信创板块逆势大涨 新一轮行情已开启吗?

受地缘政治博弈加剧刺激，今日国产替代的信创方向再度逆势走强。截至收盘，板块上涨2.25%，吉大元正(003029.SZ)、中国软件(600536.SH)、南天信息(000948.SZ)、东方中科(002819.SZ)等涨停。

9月6日，中央全面深化改革委员会第二十七次会议上指出，健全关键核心技术攻关新型举国体制。要瞄准事关我国产业、经济和国家安全的若干重点领域及重大任务，明确主攻方向和核心技术突破口，重点研发具有先发优势的关键技术和引领未来发展的基础前沿技术。

华西证券认为，信创作为国家战略布局，一方面有利于保障我们软硬件供应链的安全，另一方面有利于我国核心软硬件企业的发展，助力核心数字产业升级壮大。

自2020年“信创元年”以来，信创的规模化应用已进入第三年，信创产业逐步走向应用落地阶段，“适配生态”、“产品迭代”等关键词凸显了信创产业在“2+8”行业应用中的良好态势。信创厂商一方面深耕党政信创解决方案，另外在关系国计民生的重要行业陆续布局，通过产品服务升级和渠道开拓抢占政策风口和市场先机。

2013年开始，党政从公文系统开始替换计划，预计党政到2023年左右完成基本公文系统的信创改造，后续还要电子政务系统的国产化替代，市场规模更大。八大重点行业中，金融行业信创首当其冲，推进速度最快，电信紧随其后，之后是能源、交通、航空航天，教育、医疗也在逐步进行政策推进和试点。最后，N个行业的信创预计2023年左右开始启动。

从信创解决方案应用领域分布来看，党政领域以较为成熟完善的解决方案持续引领，金融、电信领域正在加速推进，医疗、交通、能源领域解决方案趋热，信创应用正在从党政领域向全领域转化，信创应用发展新格局正在形成。

另一方面，随着供给侧相继突破，国产基础软硬件产品也已实现从“能用”到“好用”。

以国产服务器为例，在信创和数字化转型的双重推动下，国产服务器出货量和出货金额稳步提升，并在多个行业投投入使用，如中国电信2020-2021服务器集采中，标包8指定为全国产服务器(基于鲲鹏920系列或海光系列)，体现对国产服务器性能和稳定性的认可。

根据海比研究院，2022年信创产业规模达9220.2亿元，近五年复合增速达到35.7%，预计2025年突破2万亿元。

其中，核心市场(IT技术设施+基础软件)与非核心市场(平台软件+应用软件+IT安全产品)的比例结构约为3:7。IT基础设施是信创的绝对核心，2022年市场规模为2299.1亿元，近五年复合增速为40.7%，在五类信创产品中增速最快。

回顾2012-2022年计算机板块，主要有2波较大行情：(1)2015年的大牛市：国产化、信息安全、“互联网+”主导。(2)2019年开启的小牛市：信创、云计算主导。

其中，2013年-2015年行情中，国产化、信息安全率先开启主升浪：2013年，斯诺登事件爆发开启国产化第一浪。代表公司：1)基础设施：浪潮信息、东方通、中科曙光等;2)信息安全：启明星辰、绿盟科技、卫士通等。

2019-2020年行情中，信创起势引领：2018年，中美贸易战开始，国产化进入2.0阶段，党政信创率先落地。代表公司：浪潮信息、太极股份、中国软件、中望软件、深信服、致远互联等。

华西证券认为，计算机板块的谷底已经出现，拐点即将来临。基本面上，收入端预期疫情过后的持续改善，费用端Q2整体费控已有明显改善，盈利能力有明显的边际提升。资金面上，计算机板块公募持仓处于2014年以来历史最低位。向前看乐观因素远大于悲观，看好基本面、资金面情况的双重改善。

投资机会上，华西证券梳理投资主线及受益标的如下：(1)服务器及芯片：重点推荐中科曙光、海光信息，受益标的包括龙芯中科、浪潮信息等。

(2)基础软件：重点推荐东方通，受益标的包括普元信息、宝兰德、麒麟软件、麒麟信安、达梦数据、太极股份等。

(3)行业应用：重点推荐用友网络、金山办公、宇信科技、长亮科技、福昕软件，受益标的包括京北方、神州信息、天阳科技、高伟达、金蝶国际等。

(4)工业软件：重点推荐国产CAD龙头中望软件、国产EDA龙头华大九天，受益标的还包括国产EDA相关概伦电子、广立微;国产CAD相关浩辰软件;国产DCS相关中控技术。