中泰证券：共享储能可减轻新能源配储负担 投资有望迎来高峰

智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，共享储能模式具备一定经济性，且能减轻新能源配储负担，更兼多地政策倡导，投资有望迎来高峰。根据该行不完全统计，2022年新增共享储能项目127个，分布在18个省份，建设规模17.15GW、容量38.01GWh。建议关注：同力日升(605286.SH)、南网科技(688248.SH)、申菱环境(301018.SZ)、英维克(002837.SZ)、国安达(300902.SZ)、青鸟消防(002960.SZ)等。

中泰证券主要观点如下：

新能源配储比例和时长有增加趋势，风光收益持续承压。

根据北极星电力网统计，截至2022年7月，已有24个省级行政区和若干市级政府出台新能源配储规定。对比同一省份在不同时间发布的新能源配储政策，该行认为新能源配储比例和时长在政策上有增加趋势。目前，多地将配储比例纳入项目评分中，由于项目竞争激烈，投资方势必提高申报的配储比例以争取更高得分，则配储对新能源项目的投资压力较政策文件所显示的将更为严重。加之光伏组件价格仍处于高位，强制配储使得新能源收益率雪上加霜。

推动电力系统健康发展，独立储能崭露头角。

2022年5月，国家发改委、国家能源局联合发布《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》，提出加快推动独立储能参与电力市场配合电网调峰，充分发挥独立储能技术优势提供辅助服务。2021年底至今，多省发布新型储能示范项目清单，该行统计其中共有电化学独立储能项目83个，建设规模合计8.73GW，平均单个项目规模在100MW以上。

政策支持共享储能，拟建及在建规模快速增长。

共享储能可视为独立储能的一种商业模式，收益点主要包括租赁费、场站服务费、辅助服务补偿、现货交易收益、优先发电权交易等。除国家多份文件指出鼓励探索共享储能模式外，十余个省份也发布了支持共享储能的文件，部分省份更鼓励新能源场站优先租赁共享储能。根据该行不完全统计，2022年新增共享储能项目127个，分布在18个省份，建设规模17.15GW、容量38.01GWh。

共享储能对新能源和储能投资方均具备经济性。

根据该行测算，对风电、光伏而言，项目IRR排序均为不配储能>共享租赁>自建配储。同时，在年调用完全充放电350次、补偿标准0.3元/kWh、单位年租金200元/MWh的假设下，共享储能项目IRR为9.16%;年租赁价格在160元/MW时项目IRR为6.53%，具备一定经济性。

建议关注：1)储能集成与核心部件，电源侧分散配储转向集中式独立储能电站，势必提升对储能的性能要求，建议关注同力日升(重点推荐)、南网科技、金盘科技、智光电气、天能股份。2)独立储能电站建设运营商文山电力、万里扬、林洋能源、中国电力。3)储能安全系列，储能温控标的申菱环境(重点推荐)、英维克、同飞股份、高澜股份，和拓展储能消防应用场景的国安达、青鸟消防。

风险提示：项目收益测算偏差的风险;项目推进不及预期;政策执行不及预期;市场竞争加剧;研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。