直击调研 | 鱼跃医疗(002223.SZ)：血糖板块实现增长 未来将会推出新款型AED系自主研发

智通财经APP获悉，8月24日，鱼跃医疗(002223.SZ)在接受调研时表示，今年上半年公司血糖板块实现了35.29%的增长，在OTC领域，血糖产品的市占率、渗透率还有较大空间，在目前基数上能够实现较好增长。CGM业务，去年首次购进公司CGM产品的医院于今年上半年整体复购率在提升。2022上半年公司已取得国内医疗器械注册证的AED产品，未来会推出的新款型AED系自主研发。呼吸治疗板块业务较去年海外疫情类订单影响下的高基数有一定下滑。公司线上业务相较去年同期实现了20%的增长。海外业务方面，目前在东南亚、南美、北非等区域中，与当地部分医疗机构、政府构建起极好的信任与合作关系，开发的客户数量也随之逐渐增加。

据鱼跃医疗介绍，今年上半年公司血糖板块实现了35.29%的增长。线上领域，主要是公司血糖业务过去几年在产品系列化、品质稳定性、新用户拓展与老用户维护上，因此一直保持进步;线下业务中，血糖产品是公司重点突破的单品，与各大连锁、各大代理商都作为核心产品在推进合作。在OTC领域，血糖产品的市占率、渗透率还有比较大的空间，在目前的基数上能够实现较好的增长。海外方面，往年血糖产品收入的基数不高，伴随疫情期间公司外销开发了更多的新渠道，未来的增长空间也很大。

公司CGM业务，去年首次购进公司CGM产品的医院于今年上半年整体复购率在提升，且CGM入院的速度在加快。未来公司新产品上市后，能够更好地应对医院招标项目。此外，院外市场对于CGM产品的“免校准”属性比较看重，若明年CT3产品顺利上市，对公司CGM业务院外市场的发展会有很大的助力。

CGM行业格局，当下CGM院外市场尚未进入竞争势态，且市场容量暂处低位。同时，国内CGM院内市场的发展也仍处在从教育、试用，到复购、扩张的推进过程中。未来随着相关问题的改善与市场上新产品的陆续推出，开发院外的厂商会逐渐增加，这也意味着院外市场的整体空间会在多家厂商所共同推动的观念普及与业务扩展下而逐渐壮大。

急救产品AED业务，2022上半年公司已取得国内医疗器械注册证的AED产品，整体方案源于德国设计，部分已进行了国产替代。公司未来会推出的新款型AED系自主研发。

呼吸治疗业务，今年上半年呼吸治疗板块业务较去年海外疫情类订单影响下的高基数有一定下滑。内销市场中，一方面受益于公司品牌力以及当前疫情防治环境下中国家庭对呼吸氧疗重视的提升;另一方面疫情波动对行业内一些厂商的供应链、运营能力和经营情况产生了一定冲击。报告期随着常规业务的复苏，雾化器产品在去年的基数上实现了近50%的增长。此外，因疫情院内呼吸检测等相关活动受影响，公司呼吸机业务拓展受到一定限制，但仍实现了业务规模的正增长，相信随着人员就医以及社会经济活动趋于正常，未来业务将逐步回归正常发展势态实现更好的业绩表现。

消毒感控业务，上半年由于疫情原因，各界对公司消毒感控板块产品的需求有所增加，例如核酸检测相关的手消必须流程。随着整个社会对消毒观念认知的加深，物表消毒等相关产品业务也取得良好表现。此外，公司消毒感控业务在院内外业务渠道亦在加速拓宽，相应新品的研发及推介工作也有良好进展。

公司线上业务相较去年同期实现了20%的增长，且在“618”活动中表现优秀，主要产品销售数据保持了翘楚地位，相信随着社会经济环境前进，零售业务也会逐渐回归。

海外业务方面，目前在东南亚、南美、北非等区域中，得益于近年公司在相关业务中的良好表现，与当地部分医疗机构、政府构建起极好的信任与合作关系，开发的客户数量也随之逐渐增加。随着产品注册证陆续落地、对新渠道持续开发、对海外终端业务的不断拓展以及销售与服务体系的建立和完善，公司产品市场局面顺利打开。公司始终看好海外市场前景，未来相关业务将会有进一步的发展。此外，海外重点国家的销售模式是公司致力于在重点国家进行属地化建设，销售模式主要包括三个方面，一是在海外医院和重点渠道积极与经销商进行合作，二是布局团队服务连锁、终端药房，三是面向海外线上渠道逐步建立公司自己的电商团队。

员工方面，公司当前约有超百人的外销团队，海外属地化员工超过一半，未来预计整个团队将逐步优化扩容到适配外销的战略需求，相关体系建设正在有序升级中。公司将持续对重点国家落实属地化战略，在次核心国家持续完善营销团队建设，同时保持对其他海外区域派置销售代表，不断提升对代理商的服务。