种植牙集采《1号公告》发布 医药集采政策或已见底?

9月22日，智通财经APP获悉，口腔种植体系统省际联盟集中带量采购办公室正式发布《口腔种植体系统省际联盟集中带量采购公告(第1号)》(以下简称《1号公告》)。

根据《1号公告》，在采购品种方面，本次口腔种植体系统集中带量采购产品以种植体、修复基台、配件包各1件组成种植体产品系统，并根据种植体材质，分为四级纯钛种植体产品系统和钛合金种植体产品系统共两个产品系统类别，具体要求如下：

(一)种植体(含覆盖螺丝，下同)是指植入到人体牙槽骨内，用于为义齿等修复体提供固定或支撑的医用耗材。本次集中带量采购种植体材质为四级纯钛或钛合金，不含临时种植体、穿颧种植体和一段式种植体。

(二)本次集中带量采购修复基台为单牙种植修复基台，材质为纯钛或钛合金，其中螺丝固定的修复基台应包含中央螺丝。适用于多牙种植的复合基台暂不纳入。

(三)配件包应包含愈合基台、转移杆、种植体替代体各1件，材质包含纯钛、钛合金、高分子材料等。

对于采购周期，本次口腔种植体系统集中带量采购周期为3年，自中选结果实际执行日起计算。省际联盟联采办组织企业组建产品系统、医疗机构填报未来一年的采购需求量，汇总后按一定比例形成意向采购量。

价格组成方面，产品系统申报价格包含产品系统内各部件价格(含产品系统配送费用、配套工具配送和使用费用、伴随服务费用)之和。企业报价时既要标明产品系统的申报价格，也要标明产品系统中每个部件的单价。产品系统申报总价等于各部件价格之和。

对于报价要求，品系统按种植体(含覆盖螺丝)单价、修复基台单价、配件包单价(愈合基台单价、转移杆单价、种植体替代体单价)累加之和作为申报价格进行竞价比价。所有申报的产品系统均应参加报价，且同一竞价单元内同一医疗器械注册人产品系统的同一部件，不区分材质和规格型号，仅允许有一个申报价。

此外，《1号公告》还规定了拟中选规则。根据规则，各竞价单元内医疗器械注册人以产品系统开展竞价，通过价格竞争产生拟中选企业。

从背景上看，按照日前《国家医疗保障局关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》要求，专项治理分三个阶段进行。

其中，今年9-12月为启动阶段，将陆续出台口腔种植类医疗服务价格项目立项指南，发布种植体集中带量采购招标公告，实施种植牙牙冠竞价挂网，各地也将及时制定发布口腔种植医疗服务的项目和价格政策。

此次发布的《1号公告》，可见是按照之前通知要求有条不紊的推进种植牙集采工作，整体符合市场预期。天风证券预计此次种植体文件的发布有望进一步引导种植医疗服务价格体系规范化。

值得一说的是，根据上述《专项治理的通知》，明确规定单颗种植牙医疗服务价格上限为4500元，若符合特定条件可放宽至6300元。

国盛证券认为，目前种植牙服务部分的平均价格在6000元以上，部分省市在9000元以上，4500-6300元三级公立医院种植牙服务的目标调控价格，降幅较为温和。由于此前市场一般以“宁波模式”2000元的服务价格作为预期，因此此次调控目标降幅明显好于市场预期，对医疗服务行业整体带来较强政策信心。

医疗服务行业素有“金眼银牙铜骨头”的俗语，高昂的种牙费用一直被诟病，国家也一直在推进种植牙集采相关工作。目前我国种植牙渗透率仍处于较低水平，专项治理开展后有望快速提升，同时还将进一步拉动牙周科、牙体牙髓科等种植相关科室业务体量，满足患者大量的隐藏口腔医疗需求，持续看好口腔医疗服务行业长期发展潜能。

种植牙集采是制约相关标的上涨的主要因素，专项治理开展后，规范收费将持续促进行业渗透率提升，供需共振扩大市场规模。若集采工作顺利推进，将有利于种植牙渗透率的提升，龙头口腔连锁机构也有望以价换量。

此外，随着民众健康观念的转变和老龄化程度加剧，近年来我国口腔门诊就诊人次增速在5%左右。我国种植牙服务市场规模近几年保持20%以上的稳健增速，但渗透率较低，仍有广阔成长空间。

从资金面看，公募基金医药持仓比例自2020年以来持续下降，2022二季度非医药基金持仓比例降至4.3%。同时医药行业估值自2020年下半年起持续下行，申万医药指数PE-TTM降至23倍。

信达证券认为，随着基金医药持仓比例和医药行业估值均处于近两年历史底部，医药集采政策或已见底，医药行业有望迎来最佳配置时机。具体到种植牙服务，此前受集采降价政策压力，民营口腔服务龙头处于业绩、估值双承压状态，调控政策短期靴子落地后，通策医疗等民营龙头中长期有望迎来业绩及估值的双重修复。