概念追踪 | 第二批科创板做市商名单出炉 中信、国君等6家入围 对行业影响几何？(附概念股)

智通财经APP获悉，10月13日，证监会批复第二批6家券商科创板做市商资格，分别为中信证券(600030.SH)、国泰君安(601211.SH)、招商证券(600999.SH)、兴业证券(601377.SH)、东吴证券(601555.SZ)、浙商证券(601878.SH)。此前9月16日，首批8家获得批复的券商为申万宏源、华泰、银河、中信建投、东方、财通、国信与国金证券。截至目前，获得科创板做市商资格券商共有14家。国泰君安非银团队表示，引入做市商机制是推进科创板建设的重要举措，提高科创板流动性和定价能力的同时，还有利于平稳对接全面注册制改革。做市商机制将激发交投活跃度，预计为券商行业带来2.25%的营收增量贡献。

政策层面，做市商制度是科创板建设中的一项重要交易制度安排。为落实《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，2022年5月13日，证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，主要包括做市商准入条件与程序、内部管控、风险监测监控、监管执法等方面的内容。2022年7月15日，上交所发布《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则》和《上海证券交易所证券交易业务指南第8号——科创板股票做市》，明确了做市服务申请与终止、做市商权利与义务、做市商监督管理等方面内容，对科创板做市交易业务作出更加具体细化的交易和监管安排。

科创板开市以来，稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，各项制度安排经受住了市场检验，为引入做市商机制创造了良好的条件。上交所方面表示，当前，引入做市商机制将有助于进一步提升科创板股票流动性、增强市场韧性，同时也是持续完善资本市场基础制度、进一步发挥科创板改革“试验田”作用的重要举措。

据了解，能够获得科创板做市商资格的券商需要满足以下“高门槛”。首先，券商必须满足最近12个月净资本持续不低于100亿元，另外还要在最近三年分类评级处于A类A级。业内人士称，随着越来越多券商获得资格，基于做市制度的优势，科创板的流动性、报价的合理性、市场的信心都将得以提升，且在风险可控的提前下，将更有利于价值发现，有利于资本市场的发展。

具体到券商，10月12日，东方证券(600958.SH)相关负责人表示，公司已组建科创板做市团队，同时配合建立了多项科创板做市相关制度，完善科创板做市制度及风控体系。在系统方面，公司搭建了科创板做市业务系统平台，并已顺利通过上交所评估测试。当前，科创板做市团队在科创板做市标的筛选、做市交易策略模型、对冲工具等方面进行研究，并对券源 进行储备，为开展科创板做市业务做好充分准备。

业内普遍认为，做市商制度对于中小投资者来说，也将带来利好。华泰证券研报表示，没有做市商制度的市场经常出现由投资者“羊群效应”导致的证券价格过度反应，而做市商在资金、系统、人员等方面的优势可以最大程度地平抑市场“非理性波动”。

国泰君安非银团队表示，引入做市商机制是推进科创板建设的重要举措，提高科创板流动性和定价能力的同时，还有利于平稳对接全面注册制改革。做市商机制将激发交投活跃度，预计为券商行业带来2.25%的营收增量贡献。做市商机制之下，做市商可用自有的证券与买卖双方直接进行交易，更好地匹配证券的供给与需求，有效避免在传统的竞价交易模式下出现的交易量堆积与交易过程延缓等问题，将带动整个市场交易的活跃程度。

国金证券表示，科创板引入做市商制度将为市场带来重要影响，首先，改善市场流动性，提升投资者交易连续性，从而提升市场成交活跃度;其次，为市场提供上市公司的参考报价，稳定市场对企业二级市场价格的预期，从而提升投资者的交易参与意愿，促进企业的价格向内在价值回归;最后，在市场发生剧烈波动时提供一定的流动性，平抑非理性的交易，对二级市场价格起到一定的“稳定器”作用。

另一方面，国泰君安证券预计2022Q1-Q3上市券商业绩整体仍将承压，归母净利润同比下降38.77%。预计41家上市券商调整后营收同比下降28.83%，归母净利润同比下降37.03%;其中，Q3单季度调整后营收同比下降45.41%，归母净利润同比下降55.97%。

对此，国泰君安分析称，投资者机构化将进一步带动券商机构业务增长，产品化能力将成为未来核心竞争力。1)投资者机构化已成大势所趋。2)客户机构化趋势将催生更多客需型业务需求，且机构业务竞争优势将更多体现在产品化能力。未来，产品化能力更强的券商，其盈利增长空间和确定性也将更高。推荐机构业务产品化能力更强的券商。

国泰君安建议增持机构业务产品化能力更强的头部券商中信证券、中金公司H和华泰证券。券商客户机构化趋势及机构资产管理规模增长将持续推动其对券商的综合金融服务需求。机构业务将成为券商增长的下一核心看点，券商股的α将来自产品化能力。推荐客需型机构业务占比更高、机构业务产品化能力更强的券商。

相关概念股：

华泰证券(601688.SH)：受行情波动等冲击，今年上半年华泰证券营收和净利润出现同比下降，但值得注意的是，其财富管理业务逆势大增，实现收入83.96 亿元，同比增加近25%。同时在行业整体承压的情况下，受益于华泰金控(香港)及AssetMark业绩提升，出现国际业务业绩逆势上行，国际业务营业收入同比增长近14%。

中信证券(600030.SH)：综合实力突出、市场份额逐步提升的龙头券商。中信证券上半年以348.85亿元高居上市券商营收首位。上半年公司证券投资业务逆势增长，实现收入104.12亿元，同比增长6.60%。

国泰君安(601211.SH)：主要业务包括财富管理业务、投资银行业务、机构与交易业务、投资管理业务和国际业务在内的业务板块。主要产品包括机构金融、个人金融、投资管理及国际业务等。2022年上半年，国泰君安实现营业收入195.54亿元，归母净利润为63.73亿元。

兴业证券(601377.SH)：主要业务分为四大板块，分别是财富管理业务、机构服务业务、自营投资业务、海外业务。公司2022上半年实现营业总收入49.46亿元，实现归母净利润13.74亿元。

东方证券(600958.SH)：为首批获得科创板做市商资格的券商，上半年实现营业收入72.96亿元，实现归母净利润6.47亿元。