国信证券：券商板块超跌关注估值修复 维持行业“超配”评级

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，当前券商PB估值为1.21倍，处于1.27%历史分位，具有较高安全边际，维持“超配”评级。资本市场改革背景下，行业差异化发展趋势不变。龙头券商在资本实力、风险管理能力、研究定价能力、业务协同能力方面均有优势，建议关注龙头中信证券(600030.SH)、中金公司(601995.SH);另外，随着服务更加立体化、产品更加精细化，特色券商也将获得差异化发展的机会。建议关注互联网券商典范东方财富(300059.SZ)和小而美的特色券商国联证券(601456.SH)。

国信证券主要观点如下：

市场成交量环比下滑，IPO募资规模收缩，两融规模下降

(1)经纪业务方面，9月A股日均成交金额为7271.46亿元，环比下降27.70%，同比下降46.80%。(2)投行业务方面，9月IPO数量为50家，募集资金规模为632亿元，环比下降12.96%;9月再融资规模为891亿元，环比下降30.48%;企业债和公司债承销规模为3182亿元，环比下降7.73%。(3)自营业务方面，9月股债主要指数整体下跌。上证综指下跌5.55%，沪深300指数下跌6.72%，创业板指数下跌10.95%，中证全债指数上涨0.02%。(4)从反映市场风险偏好和活跃度的两融余额看，9月两融日均余额为15937亿元，环比下降2.29%。

资本市场改革推进，科创板首批做市商出炉

中国证监会核准申万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券等8家券商科创板做市商资格。作为科创板建设中的一项重要交易制度安排，引入做市商机制有助于进一步提升科创板股票流动性、增强市场韧性，促进科创板的长远健康发展。对于券商而言，做市商制度的推出有助于延伸券商原有的投行业务服务链条，提升资金利用效率，有效盘活券商资产，增厚业绩并改善业绩稳定性。

风险提示：市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性;金融监管趋严;市场竞争加剧;创新推进不及预期等。