直击调研 | 天邦食品(002124.SZ)：史记种猪业务剥离产能减少 年底计划能繁数量到40万头左右

智通财经APP获悉，7月7日，天邦食品(002124.SZ)在接受调研时表示，史记种猪业务剥离后，出栏量不再计入天邦，今年原来计划500万头，可能会少50-60万头，一季度猪价比较低，现金流压力较大，扩产较慢，目前计划争取出400多万头。明年原计划实现1000万头出栏，也受史记剥离影响减少，但公司表示明年不需要增加产能。完全成本方面，公司希望四季度完全成本下降到16元/公斤左右。公司表示，今年希望是能盈亏平衡，明年会有盈利要求。此外，因为周期确定反转，猪价回升，出栏略放慢了节奏，二季度猪均重提升。关于未来计划，公司表示，想做优质的猪肉食品供应商，种猪剥离后，未来业务聚焦在养殖、屠宰、加工的环节。

史记剥离影响产能 但公司后备比较充裕 明年不需要增加产能

据公司介绍，史记种猪业务剥离后，出栏量不再计入天邦，会少一块。今年原来计划500万头，可能会少50-60万头。一季度猪价比较低，现金流压力较大，扩产较慢，目前计划争取出400多万头。仔猪有可能会卖一部分，但也要根据市场随时调整。6月底能繁数量是30万出头，下半年由于史记剥离出去约4万头，目前在逐月增加，年底计划到40万头左右。后备比较充裕，母猪场后备变化不大，约十几万头，培育场母苗也是可以做后备的。

公司表示，之前计划明年实现1000万头出栏，受史记剥离影响，能繁少了一部分，但明年不需要增加产能，今年年底如果达到40万头能繁，仍有产能闲置。明年如果现金流充裕，会把现有产能满产，满产后差不多有将近70万头。目前公司有规划是猪场智能化升级和舒适度改造，也在对紧急的改造项目用自有资金进行，后续如果定增审批完成后，这部分是明年资本开支的重点。目前公司长期出栏规划仍是3000万头，屠宰深加工会逐步和养殖量去匹配。闲置产能费用主要是折旧和租金，还有一些用于维持的少量人工和日常维护费用。如果史记不剥离，截至2022上半年母猪场产能72万头，实际存栏30万头。

生产效率提高完全成本改善

完全成本方面，包括与养殖相关的所有费用，总部费用和其他板块的费用除外。二季度完全成本约不到18元/公斤，一季度约20元/公斤出头。完全成本的改善最主要是来自生产效率的提高，6月窝产活仔数已经超过11头，包括二季度没有大量淘汰能繁母猪，猪场的健康度有所改善。

公司希望四季度完全成本下降到16元/公斤左右。现在成本平均下来约18元/公斤是因为各个区域差别比较大，广西的成本因为满负荷运转约15多元/公斤，健康度比较好;山东、安徽闲置产能费用比较高，造成整体平均成本偏高。后续这些落后的区域恢复正常生产，补栏完成，母猪也开始进入正常生产周期后，成本自然也会下降。目前广西正常断奶仔猪成本300多元，但刚投产的新场600-700元，所以平均仍要400多元，等满负荷生产的场越来越多后，断奶仔猪成本还有下降空间，到400元以下是没问题的。同时，存活率对饲料成本的影响也是比较大的。公司表示，今年希望是能盈亏平衡，明年会有盈利要求。

猪价回升出栏节奏放慢 公司未来想做优质猪肉食品供应商

一季度出栏均重115公斤左右，二季度均重提升，是因为周期确定反转，猪价回升，出栏略放慢了节奏。节奏上5-6月体重提升差不多，4月稍微轻一点。6月也有一部分由于广西洪水提前出栏，平均下来差不多。猪口感风味最佳的时候是在125-130公斤。

从战略来说，公司未来是想做优质的猪肉食品供应商，目前主抓的重点是临泉的屠宰产能和未来的加工产能。种猪剥离后，未来业务聚焦在养殖、屠宰、加工的环节。