全面回调正打击芯片股 大摩：真正的痛苦将在明年到来

智通财经APP获悉，尽管半导体行业的一些领域已经出现"全面回调"，但投资公司摩根士丹利表示，整体行业直到明年才可能感受到真正的痛苦。Joseph Moore领导的一个分析师团队指出，半导体领域可能会出现库存调整。尽管市场已经出现了“一些疲软的地方”，但库存剧变“可能在所有市场中普遍存在”。

深入研究后，该团队发现这一领域存在需求问题，主要体现在消费电子市场，特别是PC游戏和游戏机游戏。据了解，在马来西亚和菲律宾等地区的需求仍呈负增长。

在调查的具体公司中，摩根士丹利将AMD(AMD.US)在2022年的每股收益预期从4.24美元下调至4.02美元，并将2023年的每股收益预期从4.72美元下调至4.40美元。

该行指出AMD拥有强大的市场份额，但降低了对Lisa su领导的公司的预期。不过，该公司也指出，AMD的Genoa系列产品正在如期推出，这应该有助于该公司继续推动市场份额的增长，因为其主要竞争对手英特尔(INTC.US)的Sapphire Rapids芯片组出现了延期。

摩根士丹利的分析师写道:“虽然人们对这些预期数据需要下降感到有些焦虑，但我们注意到，这仍然高于我们开始(2022年)的预期。”

值得一提的是，本月早些时候，投资公司Stifel开始关注AMD，强调该公司强大的执行力和“不断扩大的知识产权组合”。

关于高通(QCOM.US)，该公司最近表示，其汽车业务的设计收入已从190亿美元上升至300亿美元。摩根士丹利表示，该公司第四季度和明年的估值预计“略低于普遍预期”，但该股估值“非常有吸引力”，并有迹象表明最近的价格上涨应该会持续下去。

此外，摩根士丹利表示，GlobalFoundries(GFS.US)可能会继续受益于持续的贸易紧张局势，并指出代工厂短缺有助于为其客户提供更大的知名度，对此，GlobalFoundries可能会继续受益，因为该公司成为了“转型商业模式时的首选合作伙伴”。

摩根士丹利补充称，西部数据(WDC.US)可能会继续看到NAND业务“非常疲软”的趋势，预计该公司在12月当季将出现亏损，因为该公司是近期面临“最重大挑战”的公司。

相比之下，微芯科技(MCHP.US)正受益于当前的环境，以帮助其业务去杠杆化。摩根士丹利认为，在经济低迷袭来时，该公司的业绩表现与其他基础广泛的公司“一致”。目前，微芯已能够产生足够的现金，这可能使其对投资者有利。

对于英特尔和美光科技(MU.US)等支出较大的公司，从历史市盈率和账面价值来看，被视为“不贵”，但从自由现金流的角度来看，它们就显得更贵了。

最后，拉姆研究(LRCX.US)和应用材料(AMAT.US)等设备股可能会面临“更艰难的局面”，但即使明年晶圆厂设备支出预计将下降20%至25%，这些公司也可能能够保持现金流。