业绩会实录｜国泰君安（02611）：上半年营收净利均排行业第二 机构金融增长势头良好

在上半年内地证券业市场情绪不高的情况下，国泰君安（02611）的收入和利润依然有了小幅增长，公司管理层认为，这个业绩是值得肯定的。在国泰君安董事长兼执行董事杨德红看来，长期来看，行业的增长空间是巨大的。

8月28日，国泰君安在香港召开中期业绩发布会。数据显示，报告期内，国泰君安资产总额达4047.26亿元人民币（下同），实现总收入及其他收益总额158.55亿元，归属于公司权益持有人的本期利润为47.56亿元。

智通财经APP注意到，国泰君安主要有四大业务体系，分别是：机构金融、个人金融、投资管理及国际业务。上半年，该公司的机构金融及国际业务同比增长显著，机构金融板块实现收入及其他收益65.14亿，同比增长18.25%；国际业务板块收入及其他收益12.54亿，同比增长14.15%；个人金融板块收入62.60亿，投资管理板块收入12.08亿。

值得一提的是，一直以来，国泰君安的盈利水平都保持在行业前列。2007年至2016年，该集团的净利润一直居于行业前3位；2011年至2016年，该集团的营业收入、总资产连续六年排名行业前3位。

2017年4月，国泰君安成功发行H股并在香港联交所挂牌上市，至此，该公司建立起“A＋H”的资本架构，显著提资升本实力。

数据显示，2017年上半年，该公司的营业收入、净利润均排名行业第2位，截至2017年6月30日，其总资产、净资产及净资本分别排名行业第3位、第2位及第1位。

以下为智通财经APP整理的业绩会现场问答实录。

 问：国泰君安现在比较重视机构金融，机构客户在各方面业务的占比情况是？

答：关于机构业务的各项开展情况，有两个方面，机构客户的服务收入总体占比虽然不高， 但是增长势头比较好，包括主经纪商，包括托管外包，我们的托管资产总规模上半年达到5290亿元，行业排名第3位，其中公募基金的托管在券商中排名第1位。我们的主经纪商业务，2016年排行业第三，我们2016年研究实力的行业第三方排名，行业第一。所以在机构客户服务方面，增长势头是良好的。与此同时，我们在重点打造综合的机构客户服务体系，在这个体系搭建完成以后，我们在服务的水平，服务的收入方面会进一步增加。同时，我们也搭建崭新的FICC业务平台，通过长期的自营交易，积累了在交易和风险管理方面的业务的能力，同时，为机构投资者提供附加值的交易和风险管理服务。

机构客户服务另外一个方面就是，有股票的质押回购业务收入，也有自营交易性的业务收入。在今年上半年可以说，股票质押业务实现稳定增长，自营交易表现突出。FICC业务在上半年客户的债券市场大幅波动，巨大的困难的时候，也实现了很好的交易性收入。

问：今年国泰君安的净资本规模到了行业的第一位，在一些具体的细分业务上面跟中信还是有一些差距在的，公司有没有规划在未来多少时间赶超中信，全方位成为行业的龙头？

答：确实国泰君安在过去一段时间里面，我们的净资产规模，包括净资本水平上了一个新的台阶。国泰君安在过去的几年当中，包括在将来的几年当中，我们会始终贯彻稳中求进的步骤基调。管理层的核心使命是能够带领这个公司，不断取得全面、持续、健康、稳定的增长，从这个意义上来说，因为中国的直接融资市场空间巨大，不是一两家公司能够做完的，所以我们在自己获得长期全面持续增长的同时，也看到伙伴能够取得很好的成绩，所以并没有一个简单的比较。把自己的工作做好，把自己公司的工作做好，这是我们的核心使命。

问：今年上半年股票基金交易市场份额是6.27%，同比增长1.18个百分点。请问过去中小型券商增长比较快，公司能够保持市场份额继续增长的动力来自哪里，是不是公司在互联网或者其他领域有一个比较好的发力。未来经纪业务，公司是怎么考虑的？

 答：经纪业务上半年良好的表现，主要是基于这几个方面。一个是我们的综合金融业务服务，能量进一步提升，特别是金融科技的使用，领先的互联网金融平台。2017年上半年，移动平台开户率是99%，其中国泰君安的君弘APP累积用户达到1650万，其中，上半年新增450万。覆盖率行业排名前三，活跃度排名前二。我们最早推出了综合金融服务的创新平台，通过传统架构与互联网架构的融合创新，实现业务资源整合。我们也在逐步完善互联网金融的生态圈，与各大同行金融机构，开展多方面多层次的合作。同时，我们也率先推出了智能客户服务，智能客服订单准确率能达到97%，

基于大数据及量化模型的智能化投资工具，也在探索更加全面智能的机器人投固服务。另外，我们也正在构建用户画像体系，使之对客户进行精准的分析。

问：上半年总收入是158亿元人民币，同比下滑18.2％，想问下你们觉得这个数字是优于同行，还是说会差过同行的平均？可否分析一下今年上半年整个证券业低迷的原因？你们对下半年证券业的发展怎么看？

答：公司整体收入情况是优于同业的，去年收入有一个一次性收入，扣完去年一次性收入，实际上我们今年的收入和利润比去年都是增长的。今年总体行业的情况，因为交易量和投资额其实都在下降，但是可以看到整个行业的利息收入和投资收益，还有资产管理收入，其实都在增长。所以就是，有涨的时候也有跌的时候，总体看这个行业，机会还是比较大。下半年，从公司内部来讲，我们的托管、质押，还有布局在前面的蓝筹，我们一直提倡价值投资，这些领域应该说机会都比较多。所以对公司整体今年的情况还是充满信心的。

问：刚才提到去年有一个一次性出售的收益，扣除这方面的收益，上半年，公司的收入、利润是什么样的增长比例？公司在今年上市，中期没有派息，想问下派息率目标，全年可以期望一下？

答：营业收入增长1.3%，净利润增长23.4%。我们的分红率从上市来看，一般超过30%   今年分红还没定。

问：上半年成本下降，致使利润增长较高，而营业收入增长并不高，整个行业相对下滑比较明显的阶段，公司如何看这方面的问题？

答：国泰君安是一个高度市场化的企业，在成本和收入关系当中，有一个非常明确的百分比，也就是说公司收入上去，我们整个提费用也会上去。我们在内部本来就有一个比较固定的百分比。

关于金融市场，总体来看，我们觉得市场空间是巨大的，我门用一个词归纳上半年：波动的不确定，就是一个不太确定的市场，在这种情况下，扣除了一次性之后，保持百分之一点几的收入增长，百分之二十几的利润增长，我们觉得大家还是做出了努力。但是整个市场如果用更长的时间看，几年的眼光去看，那么非常有信心地说，整个市场的增长空间是巨大的。仔细分析证券公司各个业务板块，都会看到后面的利润空间一点都不担心，因为市场确实太大了