直击调研 | 福鞍股份(603315.SH)：公司负极产能指标14万吨 5万吨产能建设项目预计8月建成投产

智通财经APP获悉，近日，福鞍股份(603315.SH)在接受机构调研时表示，公司负极产能指标有14万吨，目前已经投产3.8万吨，预计今年十月份投产6.2万吨，全年产能达到5万吨，2023年达到10万吨。四川瑞鞍是公司与国内知名负极材料生产制造上市公司贝特瑞的合资企业，产能是10万吨，目前在建项目为一期5万吨产能建设项目，预计将于2022年8月建成投产。石墨化注入后，对上市公司业绩增厚、盈利增强、质地提升有重大影响。天全福鞍由于多年业务开展和上下游保持良好关系，采购的渠道一直非常稳定。

福鞍股份在调研会上分析了天全福鞍各方面优势

技术和工艺优势方面，标的公司的经营团队在石墨制品领域有着丰富的行业经验，将积累多年的生产工艺经验带入，自行设计了负极材料石墨化加工生产线，能够有效减少单位能耗，降低生产成本。在生产过程中，标的公司仍然在持续不断的提升加工技术和工艺，积极探索更为有效的成本控制方法和更为高效的生产加工工艺，以持续提升市场竞争能力。

客户优势方面，报告期内，标的公司提供石墨化加工服务的企业包括贝特瑞、凯金能源、杉杉股份、翔丰华、中科电气等国内主要的负极材料厂商，并且已与贝特瑞、凯金能源签署了长期合作协议。前述负极材料厂商多为国内上市公司，经营情况良好，且对供应商存在较为严格的审核认证流程。随着后续产能的持续投放，标的公司与前述头部负极材料厂商的合作亦将进一步深入，形成了较为明显的客户优势。

区位优势方面，石墨化加工工序中为达到 3000℃左右的高温，需要消耗大量的电能对负极材料进行通电加热。电力的稳定供应对石墨化加工企业的持续生产起到决定性因素，电价水平亦将对石墨化加工企业的生产成本产生重大影响。公司位于四川省雅安市天全县。四川省水电资源丰富，但省内用电需求较低，且受制于电力外送条件，丰水期仍然存在弃水现象。为推动资源优势更好的转化为经济优势，四川省积极出台各项政策，保障水电充分消纳。《四川省人民政府关于深化四川电力体制改革的实施意见》(川府发〔2018〕26 号)指出，努力实现水电更加充分消纳、重点产业(行业)和重点区域用电成本较大幅度下降目标，对新型电池等绿色高载能产业，到户电价分别实现每千瓦时0.35 元左右水平。充足的电力供应，以及相对较低的电价水平，有助于标的公司在保持生产经营活动的稳定性的同时，降低生产成本，提升市场竞争力。

团队优势方面，标的公司虽然成立时间较短，但已经组建了一支兼具丰富行业经验和技术创新能力的经营和技术团队。标的公司董事李士俊在石墨制品行业从业多年，行业经验丰富，总经理魏福俊为石墨制品行业资深技术人员，在装备设计、工艺控制等方面具有丰富的经验和行业积累。在经营团队的带领下，标的公司通过内部培养、社会招聘等方式，组建了公司核心团队，为标的公司持续快速发展提供了坚实保障。

公司负极产能指标有14万吨 四川瑞鞍一期5万吨产能建设项目预计8月建成投产

谈到未来负极行业供给情况，公司表示，负极作为新兴产业，是受到政策比较大力支持和鼓励的行业，需求增长产能释放是正常的过程，不至于过度扩张，公司产能指标有14万吨，目前已经投产3.8万吨，预计今年十月份投产6.2万吨，全年产能达到5万吨，2023年达到10万吨。公司在负极产业链有布局，产能消化有保障。

