科技(688003.SH)、矩子科技(300802.SZ)、奥比中光(688322.SH)。

申万宏源主要观点如下：

机器视觉极大提升生产智能化程度，下游应用广泛，我国机器视觉行业处于快速发展阶段。

机器视觉是指给机器安装摄像镜头并配备计算机以代替人眼获取外界信息，进行分析处理，进而实现检测和控制的装置;检测、识别、定位、测量是目前机器视觉的主要功能。机器视觉系统的工作原理与人比较相似，镜头、摄像机与图像采集卡相当于眼睛，图像处理系统则相当于大脑，具体的工作过程为图像获取、图像传输、图像处理，根据图像处理结果选择执行决策、传输控制信息、执行机构执行命令。机器视觉下游应用广泛，包括消费电子、工业检测、汽车制造等。

机器视觉行业竞争激烈，国内厂商在产业链细分领域持续追赶海外龙头，国产替代进程不断加速。

1)①光源：市场竞争激烈，国内厂商在技术上与国际品牌差距较少，奥普特光源技术拥有全球领先水平;②工业镜头及相机：国内公司产品逐渐成熟，从中低端市场切入，抢占海外公司市场份额;③算法软件：由于算法库开发周期长、投入大，国内公司普遍选择基于OpenCV等开源视觉算法库开发自身应用算法库，凌云光自主研发的VisionWare算法平台相比海外算法库，定位算法效率拥有优势，识别算法的识别率基本相当;

2)设备集成：以天准科技、矩子科技为代表的国内企业产品的关键性指标已达到国际水平，国际认可度持续提高。随着国内厂商技术不断改善，本土机器视觉企业销售额持续提升，国产品牌销售占比已从2016年的39.0%提升至48.7%，预计2020-2022年，国产品牌市场占有率将超过国外。

短中长期多重因素推动机器视觉市场需求快速提升，预计25年市场规模突破390亿。

1)从长期来看，未来人口老龄化及劳动力价格上涨将带来机器替人刚需，机器视觉设备将逐步代替人工。2)从中期来看，机器视觉下游应用广阔，渗透率持续提升，3C领域：终端客户对机器视觉需求从手机扩展至平板、耳机、手表等;锂电领域：除搅拌外，在涂布、辊压、卷绕、入壳等各工序都有机器视觉应用，且视觉技术同样适用于4680等新电池;半导体、光伏等领域：晶圆缺陷检测设备、光伏硅片分选设备等需求提升显著。3)从短期来看，制造业固定资产开支回暖、国产替代加速，将加速机器视觉设备需求释放。依据中国机器视觉产业联盟数据，预计未来市场规模保持25-30%增长，25年突破390亿。

风险提示：行业新领域拓展缓慢的风险;宏观经济变化导致行业需求下滑的风险;未来被新技术替代的风险等。