直击业绩会 | 中国神华(601088.SH)：煤炭供需仍可能出现阶段性紧张 未来煤炭生产成本大概率保持增长

智通财经APP获悉，9月2日，中国神华(601088.SH)在业绩说明会上表示，下半年随着经济恢复，全社会用电量增速回升，煤炭消费增速将延续恢复态势，增速或将比上半年有所提升。优质煤炭产能将继续加速释放。煤炭中长期合同覆盖将进一步提升，我国煤炭市场供需将保持总体平衡，价格运行在合理区间。由于阶段性及结构性因素，煤炭供需仍可能出现阶段性紧张。随着煤矿开采深度的延伸，以及人工、物价的上涨，未来煤炭生产成本大概率保持增长。此外，值得注意的是，中国神华表示，公司对承诺中的国家能源集团公司的煤炭、煤化工资产具有优先收购权。公司将充分考虑中小股东利益和诉求，根据行业形势、市场情况、标的资产状况及公司自身安排，统筹考虑、择机行使收购权。

针对自产煤成本问题，中国神华表示，2022年上半年，公司自产煤单位生产成本165.0元/吨，同比增长21.4%，主要原因：一是煤炭产区电费上涨；二是员工人数增加导致工资及社保缴费增长，以及已计提但尚未发放的员工工资及奖金增长；三是固定资产增加导致折旧增加；四是矿务工程费、煤炭开采服务支出、煤炭洗选加工费、安全维简费等其他成本上涨。该公司表示，随着煤矿开采深度的延伸，以及人工、物价的上涨，未来煤炭生产成本大概率保持增长。

值得注意的是，中国神华表示，公司对承诺中的国家能源集团公司的煤炭、煤化工资产具有优先收购权。公司将充分考虑中小股东利益和诉求，根据行业形势、市场情况、标的资产状况及公司自身安排，统筹考虑、择机行使收购权。

针对外购煤减少对公司运输业务量的影响，中国神华表示，上半年，公司煤炭销售量同比下降12.7%，自有铁路运输周转量同比降幅为3.2%。上半年公司以铁矿石、合金矿石、化工品、煤炭延伸品为主的非煤运输业务持续增长，上半年非煤货物运量约1000万吨，同比增长2.4%。公司铁路深入煤炭资源富集的鄂尔多斯、榆林地区，是蒙西、陕北地区煤炭下水的最短通道，较其他国铁通道运距短100至250公里不等。下半年，公司将继续大力开拓运输市场，推进大物流业务，同时推进装车站点、连接线的建设完善，积极提高运输业务量。

针对煤炭整体供需情况，中国神华表示，下半年随着经济恢复，全社会用电量增速回升，煤炭消费增速将延续恢复态势，增速或将比上半年有所提升。优质煤炭产能将继续加速释放。煤炭中长期合同覆盖将进一步提升，我国煤炭市场供需将保持总体平衡，价格运行在合理区间。由于阶段性及结构性因素，煤炭供需仍可能出现阶段性紧张。

针对公司煤炭销售方式，中国神华表示，公司煤炭销售主要通过公司下属销售集团统一销售，小部分由煤矿在坑口直接销售。集团煤炭销售主要有长协和现货等方式。长协销售是公司煤炭销量的主要形式。公司长协均是按年定量、按年约定定价方式、定期更新销售价格。

此外，中国神华还对长协和现货等煤炭销售方式的定价机制作出了详细解释，具体来看：

(1)出区自产动力煤年度长协价格机制。采用“基准价+浮动价”的定价机制。其中，基准价为下水5500大卡动力煤价格675元/吨。合同价格的计算公式为：当月合同价格=基准价+〔(上月最后一期全国煤炭交易中心价格指数+上月最后一期环渤海动力煤价格指数+上月最后一期CCTD秦皇岛港5500大卡动力煤综合交易价格)/3-基准价〕×50%(四舍五入取整)。按照监管政策，该机制从2022年5月份开始执行。

(2)下水外购煤月度长协价格机制。该业务是公司为改善自身产品特性，增加市场供应能力，更好地满足用户对煤炭质量和数量两方面的需求，从外部组织资源，通过自有路港系统向长期合作客户进行供应的一种业务模式。在严格执行国家政策的前提下，综合参考产地价格指数、港口价格指数以及实际市场行情研究制定。近年来，公司充分发挥专业化管理、集约化采购、一体化运行优势，外购煤销售价格整体低于市场，对煤炭稳价保供发挥了特殊作用。

(3)原料煤购销价格按市场定价随行就市。

(4)非电煤现货销售。价格根据相关政策要求和市场情况确定，具体有挂牌销售价格、委托采购价格、电子竞拍价格等形式。包括煤矿地销在内的各类现货销售，全部在电子商务平台进行。