有投资者问及与贝特瑞的合作对公司产生怎样的影响，公司回应称，四川瑞鞍是公司与国内知名负极材料生产制造上市公司贝特瑞(835185.BJ)的合资企业，福鞍股份与贝特瑞分别持有四川瑞鞍 49%和 51%的股权，其生产建设的主要项目为年产 10 万吨锂电池负极材料前驱体和成品生产线项目。上市公司将依托该参股公司首次涉足负极材料的生产和制造，有利于上市公司拓展业务板块与投资收益。四川瑞鞍的产能是10万吨，目前在建项目为一期5万吨产能建设项目，预计将于2022年8月建成投产。二期5万吨项目建设时间将根据一期项目建成投产后四川瑞鞍自身资金状况以及市场情况再行确定。

关于石墨化完成后公司的发展，公司透露称，石墨化注入后，对上市公司业绩增厚、盈利增强、质地提升有重大影响，从2020年8月以来，国内负极材料产量不断增加、价格不断上涨，从2021年到2025年全球锂电池以46%的复合增长率增长，负极材料同样以46%增长，2025年全球锂电池需求量达到1173kwh，对应负极材料240万吨，对比21年70-80万吨，增长了4倍，未来5年预计负极材料维持高速增长的状态。

有投资者问及石油焦价格对盈利的影响，公司回应称，最近几年焦类价格涨幅大，成为紧缺的资源，石油焦、煅后焦目前成本占比50%，电费20%，人工成本10%，其他就是营销费用、制造费用等。现在焦类价格上涨，石墨化价格也涨，可以覆盖。

石油焦的采购保证与焦类布局方面，公司表示，天全福鞍由于多年业务开展和上下游保持良好关系，采购的渠道一直非常稳定，石油焦的主产区以东三省为主，各个市都有炼化企业，从这个角度说公司有稳定的广泛的采购渠道。

福鞍股份在调研会上介绍了原有业务情况

装备铸造业务方面，公司主要从事重大技术装备配套大型铸钢件的生产和销售。公司产品按照用途可以分为火电设备铸件、水电设备铸件以及其他铸件，主要火电产品有：高/中压内、外汽缸；阀体/缸体;超超临界主汽调节阀;燃机排气缸、燃机透平缸等;水电产品：上冠、下环、转轮体、推力头、叶片、增能器、导叶等;轨道交通产品：内燃机转向架、矿用卡车轮毂、架体等。主要客户以世界500强企业为主，水电火电主要客户有三菱日立，安德里茨，东汽、哈气等企业，轨道交通主要客户为美国通用电气。

环保业务业务方面，该板块2019年并表入上市公司，主要受益双碳目标下环保政策的趋严，从低排放到超低排放到最后的超净排放。目前环保业务盈利水平不错，受益于整个环保政策的趋严，以及下游客户需求增大，未来市场空间不错。

公司子公司辽宁冶金设计研究从事的主要业务为环保达气治理工程服务和能源管理工程服务，环保方面主要涉及脱硫、脱硝、除尘等领域，主要服务于冶金行业，现在拓展到钢铁、焦化、化工、水泥、炉窑、热电联产、城市供暖，服务模式包括EPC、运营、设计、运维等，现在创新发展还有BOT和BOO的工程总承包模式。设计院自己设计、做装备、安装设备，最后负责环保的检验和查收，根据污染治理量来收取费用，形成长期合作关系。

能源管理工程方面，是为工业企业进行余热回收和余热再利用，在钢铁企业和矿山企业应该说体现得非常明显，因为比如高炉的冲渣水、冶炼的循环热水，把它置换成有效的能源，完了再反哺到设备当中去使用。多年来通过中科院热物理所、鞍山中钢热能院的技术转化，公司的低温脱硫技术有巨大潜力。

经过多年发展，环保全领域覆盖，包括燃煤电厂的大气污染治理改造、钢铁冶金行业(包括球团系统烧结，矿山烧结，城市供热)、玻璃、水泥、陶瓷行业的污染治理。主要客户有鞍钢股份、本钢集团、包钢集团、内蒙古的神华等，近年来向南方延伸，包括福建、江苏、广西等也有涉猎。