相聚资本王建东：四季度市场大概率宽幅震荡，需兼顾行情赛道股与冷门板块

智通财经APP获悉，近日，相聚资本王建东在策略会上预判：“四季度市场大概率宽幅震荡，将继续通过均衡配置、优选个股获取绝对收益”。因此，对于四季度的配置方向，他表示，在自上而下甄选高景气度赛道的同时，也要通过自下而上选股，筛选出能够长期持续发展、竞争壁垒较高、增长脉络清晰的公司。

王建东的持仓较为分散，其管理的基金目前整体仓位约七成，仅有三成仓位分布在新能源、光伏等热门赛道，其余持仓均分布在医药、军工、制造业等相对冷门赛道。

对于近期回调的新能源、光伏等赛道，王建东指出“已有预判”，认为市场之前已出现“危险”信号，他进一步解释道：“其实预感到了新能源行业会出现调整，因为很多别的赛道的投资人也参与进来了，赛道太拥挤。”此外，他还认为，由于持仓集中度太高，近期机构对相关热门赛道股的调仓可能还会持续，短期仍有回调空间。

而当下较为“冷门”的食品饮料和医药板块，王建东认为，并不缺乏机会。如医药行业就可关注业绩加速增长，或业绩出现拐点的个股，尤其是创新器械类公司，部分公司目前已从困境中反转，或者出现了业绩加速增长趋势。他再次强调：“无论高景气度赛道还是冷门赛道，投资中自下而上选股均非常重要”。

据此，王建东提出一个观点，即成长与价值投资之争，本质上是关于“当期”与“终局”的投资理念之争，但对深度价值投资者而言，更看重长期竞争格局，关心公司能否长期存续并提供稳定的回报，“新能源行业景气度虽然很高，但竞争壁垒并不高，同时技术变革和竞争格局的变化非常快，因此，对于该行业未来能否维持目前的竞争格局存疑”。

他认为，投资要避免“站队”，适度参与热门赛道投资的同时，警惕行业长期竞争格局恶化的可能性。“既要看到当前的高景气度，也要看到未来的隐忧，最关键的是要关注隐忧变为现实的节点，若数据验证行业的隐忧正在变为现实，便是应该果断调仓的时刻”。